药械龙头或受益？高值医用耗材集采逐步常态化

6月7日，医疗器械板块小幅走高，申万二级医疗器械行业指数涨0.53%。板块内逾半数个股收涨，拱东医疗涨停，维力医疗、迪瑞医疗等涨超5%，睿昂基因、凯利泰、赛科希德则跌超7%。

政策层面，日前召开的医疗保障工作座谈会研究部署药品和耗材集中带量采购改革、加强医保基金监管等工作。会上提出要坚持全国一盘棋，稳步有序扩大集中带量采购覆盖面，把更多药品和耗材纳入采购范围。同时，国家医保局等八部门6月4日印发《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》，明确品种、企业、医疗机构的采购覆盖范围。重点将部分临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分、同质化水平较高的高值医用耗材纳入采购范围。所有公立医疗机构均应参与集中采购。在质量标准、生产能力、供应稳定性、企业信用等方面达到集中带量采购要求的企业均可参与集采。

国信研究表示，高值耗材政策框架明确，未来集采有望逐步常态化。经历此前冠脉支架集采的大幅降价后，市场对于高值耗材集采已有较为充分的预期，未来预计从成熟品种开始，集采范围逐步扩大。

浙商证券医药研究团队认为，“创新赋能”“管线丰富”“前瞻布局”将成为企业的“核心护盾”。单纯的微创新可能会被逐步被淘汰，具备跨越式创新性企业才可凭借产品独特差异性、不可替代性的优势提高分组议价能力，获得确定性溢价空间及市场份额。产品管线丰富，产品迭代满足多层次需求，能够提供一体化解决方案的综合企业，可凭借打包进院优势、中标后节省的市场推广费、大大缩短的资金回流时间以及丰富的市场结构，对冲掉可能的集采风险，获得足够竞争优势。自主创新能力强、研发、管理、国际化市场前瞻布局的头部企业，受到政策短期冲击较小。