“风口”一个不落，人人网13年屡战屡败

“从校内网更名为人人网开始，再到今天人人网被卖掉，从辉煌到崩溃，好似一场青春的大梦。这个网站记录了我的大学生涯，现在已经找不到当初的登录密码了。估计也是一个时代的终结吧！”微博上，一位用户如此感慨。

11月14日，寄托无数用户青春记忆的人人网，被多牛传媒购入。多牛传媒CEO王乐对第一财经记者回应称，公司以现金加公司股票的方式支付，现金部分为2000万美元，4000万美元换股，目前多牛传媒的估值为7亿美元。

高光时刻，人人公司最高市值94亿美元，如今仅剩1.05亿美元；而作为人人网创始人的王兴，此前携美团点评赴港上市，港股市值2996亿港元，折合为382.59亿美元。

天壤之别的结局背后，侧面透露陈一舟在企业管理、资本运作、战略布局方面的特性。

风口

人人网一度被类比为中国版Facebook，但和Facebook不同的是，人人网不肯放弃中国互联网的每一个风口。

2005年，王兴及几位大学生创办“校内网”，2006年因资金紧张问题，陈一舟以200万美元价格将其收购，并于2009年更名为人人网。

2011年5月4日，陈一舟携人人公司赴美上市，于纽交所以14美元价格成功IPO，首日市值飙升至70亿美元，最高峰达94亿美元，活跃用户约1.17亿，风光无限，盖过同时代的马云、马化腾，以及王兴。

彼时接受媒体采访的陈一舟规划的未来战略是将人人网和社会化电子商务结合，但转折来得很快。2011年，微博、微信异军突起，社交流量迅速转移，为挽救颓势，陈一舟选择的是重仓布局游戏。2012年，人人公司游戏收入代替广告部分，成为公司营收支柱，年末，公司再次遭遇滑铁卢——公司在AppStore刷榜遭下架，其后一路下跌，不可收拾。

财报显示，人人公司2013年净营业收入1.567亿美元，较2012年下降1.8%。年度毛利润为8800万美元，较2012年下降7.0%，毛利率从2012年的59.2%下滑至2013年的56.2%。

2014年，陈一舟再次发声，称“2014年是我们转型的重要一年。我们将以往用于团购、在线视频和游戏发展等业务的资源，转移到如互联网金融这类新兴领域，充分发挥人人公司的主要用户群大学生的力量”。

业务层面，人人公司卖掉糯米网、56网，推出大学生分期购物平台“人人分期”以及网贷理财平台“人人理财”，结果，2015年人人公司的净营收4110万美元，同比下滑11.9%；净亏损2.201亿美元，系营收5.35倍。2016年人人公司净营收6340万美元，净亏损1.854亿美元。

在被称为“直播元年”的2016年，陈一舟在第二季度宣布公司启动直播业务人人直播，并于首页推送热门直播。其后，直播风口逐渐潮落、资本逐渐冷却之时，陈一舟再次发动二手车销售与金融业务，并表示“中国二手车市场井喷式发展，我们希望在未来几个季度中，二手车业务能继续夯实基础，在二手车领域获得更好业绩”。2018年4月，人人公司二手车业务正式更名为开心汽车，专注于高端二手车交易。

人人公司2017年全年财报显示，其净营业收入2.021亿美元，2016年同期为6340万美元。二手车销售收入为1.211亿美元，贡献60%的营收。

2017年底，人人公司发布RRCoin白皮书，宣称将为社交网络提供开源区块链平台人人坊，并计划发行10亿枚人人币。之后项目很快被监管层叫停。

没错过风口的人人网没能好风凭借力，更像是被风“吹”晕了。

切割

踩过社交、O2O、游戏、金融、直播、二手车，以及区块链，陈一舟与人人公司一路走来，追逐风口、路过风口，最终停留在2000万美元现金，外加价值4000万美元股份的结局。至于股份的具体置换比例，截至发稿，人人网方面尚未回复第一财经记者。

回顾过往，陈一舟称，“公司千辛万苦于2011年上市之后，腾讯几乎同时推出微信。微信是个巨大创新，充满了移动基因：用地址簿发展用户，这样SNS实名制优势就没了。包括微信抢红包功能，也是惊天动地的妙招，将微信支付从零推到能与Alipay叫板的地步。”

