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沈建光:2019宏观经济八大猜想

2019-01-09 17:27:45    第一财经  参与评论()人

2018年对于中国经济而言是较为艰难的一年,内外部诸多不利因素叠加,导致经济下行压力加大。笔者也认为,短期内中国经济延续下行的趋势不会改变,如何应对经济的下行压力,中美经贸关系如何演绎,积极政策的效果将会如何,房地产政策是否放松等问题的演化将对2019年中国经济至关重要,为此,笔者在年初对影响2019年中国经济的八大问题给出如下猜想。

猜想一:中美贸易摩擦何时结束?

中美经贸关系如何演变是当前影响全球和中国经济的重要风险。虽然2018年中美贸易关系一度紧张,但在去年11月底,两国领导人在G20峰会上同意推动贸易谈判,使贸易摩擦暂时缓和,为风险缓释带来希望。

展望2019,考虑到当前中美两国均有达成协议的诉求,一度紧张的贸易关系有望得到一些缓解。例如,从中方来看,11月出口数据下滑,外资回落,显示前期“抢出口”刺激效应已经削弱。而另一方面,美国经济调整,金融市场回落,政治风险加大,特朗普也对于达成贸易协定抱有期待。

从现实来看,1月7~8日中美经贸团队的副部级磋商正在进行,当前中美谈判传递出的正面消息居多。中方已经重新开启进口美国大豆和石油、并表态进一步开放市场、强调竞争中性原则、加紧经贸磋商进程等,释放积极信号。笔者预计,2019年中美两国利用90天达成协议的可能性较大,但考虑到中美博弈的复杂性和长期性,要对贸易摩擦转变为技术摩擦有充分认识和准备。

猜想二:人民币汇率会否破7?

2018年伴随着美元升值,人民币一度被看空,不少预期认为人民币会跌破7,但伴随着美联储加息趋于鸽派以及中美贸易摩擦风险的降低,年底人民币汇率不贬反升。展望2019,笔者认为,伴随着税改红利的消退,美国经济处于周期性顶点的可能性较高,2019年美国经济增长大概率会放缓;此外,美国经济中长期存在的结构性问题,货币紧缩的冲击,中美贸易摩擦的不确定性,以及中期选举后政治风险的增加,都给美国2019年的经济增长前景蒙上了一层阴影。

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