敦促政策快速落地，金融委加班连开三剂“药方”

周五（10月19日）国务院副总理刘鹤携“一行两会”一把手相继发声提振市场信心后，周六国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委）”就开会了。

据中国政府网21日消息，金融委本次召开专题会议上，重点分析了三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作。

敦促政策快速扎实落地

会议提出要求，当前社会各界最关注的是已经承诺的各项政策措施落实情况，10月19日对外宣布的稳定市场、完善市场基本制度、鼓励长期资金入市、促进国企改革和民企发展、扩大开放等五方面政策，要快速扎实地落实到位。

这次会议对当前金融工作的部署既涵盖了货币政策，也包括针对中小微企业和民营企业微观主体，还有如何发挥资本市场枢纽功能。

“整个应对的政策框架是过去不太容易见到的，”交通银行首席经济学家连平对第一财经记者表示。他认为，近期市场的波动是综合性的，既有资本市场波动，也有民企融资、人民币汇率等方方面面，哪一个相关监管部门出来，都难以覆盖整体情况。而金融委恰恰能够从国务院层面对市场进行整体调控，推动不同监管部门之间相互协调，确保政策落地的效率。

金融委专题会议上对当前形势作出预判称，当前宏观经济延续稳中有进的基本态势。从金融领域看，积极实施稳健中性的货币政策，市场流动性总体上合理充裕，人民币汇率弹性增强并保持基本稳定，结构性去杠杆稳步推进，部分机构前期盲目扩张行为明显收敛。

会议同时强调，“但也必须看到，我国经济仍处于新旧动能转换的关键阶段，在内外因素的共同作用下，历史上积累的一些风险和矛盾正在水落石出，对形势要客观认识、理性看待，对存在问题要开准药方，及时解决。”

三大药方

“尽管表面来看，国务院副总理、一行两会领导集体发声是一次性呈现给市场的，但事实上，在此之前，金融委推出政策框架是系统的、全面的，已经有了许多的研究和考量。”连平对第一财经记者表示。

会议开出了三个“药方”：一是实施稳健中性货币政策。要进一步增强前瞻性、灵活性和针对性，做到松紧适度，重在疏通传导机制，处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系。

今年以来，整个货币政策还是在稳健中性的基础上，通过精准公开市场操作，确保了金融市场的流动性充裕，为经济增长、结构调整创造了一个适宜的货币金融环境。但在这一过程中，经济金融中还存在着一些结构性的深层次的问题和矛盾，包括个别的行业还存在杠杆率偏高的问题，以及仍然存在货币政策传导机制不畅的问题。

“尽管我们连续进行了四次降准，但是在实体经济特别是民营企业融资难融资贵方面，仍然面临着较大压力，”温彬对记者表示，所以一方面要解决结构性的去杠杆，包括治理影子银行，一方面要防范潜在的金融风险。同时，我们还要扩大内需。

连平认为，货币政策下一阶段要处理好两方面的关系，首先是和去杠杆之间的关系。最近一段时间，政策方向已经比较明确，去杠杆已经取得了一定的成效，实现了阶段性目标，稳杠杆成为下一阶段的主要方向。因此，从政策方面，将是确保杠杆率保持在合理水平。

在连平看来，下一阶段的工作重点是如何平衡强监管和流动性合理充裕的关系。今年前三季度的金融数据显示，我国社会融资规模增速持续保持在低位，一个重要的原因是严监管下，非信贷融资规模的快速收缩。“社会融资方面非信贷还是要有合理的增长，现在还是不够理想。”连平表示。

金融委开出的第二个药方是增强微观主体活力。

会议提出，特别要聚焦解决中小微企业和民营企业融资难题，实施好民企债券融资支持计划，研究支持民企股权融资，鼓励符合条件的私募基金管理人发起设立民企发展支持基金；完善商业银行考核体系，提高民营企业授信业务的考核权重；健全尽职免责和容错纠错机制，对已尽职但出现风险的项目，可免除责任；对暂时遇到经营困难，但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的企业，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷；有效治理附加不合理贷款条件、人为拉长融资链条等问题。要认真总结国有企业混改试点经验，加大下一步改革力度。

“针对民营企业发债从融资上给予支持，哪些民企可以更多发债，相关标准是否需要调整，该如何调整，发债了怎么鼓励和推动金融机构来购买，这些方面接下来需要进一步的落实。”连平称。

药方三是发挥好资本市场枢纽功能。会议提出，资本市场关联度高，对市场预期影响大，资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用。要坚持市场化取向，加快完善资本市场基本制度。前期已经研究确定的政策要尽快推出，要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措，成熟一项，推出一项。

温彬表示，近期资本市场的下跌是脱离我国经济基本面的，更多是受到外围市场波动的影响，影响了预期导致非理性下跌。因此，金融委采取的多个措施一方面为了短期的稳市场，同时也更注重资本市场长期制度的推出，让资本市场在支持实体经济融资方面发挥应有的作用和地位。

连平强调：“资本市场相比其他市场，市场化程度更高，应对市场化程度非常高的市场波动，更多要从市场自身运行的规律出发，进行调控。”