宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 投资

海正药业44亿收购再调整 高瓴资本有望成二股东

2020年12月14日 10:22 来源:投资者网
分享: 微信

《投资者网》蔡俊

快半年过去,海正药业(600267.SH)仍在修改收购方案。

今年12月5日,海正药业公告修改后的收购瀚晖制药的方案。对比今年7月的老方案,新方案维持44亿元对价不变,但支付方式上做出重大调整。

这家曾有过辉煌历史的上市公司,自2018年新任管理层陆续到位后,开始刮骨疗伤。“瘦身”被放在战略首位,海正药业不断出售资产,经历业绩阵痛后,目前又站在十字路口。

向前走,如本次收购落地,高瓴资本将成为海正药业的第二大股东,或深化内部改革。若原地不动,收购不能着落,海正药业或无法借助新力量,只能自我改革。

近半年的定增调整

收购瀚晖制药的方案,海正药业最早在5个月前发布。瀚晖制药成立于2012年,由海正药业、辉瑞联合出资设立。2017年,高瓴资本通过旗下平台HPPC,受让辉瑞持有的瀚晖制药全部股权。目前为止,高瓴资本、海正药业各自持股瀚晖制药49%、51%。

今年7月,海正药业公开收购瀚晖制药方案,目标直指高瓴资本持有的49%股权。根据方案,海正药业以对价44亿元,通过定增、可转债、现金支付等三种方式,拟全资控股瀚晖制药。

不过,方案一经公开,就收到上交所的问询。一段尘封3年的资本往事,也再次被揭开幕布。

2017年,辉瑞决定退出瀚晖制药时,海正药业放弃了优先购买权。之后,高瓴资本以2.86亿美元(约19.02亿元)受让49%的瀚晖制药股权。三年后,海正药业拟溢价138.62%,即44亿元收购。2018年至2019年,瀚晖制药的净利润分别为5.29亿元、5.41亿元,并未有超预期的增幅。

因此,此项交易估值的合理性,也成为上交所问询的重点。海正药业在回复函里表示,放弃优先购买权是基于当时现实的困难,估值溢价是因为瀚晖制药取得高新技术企业证书,也将开拓药品形成新的盈利增长点。

消声、沉寂,海正药业的收购方案从夏季走过秋季,一直杳无音讯。直至近期,海正药业才公告,对收购瀚晖制药的方案做出调整。

根据修改方案,海正药业仍保持44亿元对价规模,但支付方式上做出重大调整。18.85亿元定增不变,而原计划10.15亿元可转债、15亿元现金,分别调整为18.15亿元、7亿元。

一增一减,海正药业支付的现金减少超过一半。截至今年上半年,海正药业的货币资金为15.05亿元。考虑到高企的负债,原方案中15亿元现金支付,无疑将消耗资本、加重负担。

不过,海正药业在修改方案中,将调整原因解释为“资本市场环境发生变化”。对此,就调整是否为资金紧张无法完成现金支付,《投资者网》向海正药业求证,对方未予置评。

两年出售资产34.5亿元

海正药业所说的困难,非一日之寒。

2018年,海正药业进入一个新阶段,蒋国平成为新董事长。2019年5月,海正药业的管理层也经历“大换血”,并确定“瘦身、聚焦、优化”的新战略。

这个新战略,是针对海正药业惨淡的现实。新管理层彻底接手前的2018年,海正药业净利润为-2.37亿元,一度陷入亏损境地。为了扭转颓势,新管理层把“瘦身”放在首位。

所谓瘦身,指向了海正药业要解决的三个问题,包括负债高企、在建工程庞大、研发支出低效。而瘦身的途径,是出售子公司股权、固定资产。

今年7月,海正药业公告2019年以来的资产出售情况,包括4家子公司股权、4套房产,共计34.5亿元。其中,子公司股权、房产分别实现成交金额31.4亿元、3.1亿元。

回头看今年7月的收购方案,海正药业敢于在货币资金15.05亿元的情况下,以15亿元现金购买瀚晖制药的部分股权,信心的来源可能是不断出售资产,能预期回笼资金。

不过,收购方案经过调整,现金支付的规模减半,可转债的规模由10.15亿元增至18.85亿元。8.7亿元的增量债务,将加重海正药业的负担。

截至今年上半年,海正药业的资产负债率高达57.44%,其中短期借款27.36亿元。如果海正药业的资产出售、主营收入达不到预期,导致现金回笼跟不上持续加重的负债,那么或造成又一轮的危机。