但在业内人士看来，人人网更大的问题，存在于公司内部。

早在人人网最鼎盛时，搜狐CEO张朝阳即发表观点称：“把人人公司包装成中国的Facebook，只能说概念上是像的，但并不是Facebook。而且其中国公司的管理团队、资本结构等各方面都不是最优秀的，会有很多问题。”

2014年6月，人人公司负责战略发展事务副总裁的杜悦发给陈一舟一封邮件：“在人人做了三年副总裁，虽然有很多机会可以对你说，虽然我不想说，但我不得不说，你无论作为领导、还是做人，都‘非常负面’。我希望立即离职。”

其后，人人高管包括CMO江志强、负责无线的副总裁吴疆、负责糯米网的沈博阳、负责人人游戏的何川等人陆续离职。

运作

业内对陈一舟的共识是——投资高手。

无码科技创始人冯大辉在微博上评价陈一舟称：“著名域名囤积贩子、应用商店刷榜专家、无冕硅谷同步助手、炒股达人”。周鸿祎称“湖北第一聪明的当数陈一舟，雷军第二，我第三”。

本次人人网的转手也和他多年的积累有关。实际上，陈一舟与多牛传媒高管王乐以及姜楠之间，关系匪浅。

工商资料显示，陈一舟除担任人人公司董事长、北京千橡网景科技发展有限公司CEO之外，同时也是多牛传媒董事之一，换句话说，此次交易双方中一位共同的高管，即是陈一舟。

14日，陈一舟发布公告称，这家由两个年轻人当家的公司，叫多牛传媒，锁定年轻娱乐用户，聚合游戏、科技及硬件等资产。其中，DoNews是中国资深互联网社区媒体；NGA是全球最大中文魔兽社区和ACG社区；电玩巴士是中国最大的电玩门户。通过这样的媒体矩阵，掌握大量年轻用户与内容资源。

“公司创始人王乐和碟子，都是记者出身，喜欢研究产品，充满速度与激情，关键是喜欢人人网这件事。同时，他们公司的盘子足够大，有足够的实力接盘人人网。”陈一舟称。

据第一财经了解，上文所提“碟子”，即多牛传媒总经理姜楠，自2015年8月21日担任多牛传媒股份公司董事兼总经理。

至于陈一舟与王乐之间，关系密切始于DoNews被售卖给千橡、Donews创始人刘韧逐渐退出管理层之后。

2008年，刘韧离开管理层，千橡集团也不再投资DoNews，王乐与姜楠对DoNews进行大刀阔斧的改革——管理层收购（MBO）、自千橡集团独立出走、引进机构股东等。公开资料显示，当时王乐与姜楠以85.71万元的价格，获得多牛传媒85.71%股权，千橡集团持股比例下降至14.29%。

杜克资本投资总监杜先杰对第一财经记者表示，有可能是人人公司留下DoNews核心产权——如IP、核心团队等，仅仅独立出DoNews的品牌与客户；也有可能系公司后续经营不善，折价止损。

对此，王乐对第一财经记者解释称，当时他与姜楠跟人人成立合资公司，即今天的多牛传媒，注册资金100万元人民币，其后通过融资方式，集资购买DoNews。

而据一位不愿透露姓名的业内人士对第一财经记者表示，不论是之前千橡收购DoNews，还是之后通过MBO将DoNews独立拆分，背后均有陈一舟的“点头”。

但陈一舟与人人网也不会轻易“分割”。参与此轮购买人人网的买方中，存在一位少数股东——OPH，即OakPacificHoldings，是一家由陈一舟与人人公司执行董事兼首席运营官刘健共同控股的公司。

加之陈一舟在此次买卖双方中同时担任的高管身份，杜先杰对第一财经记者表示，极有可能涉及关联交易。

根据财政部2006年颁布的《企业会计准则第36号——关联方披露（2006）》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。但杜先杰表示，即使是关联交易，只要信息披露足够透明、定价公允、没有侵害股东利益，就不涉及违规或非法交易。

人人公司官方公告显示，已通过关联交易的披露程序及相应的审批程序。

本次交易完成后，人人公司将专注于境内的二手车业务和以在美国运营的TruckerPath业务和SaaS业务为代表的境外业务。人人公司仍计划保持其纽交所上市公司的身份。

陈一舟已经有了功成身退的轻松感，“找到非常合适的团队来接力人人网，我们费了不少力气。现在这个任务得到圆满完成，非常欣慰。”