宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

一财研选|云计算发展空间巨大,打破供给壁垒开启新创周期

2018年11月06日 09:13 来源:第一财经
分享: 微信

券商研报浩如烟海,投资线索眼花缭乱,第一财经推出《一财研选》产品,挖掘研报精华,每期梳理5条投资线索,便于您短时间内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”,助您投资顺利!

2018年11月5日目录

►云计算发展空间巨大,打破供给壁垒开启新创周期(国元证券)►基药目录持续扩容,新增西药市场规模近1500亿元(平安证券)►成长性与稀缺性兼备,宠物食品当下属较好赛道(申万宏源)►利好政策频出支持年内最强反弹,加仓信号逼近(策略研究)►机构上周调研近300家公司,大消费概念频受关注(研究统计)

1.云计算发展空间巨大,打破供给壁垒开启新创周期(国元证券)

国元证券指出,IT产业发展至今共经历了四次技术革命,其中,2008年至今,虚拟化、分布式技术进步推动第四次技术革命,以亚马逊推出EC2弹性计算云服务为标志,IT产业开始向云时代迈进,IT基础资源逐渐公共设施化,IT开始向全社会渗透。

国元证券指出,云计算打破IT供给壁垒,开启新创新周期。在供给方面,传统IT架构专机专用的架构,导致性能的提升需要高性能硬件的支撑,随着摩尔定律逐渐失效,硬件性能提升逐渐进入瓶颈期,硬件成本与性能提升呈现边际效应递减的现象;在需求方面,互联网时代,用户访问量激增、数据日益膨胀、系统功能愈加复杂,传统架构越来越难以负荷互联网厂商日益增长的业务需求,IT资源高昂的获取成本直接关系到互联网厂商的生死存亡。

2017年全球公有云市场规模达到1110亿美元,同比增长29.22%,国元证券预计到2021年全球公有云市场规模将达到2461亿美元,CAGR22%,未来全球公有云增长逐渐趋于稳定。

2017年中国公有云市场规模达264.8亿元,同比增长55.7%,增速远超全球平均水平,国元证券预计到2021年中国公有云市场规模将达到902.6亿元,CAGR35.87%;其中IaaS市场规模达148.7亿元,同比增长70.14%;PaaS市场规模达11.6亿元,同比增长52.64%;SaaS市场规模104.5亿元,同比增长39.15%。

国元证券指出,2018年全球云计算市场规模预计将达到3000亿美金,占全球整体IT投资比重约为8.6%,现阶段云计算渗透率较低的主要原因是全球87.5%IT支出集中在大型企业。大型企业由于价格承受能力较强且对私密性及安全较为敏感,云化反而较慢,长期来看大型客户云化是大势所趋,从IT产业发展规律来看渗透率20%将是临界点,当渗透率达到20%时云计算的渗透率将进一步加速;未来全球云计算渗透率有至少9倍的提升空间。

2018年中国云计算市场规模预计将达到1200亿元,占整体IT投资比重约为5.2%;远低于全球平均水平,主要原因是中国云计算起步较晚,产业生态仍有待完善,中国云计算增速远高于全球,预计未来中国云计算渗透率将逐渐赶上全球平均水平。

国元证券建议重点关注云计算上游供应商及传统软件SaaS转型机遇,给予行业“推荐”评级。IaaS层面推荐宝信软件(600845.SH);SaaS层面推荐用友网络(600588.SH)

2.基药目录持续扩容,新增西药市场规模近1500亿元(平安证券)

基本药物概念最早在1975年世界卫生大会中提出,其最初的定义是:最重要、最基本、不可或缺的,全部居民卫生保健所必需的药物。同时该含义也在不断变化,现在的基本药物不再局限于普药,而是更加注重费用效果比。

我国从2009年正式确立基药制度开始已发布三次基药目录,收录中西药品分别为307种、520种和685种,扩容明显。新版目录参考WHO遴选标准,坚持中西医并重,调入药品一是结合疾病谱顺位、发病率、疾病负担等,二是支持中医药发展,向中药、国产创新药倾斜。平安证券指出,调出药品主要是药品标准被替代,安全性欠缺,以及药物经济学评价不高的品种。

