逆回购规模回落 资金利率普遍下跌 资金面将平稳跨月

财联社10月28日讯（记者哈力克）今日，人民银行进行900亿元7天期逆回购操作，经过前几日超两千亿元大幅操作，今天逆回购操作规模回落至千亿元以下。

随着人民银行维持大额投放，银行间市场资金面得到缓解，资金利率普遍下跌，部分跌至政策利率之下。

面对下周跨月行情，市场人士指出，资金供给明显好转，人民银行继续维持投放力度，保持流动性合理充裕，预计资金面平稳跨月。

逆回购回落至千亿以下规模

今日，为维护月末流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了900亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日20亿元逆回购到期，实现净投放880亿元。

值得注意的是，本周开始，人民银行一改上周20亿元地量逆回购操作，加大投放力度。自25日起，更是连续三天开展2300亿、2800亿、2400亿逆回购操作，实现千亿级别投放规模。

此前，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，近期由于缴税高峰、专项债发行等因素影响，市场流动性快速收敛，央行为平稳资金面、稳定市场预期，适度加大公开市场操作力度。

中泰国际27日指出，央行连续两日进行大额7天期逆回购，呵护流动性及市场情绪的特征很明显。

经过前几日大幅操作，今天逆回购操作规模回落至千亿元以下。

“近几日央行加量呵护资金面，叠加短期扰动因素减弱，市场利率回落，市场资金面呈现回暖趋势，央行灵活调节公开市场操作节奏，确保市场资金面平稳，保持市场流动性合理充裕。”周茂华说。

资金面缓解，资金利率部分跌至政策利率之下

数据显示，本周人民银行在公开市场已投放80亿元、2280亿元、2780亿元、2380亿元、880亿元，累计实现净投放8400亿元。

随着人民银行维持大额投放，银行间市场资金面得到缓解，资金利率普遍下跌。

28日最新数据显示，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜降势最猛，下降43.7BP，报1.3270%；7天Shibor、14天Shibor分别下降5BP、10.3BP，报1.9630%、1.9600%，跌回政策利率之下。此前一天，两者均在政策利率水平区间。

隔夜Shibor走势图

从质押式回购利率表现看，28日，DR001加权利率较昨日回落41.24BP，报1.3173%；DR007、DR014加权利率已降至政策利率之下，分别报1.9674%、1.9349%。

此外，27日，部分银行间利率债收益率下行。10年期国开活跃券“22国开15”加权收益率下行1.12BP，至2.8529%；5年期国债活跃券“22附息国债22”加权收益率下行2.43BP，至2.4691%。

本周市场资金紧张程度有所缓解，下周面临跨月，资金面情况将会如何？

“预计资金面平稳跨月，主要是目前国内货币、财政政策继续偏积极，央行灵活操作对冲短期扰动因素，市场资金面保持合理充裕，市场对资金面平稳一致性预期，相应的资金利率有望在政策利率附近，呈现窄幅波动。”周茂华说。

此前，光大证券金融业首席分析师王一峰告诉财联社记者，等十月底和税期过去，资金面状况将会得到缓解。

一业内人士表示，办税25日截止。随着缴税、缴款接近尾声，资金供给明显好转，预计人民银行会继续维持投放力度，助力平稳跨月。

天风证券表示，如果社融维持弱修复，外围无法让央行完全从容，客观上来说很难看到资金面有过于乐观的表现。因为多重压力仍在，流动性总体不会简单收紧，倾向于局部收敛，四季度内隔夜加权利率在1.5%附近。

此前，有部分业内人士预计，近期资金利率会逐渐回归政策利率。

对此，周茂华表示，流动性长时间过度宽松可能引发套利加杠杆风险，央行根据市场利率表现，短期扰动因素与机构流动性需求等灵活操作，确保流动性合理充裕，利率围绕政策利率附近波动。

此前，中国人民银行货币政策委员会召开2022年第三季度例会提到，进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。