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一财研选|汽车行业基本面边际改善,四主线布局迎估值修复(4)

2019-03-25 09:30:14    第一财经  参与评论()人

华创证券指出,上海新阳此前的公告显示:上海新昇300mm大硅片项目从2017年第二季度已开始向中芯国际等芯片代工企业提供正片进行认证,2017年实现了挡片、陪片、测试片等产品的销售,硅片的认证工作。截至2018年下半年,上海新昇大硅片正片通过了华力微电子、中芯国际的认证,台积电等企业的认证仍在进行中。目前上海新昇仍处于努力实现大硅片正片产业化的阶段。据最新一次公开资料显示,预计2020年底前上海新昇有望实现月产能30万片/月。

一财研选|汽车行业基本面边际改善,四主线布局迎估值修复

目前中国大陆除上海新昇外,中环股份、浙江金瑞泓等公司也陆续公告大硅片扩产规划。其中,中环股份背靠天津市国资委,在半导体硅片领域具备数十年技术积累。截至2018年三季度,中环股份总资产379亿元,净资产154亿元。借助其此前在4、6、8寸片的技术积累,华创证券预计中环股份2018全年半导体材料收入规模有望超过10亿元。此外2018年下半年,中环股份通过非公开发行方式募集资金50亿元,用于投资8~12寸半导体硅片生产线项目,其已有规划显示,远期半导体8寸片及12寸片产能将分别达到105万片/月、60万片/月,若顺利达产中环半导体将成为大陆半导体硅片行业绝对龙头。考虑到中环股份健康的资产状态,以及募集资金后得到改善的现金流状况,技术和资金条件均已成熟,中环股份有望与上海新昇共同引领大硅片国产化时代。

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华创证券看好半导体材料及设备板块相关上市公司的长期趋势,推荐标的中环股份(002129.SZ)、北方华创(002371.SZ)、上海新阳(300236.SZ)。

4.国家管网公司落地在即,利好管道工程及设备公司(太平洋证券)

3月19日,中央全面深化改革委员会第七次会议审议通过了《石油天然气管网运营机制改革实施意见》。太平洋证券认为,国家管网公司落地的预期从2018年开始逐渐升温,进入2019年后国家层面及相关各方多次释放信号,目前看落地在即。

根据中石化研究院报告,管网公司成立可以分为三步走:①三桶油旗下资产剥离并重组,根据统计,中石油体系内管道、储运相关总资产约3500亿元,中石化体系内约1300亿元,中海油约1000亿元,如果按照各自资产比例确认在国家管网公司的股权,则粗略估算三者持股比例在3:1:1左右;②引入约50%社会资本;③寻求上市。管道工程及设备公司将直接受益。国家管网公司落地有望消除阻碍前期投资意愿的障碍,加快国内运输储运基础设施投资。

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截至2018年末我国天然气+原油+成品油管道实际里程总计为13.31万公里,与《中长期油气管网规划》中提到的2020年16.9万公里的差距为3.6万公里。也即,如果要完成十三五目标,则2019-2020年原油管道、成品油管道、天然气管道里程年均增速必须分别达到5.6%、10.1%、16.1%。

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