本次新增西药品种120个,2017年样本医院销售规模合计355.69亿元,按1:4的比例估算,对应实际市场空间接近1500亿元。平安证券发现,从入选数量来看,心脑血管疾病用药和激素及影响内分泌药两大品类数量最多,分别为17个和14个,而这两类品种多是覆盖高血压、高血脂、糖尿病等我国发病率最高的几种慢性病,体现了基药“保障大众”这个根本特点。其次是抗微生物药物的12个,以临床效果突出的抗真菌药和抗病毒药为主,传统的抗细菌药较少。抗肿瘤药物为2018年版基药新增分类,共入选11个,其中靶向药物有6个,靶向治疗已经成为肿瘤治疗的基本需求。本次新增品种卧虎藏龙,阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、恩替卡韦、甘精胰岛素、新机制降糖药、丙通沙、利妥昔单抗、曲妥珠单抗、布地奈德、吗替麦考酚酯、奥氮平等均为重磅药物或潜在重磅。

从纳入品种的数量和市场空间来看,平安证券认为,中国生物制药(01177.HK)最为受益,包括瑞舒伐他汀、恩替卡韦、替诺福韦、卡培他滨、伊马替尼等大品种,其次西格列汀、利伐沙班、达比加群脂研发进度靠前,有望率先上市。整体对应样本医院市场空间达到66.89亿元;从A股来看,最受益的为恒瑞医药(600276.SH),共有卡泊芬净、卡培他滨、吉非替尼、来曲唑等9个品种纳入,对应2017年样本医院市场空间高达32.37亿元;其次翰森制药、华东医药(000963.SZ)、复星医药(600196.SH)、京新药业(002020.SZ)、安科生物(300009.SZ)和恩华药业(002262.SZ)等纳入品种(或研发进度领先品种)对应样本医院市场空间分别为42.15亿元、39.61亿元、19.62亿元、13.06亿元、17.49亿元和6.95亿元。

3.成长性与稀缺性兼备,宠物食品当下属较好赛道(申万宏源)

申万宏源认为,宠物食品处于宠物产业链的中游,相对上游活体和下游服务而言,宠物食品贯穿宠物整个生长周期、天然高频次,市场规模可观,且商业模式成熟、国产品牌逐渐突围,是当下时点较好的赛道。

欧美发达国家宠物行业起步早、发展成熟,相对宠物主粮,宠物零食多是非标准化产品,人力成本在生产成本中占比较高(约为30%),因此中国在一定阶段成为宠物零食的世界代工厂。随着中国宠物行业发展,中国逐渐转变为宠物食品企业争相抢夺的消费市场。目前,中国宠物食品市场规模约为300~350亿元(终端口径),出厂口径约100~150亿元。

申万宏源预计,未来3~5年宠物食品市场复合增速仍有30%。规模增长的主要驱动因素包括:宠物保有量增长、宠物粮渗透率提升,而涨价逻辑并不强,预计以CPI为参考稳步提升。

从竞争格局来看,当前市场格局呈两头大、中间小的“沙漏”状:终端零售销售额超过10亿元公司(皇家、玛氏、比瑞吉)的销售额占比约为16%;小于1亿元占比最大约为71%,在1~10亿元之间的公司的占比仅为13%。且增速最快的主要是销售额1~10亿元的中型体量的企业。2013年之后,国产品牌的市占率快速提升,由32%提升至46%,而外资品牌的市占率逐步下降。且目前来看,线上内资品牌的占比更高。

申万宏源认为,宠物食品的竞争主要包括三个维度,分别是产品、渠道和品牌。

①产品力:宠物食品分为主粮、零食和保健品,申万宏源认为主粮和零食均有机会:主粮看似标准化,但产品本质差异化较大,需要研发能力作为支撑;零食看似五花八门,本质上的差异却有限,更多是创新性上的竞争。

