“三桶油”哪家强，中石化连续三年领跑

3月24日，中国石油化工股份有限公司（600028.SH,下称中国石化）发布2018年年度报告，至此“三桶油”年报均已披露。

去年，中石化实现营收2.89万亿元，同比增长22.5%；净利润630.89亿元，同比增长23.4%；基本每股收益0.521元。拟派发末期股利每股0.26元（含税）。

另据中石油3月21日发布的年报，其去年净利润为525.91亿元，同比增长130.7%；同日发布年报的中海油全年净利润增加至人民币527亿元，同比上升113.5%。

三年领跑“三桶油”

“2018年，国际油价大幅震荡，境内天然气需求快速增长，境内成品油市场资源供应充裕、竞争异常激烈，化工品需求增长稳定，境内环保要求日趋严格。”中石化在年报中如此描述2018年的市场情况。

作为中国最大的一体化能源化工公司之一的中石化，已经连续三年成为“三桶油”中最赚钱的公司。

记者梳理近三年的利润表，2016～2018年间，中石化的净利润分别为464.16亿元、511.19亿元和630.89亿元；同期中石油的净利润则分别为79亿元、227.93亿元和525.85亿元；中海油方面分别为6.37亿元、246.77亿元和526.88亿元。

2016年是三家公司业绩分化最为严重的一年。中海油2016年净利润从前一年的202.46亿骤降至6.37亿元，跌幅达96.85%；中石油当年的净利润则由2015年的356.53亿元降至79亿元，缩水近8成。

而在2014年，中石油曾以净利润1071.73亿元稳坐“三桶油”之首，彼时的中石化净利润为474.30亿元，以超过100亿元的差距，排在中海油之后。

通过比较可以发现，中石化业绩变动相较于其他两家石油公司较为平稳，属高位窄幅波动的范畴。

究其原因，中石化是尝到了一体化的“甜头”。通过中下游业务和炼化一体化的优势，即便在2016年，多数油公司受制于国际油价下跌、业绩呈现断崖式下跌时，中石化也取得了近五成的净利增长。

中石化在2018年年报中也表示，今年将推进结构调整，增强炼油和销售业务价值链整体竞争力，提升化工业务高端制造和价值创造水平。

据悉，中石化通过推动产销研用一体化高效运行，提升精细化营销和精准服务水平，加大市场开拓力度，全年化工产品经营总量为8660 万吨，同比增长10.3%，为历史新高。

中石油方面的炼化业务虽然占据全国炼油能力的25%，仅次于中石化，但存在向高端产能转型的问题，在这一方面同中石化相比，则明显不足。

而油气产业朝上中游一体化、炼油化工一体化以及产销一体化的方向发展，以及向具有高附加值的板块延伸也是业内共识。

由于我国炼油产业结构性过剩问题。有专家直言：“大量进口原油，再大量出口成品油，赚取加工费，这样并不是长久之计，因此应改变化石能源用途，加强其原料属性，通过深加工、精细加工，进一步提升附加值。”

加大油气勘探资本开支

尺有所短，寸有所长。炼化板块是中石化的强项，但勘探开发部分的盈利能力则有不足。

单就勘探与生产板块，2018年中石油经营利润同比增长375.1%至735.19亿元，中海油以539.48亿元的经营利润次之，中石化在这一板块则出现亏损，亏损面同比收窄78%至101.07亿元。

不过国际原油市场回暖，走出油价低谷的石油公司，盈利可观、现金充裕，加大上游勘探开发资本开支的意愿也有所增强。

中石化2018全年资本支出为1180亿元，其中勘探及开发板块资本支出422 亿元，占总体资本支出的36%，主要用于涪陵、威荣页岩气产能建设，杭锦旗天然气产能建设。

根据中石化计划，2019年资本支出力度还将加大，拟为1363 亿元。在勘探开发板块计划资本支出的比例提升至44%为596 亿元，重点安排胜利原油、西北原油、川西雷口坡、涪陵页岩气、威荣页岩气等油气产能建设，推进天然气管道和储气库以及境外油气项目建设等。

另据中石油年报，去年勘探与开发板块的资本性支出为1961.09亿元，预计2019年该板块的支出将增至2282亿元。

中海油管理层也在今年年初公布经营策略和发展战略时表示，为达到增储上产的目标，中国海域的资本支出将大幅上升，占整体预算的62%。

据了解，2019年，中海油资本支出预算总额为人民币700亿元-800亿元。其中，勘探、开发和生产资本化支出分别占约20%、59%和19%。为达到增储上产的目标，中国海域的资本支出将大幅上升，占整体预算的62%。