9月社融大幅增加，宽信用进一步提速

市场关注的新一期金融数据如期公布。10月11日晚，央行官网发布2022年前三季度金融统计数据报告，从数据变化来看，9月新增信贷大幅扩张，同环比均明显多增，信贷结构显著改善。另外，9月社融规模新增3.53万亿元，同比多增6245亿元，同样呈现回升显著的趋势。

中长期贷款增长强劲

前三季度人民币新增贷款增幅显著。数据显示，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。

分部门看，住户贷款增加3.41万亿元，其中短期贷款增加1.09万亿元，中长期贷款增加2.32万亿元；企（事）业单位贷款增加14.48万亿元，其中短期贷款增加3.28万亿元，中长期贷款增加8.65万亿元，票据融资增加2.5万亿元；非银行业金融机构贷款增加224亿元。

具体到9月，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。

分部门看，居民贷款新增6503亿元，同比少增1383亿元，但较上月继续增加1923亿元，其中，短期贷款增加3038亿元，同比少增181亿元，但在上月增长基础上继续改善，另外，居民中长期贷款增加3456亿元，同比少增1211亿元，为三季度以来最高水平。

“这表明居民消费信心持续恢复。同时，在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，提振居民按揭贷款需求。”中国民生银行首席经济学家温彬解读道。

另外，据华泰固收统计，9月企（事）业单位贷款大幅增加约1.92万亿元，同比多增9370亿元。其中短期贷款、中长期贷款分别新增6567亿元、1.35万亿元，企业票据融资减少827亿元，同比分别多增4741亿元、多增6540亿元和多减2180亿元。

在温彬看来，在政策性开发性金融工具不断加码、引导加大制造业中长期贷款投放和创设设备更新改造专项再贷款等拉动下，企业中长期贷款成为信贷增长重要支撑；票据同比减少827亿元，也是今年以来首次出现负增长，信贷结构显著改善。

中信证券首席经济学家明明同样在接受北京商报记者采访时表示，从金融数据来看，融资结构明显改善，不管是社融还是信贷，都呈现明显的同比多增。其主要贡献主要来自人民币贷款，企业贷款大幅同比多增，表明了前期一系列的政策工具效果在逐步体现，包括政策性金融工具、结构性工具等都有利于推高企业贷款需求。不过，还要注意的是，居民端贷款增速整体还是较弱，尤其是居民中长期贷款，这也意味着从房地产的融资政策上来看，还需进一步的支持。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则称，9月融资结构持续优化。从结构看，企业中长期贷款增长强劲，反映企业发展信心增强，融资需求明显回暖；尽管居民端新增信贷同比少增，但居民中长期贷款稳步增加，较大程度反映国内楼市销售呈现企稳复苏迹象。

新增社融显著回升

除了信贷数据，前三季度新增社融同样超出市场预期。初步统计，2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少2217亿元，同比多减4748亿元；委托贷款增加3298亿元，同比多增4440亿元；信托贷款减少4814亿元，同比少减7456亿元；未贴现的银行承兑汇票减少892亿元，同比少减1337亿元；企业债券净融资2.2万亿元，同比少2413亿元；政府债券净融资5.91万亿元，同比多1.5万亿元；非金融企业境内股票融资8738亿元，同比多596亿元。

具体到9月，社融规模增量达3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，继续显著回升。从数据来看，对实体经济发放的人民币贷款增长显著，这也成为支撑新增社融多增的主要因素之一。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟告诉北京商报记者，这一背后的主要原因是国家开发银行、农业发展银行、进出口银行在8月和9月间基本完成了6000亿元政策性金融工具投放，拉动了企业中长期贷款增长。不过，贷款的结构性困境仍未消除，仍需耐心等待居民中长期贷款修复。

另在货币供应方面，金融数据显示，9月末，广义货币（M2）余额262.66万亿元，同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点；狭义货币（M1）余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点；流通中货币（M0）余额9.87万亿元，同比增长13.6%。前三季度净投放现金7847亿元。

周茂华进一步称，这反映了实体经济融资供需两旺，实体经济融资需求在回暖，货币供应充足，加之部分银行面临息差压力，国内政策红利有待进一步释放，防范过度宽松风险，以及考虑货币政策兼顾内外平衡。

另在人民币存款方面，根据统计，前三季度人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元。其中，住户存款增加13.21万亿元，非金融企业存款增加5.98万亿元，财政性存款增加2552亿元，非银行业金融机构存款增加1.04万亿元。9月，人民币存款增加2.63万亿元，同比多增3030亿元。

宽信用进一步提速

针对下一步货币政策走向，央行曾提出，后续仍要强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，攻坚克难，为实体经济提供更有力支持，着力稳就业和稳物价，稳定宏观经济大盘。

其中，结构性货币政策工具要继续做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持，支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款，落实好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展。

“从金融数据可以看出，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。”温彬预测，结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。

北京商报记者刘四红