②渠道力:宠物食品的渠道主要包括电商、商超、线下特种渠道(如宠物店、宠物医院、繁育舍、花鸟市场等)。线上增速>线下增速(2017年线上增速为55%,线下增速为25%);而在线下不同的渠道中,宠物医院>宠物店>商超(2017年宠物医院增速67%,宠物店增速28%,商超增速仅为8%)。申万宏源认为宠物食品的理想渠道模型是“线上做内容,线下做到达,电商做收割”,看好线上线下协同发展的模式。

③品牌力:品牌塑造需要统一的品牌价值观、强有力的产品和渠道,此外,持续的曝光度也很重要。品牌塑造是目前国内企业的短板,需要厚积薄发。单品牌聚焦适合初创企业打品牌;多品牌矩阵更为丰富,适合做大,多品牌将是适合未来宠物食品行业龙头的布局。

申万宏源看好宠物食品发展前景,推荐关注佩蒂股份(300673.SZ)、中宠股份(002891.SZ)

4.利好政策频出支持年内最强反弹,加仓信号逼近(策略研究)

上周多次会议以及高层领导的讲话再次传递出政策层面稳定市场预期的态度,上周A股主要宽基指数全线收阳,上证综指与50指数收涨近3%,创业板指全周收涨6.74%涨幅居首,中小板指也收涨5.78%,表现亮眼。从行业表现来看,28个申万一级行业均录得上涨,其中医药、休闲服务以及计算机等板块涨幅居前;而采掘、银行和食品饮料行业涨幅相对居后。

广发证券指出,上周高级别会议与讲话延续吹来“政策暖风”,透露三点积极信号——一是经济与信用环境对冲:加大基建补短板力度,明确“支持民营发展并走向更加广阔舞台”;二是化解股权质押风险,减少交易阻力,增强市场流动性;三是美国中期选举局势日渐明朗,贸易战或有阶段性缓和契机。

海通证券认为,从近期市场表现看,跌幅深、估值低是反弹的背景,估值、破净率、风险溢价、换手率、大类资产比价等各个角度,均显示当下市场情绪已非常低迷。反弹的催化是政策利好不断。政治局会议表明政策重心是稳经济、稳就业、稳中小企业,激活资本市场是重要手段,前期系列政策本质上都是为了解决中小企业融资难及舒缓股权质押风险。安信证券认为这轮反弹并未结束,预期提振最强的部分在于民营部门,建议重点关注前期调整幅度较大的优质民营新经济公司,继续关注有较强回购能力以及高股权质押率中的优质公司。

从技术指标来考虑,方正证券认为,目前蓝筹指数中证100,上证50,上证180及沪深300已显著突破34日均线,上证综指、深综指、中小创或突破或抵近34日均线,而过往大行情的先行指标证券指数更是一举突破了半年线,“鱼头”加仓的必要条件基本满足,充分条件渐次满足,适度加仓成为首选。

广发证券参考历史走势,认为“估值底”后能跑赢行业主要两类,或受益于股权风险溢价下降政策受益领域,或受益于流动性缓和的成长股。如2005年银行与传媒、2008年基建链、2012年地产与非银。推演至当前,券商与成长股迎来阶段修复良机。

申万宏源也认为政策环境回暖得到最终确认,国内“政策底”夯实,下一阶段要“挣风险偏好修复钱”。建议沿着三个思路择股:①在前期回调幅度较大的方向中寻找行业“政策底”,重点关注影视娱乐,风电光伏,园林工程和K12教育的投资机会;②从积极财政“补短板”的角度,关注5G、建筑装饰、部分计算机龙头和国防军工的投资机会;③行业景气中期改善的行业,关注保险和黄金。

5.机构上周调研近300家公司,大消费概念频受关注(研究统计)

