中金报告：近期这两类资本运作趋于活跃

中金发布报告表示，近期两类资本运作趋于活跃：一是，股权变更较为频繁；二是，近期上市公司回购和增持金额有所提升。

年初至今企业属性发生变化的公司数量已经超过去年全年。根据Wind的不完全统计，年初至今A股公司中，355家公司已经或计划发生董事长变动（同期港股102家），95家公司涉及实际控制人变动，49家公司的企业属性发生变化，企业属性变化数量超过了2017年（47家）。

报告称，股权变更公司以中小企业为主。49家已经或计划改变公司属性的A股上市公司市值中值41亿元，均值84亿元，均低于A股市场整体水平（目前全部A股公司市值均值143亿元），这些公司70%来自中小板和创业板。基本为民营经济，公司属性发生变化的企业中，民企转变为国企的占比过半。今年公司属性发生变动的49家企业中，民企占比高达89%，其中民企属性转为国企的有26家，占比53%。

此外，机械、化工、TMT、环保领域股权变更企业相对集中。从基本面来看，今年实控人有变化的企业多有现金流不佳、高杠杆、或质押率较高的特征。

中金表示，在今年部分民企面临较大经营压力；A股市场新股发行显著放缓；A股市场持续低迷，股权估值已经不贵；国企改革背景下不少国企有动力通过谋求上市平台推进股权多元化、降低直接融资占比等背景下，预计类似资本运作活动可能仍保持活跃，尤其是中小民企。

同时报告指出，近期上市公司回购和增持金额有所提升，今年以来上市公司回购规模同样超过去年全年，港股回购量也有回升迹象。年初至今A股上市公司回购金额224亿元，超过2017全年的194亿元。中小板和创业板的回购数量相对较多，主板回购金额相对较高。行业方面，家电、商贸、食品饮料等在手现金相对充裕、业绩较为稳健的偏消费行业回购相对积极。目前监管层正在修订A股回购规则，未来A股公司回购范围有望扩大、回购机制将更为简便，并有望引入库存股制度。这些制度性的安排有助于提升A股公司回购的积极性。

增持方面，主板增持金额8月有所回升。年初至今在谨慎情绪主导下，A股公司的增持规模呈现较为明显的下行趋势。尤其是融资压力相对较大、资金紧张的中小市值公司增持规模有萎缩迹象。8月份创业板重要股东增持金额仅为5亿元，为最近21个月以来的最低水平。相比之下，主板近期的增持力度有所回升，8月主板增持85亿元，高于7月的61亿元。