对此,《投资者网》就调整方案增加可转债规模是否会加重负担等问题向海正药业求证,对方未予置评。

高瓴资本有望入局

如果说高负债是果,那么过去多年沉积的过剩、低效资产就是因。

2018年年报中,新任管理层直接指出,海正药业“结构性闲置产能过剩严重、研发投入较高但研发产出效率低”。

闲置产能过剩严重,指的是在建工程过多;研发产出效率低,指的是成功开发的药品较少。

2019年底,海正药业发布资产减值报告。根据第三方机构新世纪评估的建议,海正药业对在建工程、固定资产计提减值准备9.41亿元;对研发项目支出费用转化处理4.12亿元,并计提无形资产减值准备1.02亿元。

计提在建工程、研发费用转化,导致净利润承压。考虑到一直在出售资产,2019年海正药业扣除非经常性损益的净利润为-25.2亿元,同比下降332.5%。

阵痛过后,海正药业开始业绩回暖。今年上半年,海正药业扣除非经常性损益的净利润为1.56亿元,同比增加2750.79%。

凡是过往,皆为序章。新任管理层在解决过去遗留问题时,也在布局未来。不过,海正药业在2018年报里既坦诚但欲言又止:“内部管理构架不尽合理,内部沟通成本较高”。

2019年报与今年半年报中,海正药业对内部架构的改革没有详细透露。因此,本轮收购瀚晖制药,引入高瓴资本作为股东,被市场视为潜在的鲶鱼效应。

根据修改后的方案,海正药业将发行18.85亿元定增,收购高瓴资本持有的瀚晖制药部分股权;若收购完成,高瓴资本将持有海正药业21.53%股权,成为第二大股东。

晋身第二大股东,高瓴资本在海正药业就有了非常大的话语权。2019年,高瓴资本对瀚晖制药进行架构大调整,团队重组为肿瘤药物、基础药物、抗生素等三大事业部。

就高瓴资本若成为第二大股东,是否会派人员进驻董事会等问题,《投资者网》向海正药业求证,对方未予置评。


(责任编辑:CF001)

推荐阅读 相关文章

毛利率超90%,专门赚孩子钱,长春高新的印钞机熄火了?

1月19日,广东省药品交易中心发布广东联盟药品集采通知,金赛药业和安科生物等公司的重组人生长激素被纳入集采。集采消息引发股市震荡,金赛药业母...

来源:观察者网

一针1300万,“史上最贵药”将进入中国

脊髓肌肉萎缩症是一种罕见病,90%的患病婴儿活不过2岁,但有一款针对这种病症的药物,打一针却要1300万,如今这款堪称“史上最贵药物”将落地...

来源:观察者网

全球首款新冠口服药被授权仿制,5家中企入白名单

默沙东新冠抗病毒口服药真概念股名单出炉,而此前网传的“伪”概念股涨幅已经达到380%。...

来源:时代在线

一针1300万,“史上最贵药”将进入中国

脊髓肌肉萎缩症是一种罕见病,90%的患病婴儿活不过2岁,但有一款针对这种病症的药物,打一针却要1300万,如今这款堪称“史上最贵药物”将落地...

来源:观察者网

长春高新连续两个交易日跌停,入选药品集采清单惹的祸?

继上个交易日跌停之后,长春高新今日继续跌停。...

来源:中华网财经

“增高针”首次纳入集采,灵魂砍价又将上演?长春高新封死跌停板

由于粉针、水针最高有效申报价的巨大差异,不少消费者在留言里建议公司退出水针集采,只参加粉针的集采报价。此前国元证券研报也指出,假设粉针和水针...

来源:时代在线

长春高新跌停,多款重组人生长激素被纳入广东集采

“东北药茅”长春高新今日跌停,目前总市值为921亿元。...

来源:中华网财经

归创通桥拟战略投资威亚医疗 推进血管介入机器人”落地“临床

国内神经和外周血管介入医疗器械港股上市公司归创通桥发布公告,公司将作为战略投资者投资威亚医疗,助力后者的研发进程,推进血管介入机器人在临床应...

