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一财研选|贵金属上行趋势逻辑清晰,金银比价迎来修复行情!(4)

2019-01-10 09:27:25    第一财经  参与评论()人

一财研选|贵金属上行趋势逻辑清晰,金银比价迎来修复行情!

根据庄信万丰披露,国五系统采用SCR(选择性催化还原)+ASC(氨逃逸捕捉)的组合,而国六采用DOC(催化氧化)+CSF(颗粒捕捉,又称DPF)+SCR+ASC的组合;国六排放催化系统的重要变化来自大体积部件DPF(CSF)的加入,新部件的加装有望拉动基础载体蜂窝陶瓷需求。据测算,若柴油货车全面推行国六,带来的国内蜂窝陶瓷市场增量有望达到26亿元。

一财研选|贵金属上行趋势逻辑清晰,金银比价迎来修复行情!

在有望受益的产业链相关公司中,兴业证券重点推荐万润股份(002643.SZ)、国瓷材料(300285.SZ)。万润股份沸石分子筛前期受益欧VI推行快速放量,而近年来则有望受益国六排放标准的执行及新产能的逐步投放,成长空间广阔;国瓷材料则是国内新材料领域的平台型企业,受益于国六排放标准局部提前实施、“黄改绿”及非道路交通工具排放标准的推行,未来蜂窝陶瓷业务有望成为公司重要的业绩增长点。

3.年度销量首次负增长,汽车产业碰到天花板了吗?(财通证券)

2018年汽车行业景气度总体低迷,自7月开始连续5个月销量同比负增长,全年销量同比下滑3%。

一财研选|贵金属上行趋势逻辑清晰,金银比价迎来修复行情!

21世纪初汽车开始进入中国家庭,中国汽车行业经历两个发展阶段:①2001~2010年行业复合增速高达25.3%的高速增长期;②SUV需求爆发推动的2011~2017年复合增速7.7%的中速增长期。结合中国汽车普及率和海外成熟市场发展历程,财通证券认为中国汽车产销规模仍有较大增长空间,以年度销量首次负增长来推断中国汽车销量见顶的观点过于武断。当然,首次年度销量负增长的到来也预示着行业进入第三发展阶段,即进入年复合增速2%~3%的低速增长期。

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