香雪制药资金黑洞难填，一个康养地产项目建了3年多才打了桩

在资金链吃紧的情况下，香雪制药（300147.SZ）决定转让一笔养老房产生意。

11月28日晚间，香雪制药发布公告称，子公司广东恒颐医疗有限公司（下称“广东恒颐”）与信宜民安房地产开发有限公司（下称“信宜民安”）及担保方李炜健、梁程煜、茂名恒颐投资有限公司（下称“茂名恒颐”）签署了《项目转让协议》，通过股权转让的方式将子公司茂名恒颐100%股权转让给信宜民安，交易总对价1.80亿元，其中股权转让款5136万元，茂名恒颐应向母公司广东恒颐支付的股东借款为1.2864亿元。

香雪制药在公告解释称，此次股权转让是为了进一步聚焦主营业务的发展，整合优化资产结构及资源配置，提高资产流动性及使用效率。

根据公告内容，2017年，香雪制药与广东恒颐及其股东永嘉投资等签署了《广东恒颐医疗有限公司增资协议书》，以自筹资金出资1.03亿元对广东恒颐进行增资，取得广东恒颐51%的股权。

天眼查显示，广东恒颐成立于2015年，经营范围包括医疗器械、医院管理、投资管理等，本次交易的标的茂名恒颐于2018年12月21日成立，注册资本为5000万元，为广东恒颐的全资子公司。

茂名恒颐的核心资产为茂名市恒颐·滨海颐苑项目。公告显示，该项目规划建筑总用地面积为69658.21平方米，建筑规划包括康养住宅、商业配套、养老护理中心、康复医院等。该项目于2019年5月开工。

据广东恒颐微信公众号内容，2019年初建时，希望将恒颐·滨海颐苑打造成茂名市首个康养概念社区。

不过，公告显示，2019年12月，滨海颐苑项目完成部分桩基础工程、基坑支护桩工程等后项目停工，由于房地产行业近年行情变动、企业调整经营策略、发展战略及新冠肺炎疫情等原因，公司拟中止项目的开发，并拟将该土地使用权及已建成的桩基工程等进行转让。

开工至今3年多，项目仍未完工，香雪制药已经决定退出。对于此次股权转让，香雪制药在公告中回应称，“本次股权转让获得的资金将用于补充公司流动资金，符合公司实际经营和未来发展需要”。

这并非香雪制药今年以来首次变卖资产。2022年半年报显示，围绕聚焦主营业务的发展战略，香雪制药对非主营业务的相关资产进行剥离，上半年还完成了广州市香雪亚洲饮料有限公司63%股权的转让，以及出售了持有的部分金融资产。

在这背后，是香雪制药资金链日渐吃紧的现实。

就在今年三季报发布前一个月，香雪制药向银行申请了一笔2亿元的贷款。2022年三季报显示，截至今年三季度末，香雪制药的总负债达到62.58亿元，负债率逼近70%，达到67.04%。而同期的货币资金仅剩1.67亿元。

信用评级机构已经关注到了香雪制药的负债问题。今年9月，联合资信评估股份有限公司就香雪制药的半年报发出关注公告，认为香雪制药半年度经营业绩亏损，处置子公司在为公司带来一定现金流的同时，需关注合并范围变化对公司经营的影响；另外，也需关注重大诉讼可能为公司带来的或有负债影响。

香雪制药成立于1997年，2010年在深交所创业板挂牌上市，公司以中药制造为主业，包括中成药、中药饮片的研发、生产与销售，公司及子公司主要产品有抗病毒口服液、橘红系列、板蓝根颗粒、中药饮片、白云医用胶、高迅医用导管等。

据11月29日香雪制药董秘回复投资者提问的内容，公司的抗病毒口服液、橘红痰咳液、粤抗一号中药汤剂、藿香正气合剂均有被纳入到与防治新冠相关的方案中。

虽然有新冠概念加持，但近年来香雪制药的经营情况却不尽如人意，自2021年起，其营收和归母净利润更处于下滑状态。

财报数据显示，2021年，香雪制药实现营收29.71亿元，同比下滑3.30%，归母净利润则亏损6.88亿元，同比下滑799.51%；到了2022年，业绩下滑幅度仍在扩大，今年前三季度，公司实现营收17.46亿元，同比下滑21.95%，归母净利润则亏损2.99亿元，同比下滑幅度高达1867.80%。

香雪制药在2022年半年报中解释称，受疫情反复等因素影响，叠加行业政策的深入措施，公司产品销售未达预期。

针对公司目前存在的经营危机和债务危机，时代财经以投资者身份致电香雪制药证券部，相关人士表示，“债务压力是会有的，但是疫情期间公司的产品销量还可以，公司目前正常运行，经营问题、债务问题都在处理之中。”

据财联社报道，香雪制药方面透露，公司近日新收到来自阿里大药房、大参林各100万盒“香雪抗病毒”口服液订单，该药品近期终端销量较平时增长约3~4倍，目前公司库存已经清空。

对此，12月1日，时代财经致电香雪制药证券部，相关人士证实了上述信息，并表示，“疫情期间，需求量比较大，我们目前也在加紧生产中”。

只是，年关将至，留给香雪制药冲刺业绩的时间只剩下一个月。