上周沪深股指继续震荡走高,两市成交金额持续放大,各类机构近5日内共调研291家上市公司。行业来看,医药生物、化工以及电子板块均有20家以上的上市公司获得机构调研,建筑装饰、食品饮料等消费类板块也同样获得较多关注。个股来看,锦江股份(600754.SH)、美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)以及双汇发展(000895.SZ)等大消费概念股受到机构集中调研。

有38家上市公司获得机构评级首次关注,其中,有19家公司获得机构最高买入评级。行业板块来看,电子、家用电器、汽车、食品饮料以及医药生物板块等大消费概念上市公司均获得较多关注。

表一 38家公司获机构首次评级

此外,有19家公司获得机构调高评级。其中,有15家公司获得机构最高评级。市场表现来看,上周A股市场整体表现强势,上述个股中仅有两只个股下跌,通化东宝(600867.SH)、中国电影(600977.Sh)、凤凰传媒(601928.SH)、华电国际(600027.SH)涨逾10%。

表二 19家公司获机构调高评级

10月11日,国务院发布《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》。10月20日起,财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》发布。

招商证券测算,此次专项扣除带来的减税规模预计在500~800亿元之间,加上前期已出细则预计总减税规模在2500~2800亿元之间。由减税带来的直接消费增量为1405~1918亿元,考虑乘数效应则将带来最终消费支出增量为3208~6089亿元,相当于可拉动2017年全国最终消费率0.40%~0.75%之间。8500元收入以下的居民几乎不用缴纳个税,中低收入群体最受益,将提高大众消费品(吃穿玩用医)的需求。

责编:周毅
(责任编辑:CF001)

推荐阅读 相关文章

华西村1元转让80%股权 地方国企助其抒困

华西集团主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售,石化仓储物流服务。...

来源:中华网财经

景区经营权转让频现,大熊猫基地及碧峰峡80%股权拟5亿成交

景区经营权拍卖也已发生多起。...

来源:中华网财经

AI独角兽CEO被告上法庭了

钱在哪儿,官司就在哪儿。...

来源:投中网

菲仕兰上半年业绩抢眼 中国市场业务贡献突出

围绕不同功能性、不同的年龄段以及乳品多样化,加速新品研发和落地。...

来源:中华网财经

李彦宏辞任携程集团董事

目前百度控股有限公司仍为携程最大股东。...

来源:中华网财经

顺丰扭亏为盈 完成H股全流通备案

有望成为独立第三方即时物流盈利第一股。...

来源:中华网财经

强生上半年营收503亿美元!Stelara超52亿美元,Darzalex增长22%

基于此,强生上调了2023年业绩预期,由原计划的979-989亿美元提高至993–1003亿美元。...

来源:医药魔方

去“械”转“化”后,敷尔佳神话难续

以高费用换来的高增长和高盈利。...

来源:斑马消费

股东纷争持续8年 中炬高新被拖累业绩

留给中炬高新的时间不多了,在这场股权争斗暴风雨停息后,如何在竞争日渐激烈的调味品行业中重振旗鼓,是公司和股东们迫切需要思考的。...

来源:鳌头财经theSankei

奈雪开放加盟,单店合作需验资门槛150万

不再坚守直营,主攻下沉市场...

来源:中华网财经

优然牧业与中外多家权威机构达成战略合作

将为中国奶业的高质量发展贡献优然科技价值。...

来源:中华网财经

跨周期增长,到底谁在买认养一头牛?

产业链的重要性不断凸显,恰好解释了其保持增长的动力从何而来。...

来源:快消

伊利原董事长郑俊怀再获刑

即将年满73岁的郑俊怀,将于2023年8月中旬服刑完毕。...

来源:中华网财经

仍处初级阶段,中国奶酪产业如何持续高质量发展?

妙可蓝多创始人兼CEO柴琇认为,奶酪在中国始终是“长坡厚雪,黄金十年”。...

来源:中华网财经

同比下滑85%!2023年上半年我国流感疫苗批签发情况总览

其中,流感病毒裂解疫苗批签发2批次,三价亚单位疫苗无批签发,四价流感病毒裂解疫苗获批签发15批次。...

来源:生物制品圈

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102