来源:新京报

西安高新医院停业整顿3个月!这是一家怎样的机构

1月13日,西安市卫建委对西安高新医院、西安国际医学中心医院做出停业整顿3个月的处罚,多人被免职。 ...

来源:新京报

幽门螺杆菌概念股走红,“抗幽”益生菌产业前景几何?

近日美国卫生及公共服务部发布第15版致癌物报告,幽门螺杆菌慢性感染被列为明确致癌物...

来源:新京报

中选价格平均降幅42.27% 全国中成药集采破冰

近期湖北牵头19省联盟中成药集中带量采购开标。作为全国首次中成药联盟集中采购,此次集中带量采购中,157家企业的182个产品参与报价,中选率...

来源:北京商报

种牙自由!种植牙太暴利,市场超2000亿,纳入集采或降价9成

“金眼银牙铜骨头”,种植牙是高利润板块,是仅次于眼科的高值医用耗材。...

来源:时代在线

金域医学郑州负责人被采取强制措施,或涉嫌违反传染病防治法

金域医学表高度重视,正在积极配合对事件进行调查,并及时向公众公布调查结果。...

来源:蓝鲸财经

医药基金暴跌之后现企稳迹象,中药股低估值获机构亲睐

安信基金池陈森表示,当前医药指数估值处于相对低位,投资性价比较高。相对看好零售药店、特色原料药、医疗装备等细分赛道,在高景气的CXO和医疗服...

来源:蓝鲸财经

康美药业原董事长马兴田获刑12年,罚金120万

​2022年1月10日,广东省高级人民法院对康美药业原董事长马兴田操纵证券市场案依法作出终审裁定,驳回上诉,维持原判。...

来源:中华网财经

高瓴资本清仓蔚来汽车 释放何种信号?

15日凌晨,美国证券交易委员会(SEC)公开了高瓴资本2019年第四季度的最新持仓报告。数据显示,高瓴资本共计持有股份市值达80.3亿美元,...

来源:科创板日报

海正药业加入新冠抗病毒药物开发 财务获益或仍有限

16日晚,海正药业(600267.SH)公告称,公司法匹拉韦片获得国家药监局附条件批准上市,用于治疗成人新型或再次流行的流感(仅限于其他抗病...

来源:科创板日报

高瓴资本、兴全基金纷纷下重注 医药投资高烧的AB面

2月25日,药石科技(300725.SZ)公告称,公司定增预案已落地,认购者为兴全基金。后者出资6.5亿元全认购药石科技的定增,发行完成后,...

来源:科创板日报

高瓴资本A股布局青睐医药股 全额认购健康元定增

7月13日,健康元(600380)披露公告称拟定增募资超21亿元,高瓴资本将全额认购。由此,高瓴资本A股版图进一步扩大。根据Wind,高瓴资...

来源:北京商报

一个月内豪掷190亿 高瓴资本A股投资逻辑起底

7月的资本市场成了“高瓴月”,公司通过定增和大宗交易的渠道,以相对低成本进场投资风口个股,细细品味,套路满满。...

来源:投资者网

药企为何集体“卖卖卖” 多家企业业绩长期承压

过去一周,包括国新健康、海正药业以及哈药股份在内的医疗、医药企业相继出售资产。如国新健康拟1.38亿元将所持广东海虹45%股权以公开挂牌方式...

来源:北京商报

高瓴资本欲出160亿拿下隆基股份6%股权

隆基股份公司大股东李春安拟向高瓴资本转让其持有公司的2.26亿股股份,占公司总股本的6%,上述股份转让价格为70元/股,交易对价总额约为15...

来源:北京商报

又一酒企被资本看中,高瓴资本拟投资金沙窖酒

国家市场监督管理总局发布经营者集中简易案件公示显示,珠海高瓴岩恒及其关联方拟对贵州金沙窖酒进行投资。...

来源:中华网酒业

网传“高瓴资本高管张某被限制出境” 北京警方:造谣者被刑拘

近日,朝阳公安分局接高瓴天成(北京)投资咨询有限公司报案,反映有人在网上散布其公司高管张某被限制出境的不实信息,对张某名誉和公司经营造成严重...

来源:财联社

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102