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姜超:2019年传统基建投资补短板,人工智能等新型基建是亮点(2)

2019-01-23 17:54:08    第一财经  参与评论()人

同时,下半年专项债发行明显提速,其中8月和9月专项债发行规模分别达到5000多亿元和6000多亿元,有效缓解了前期基建投资资金来源不足的问题,10月以来基建投资增速开始止跌反弹。而中央经济工作会议也释放了2019年基建投资的积极信号,提及“加大基础设施等领域补短板力度”。

专项债助力,基建小幅反弹

面对诸多利好,市场对2019年基建投资反弹预期逐步升温,那么2019年基建投资到底如何?资金是否充足或仍然是基建投资增速反弹幅度的主要约束。

首先需要明确的一点是,基建投资主要资金来源于自筹资金,狭义财政支出占比不超过20%。针对资金来源的不同,基建投资资金主要可以分为预算内资金、自筹资金、国内贷款、外资和其他资金渠道。近几年国家预算内资金在基础设施建设投资中的比重有所上升,占比从2010年的11.6%提高至2017年的16.1%,并从2016年开始超过国内贷款的资金规模。但是与2017年占比超过50%的自筹资金相比,一般性财政支出在基建投资中的占比仍然不算高,自筹资金的变化才是决定基建投资的关键。

姜超:2019年传统基建投资补短板,人工智能等新型基建是亮点

自筹资金主要来自政府专项债、其他地方政府性基金支出、政府融资平台的发债融资和非标融资。其中政府性基金支出是公共财政支出的重要补充部分,主要包括交通设施、水利设施、城市维护、公共事业发展、移民和社会保障等7大类支出,大部分都涉及基础设施建设,但是考虑到拆迁补偿占比较大,政府性基金支出实际流入基建投资的资金略小于一般财政支出,但是在基建投资总资金的比重也较高。而2018年政府专项债规模明显扩大,也是政府性基金收入的重要来源。

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