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隔夜资金价格创近一年新高,资金面真的趋紧了吗

2019-04-18 09:36:25    第一财经  参与评论()人

4月17日,资金市场再现波动,DR001(银行间隔夜质押式回购利率)盘中一度涨至3.35%高位,而后回落,收盘报3%,较前一日上涨10个基点,刷新了2018年下半年以来的新高,并与DR007(银行间7天质押式回购利率)倒挂约20个基点,DR007收盘报2.79%。

从加权均价看,今日DR001加权均价为2.98%,较前一日上涨8.59个基点,而DR007加权均价为2.7916%,两者倒挂约18.84个基点。

事实上,这并非DR001近日的首次高涨。在4月12日公布3月社融数据前,DR001便已连涨三日,从4月9日至11日收盘分别上涨37、42和53个基点,此后的4月15日也上涨15个基点;而更能反映市场情况的DR007也自4月9日至15日连涨5日,涨至2.8%左右,结束了此前与OMO(公开市场操作)利率(7天回购利率2.55%)倒挂的情况。

市场往往是敏感的,有分析称,资金利率的上涨或与此前央行多日暂停公开市场操作有关,在缴准、政府债券发行缴款和税期等多重因素下,资金面短期面临压力。同时期,市场上关于是否降准的讨论如火如荼。

不过值得注意的是,短期资金面的紧张并不能代表资金市场的整体趋势。民生银行研究员温彬对第一财经表示,下阶段央行会进行长短期限结构的调整,以保持市场利率的平稳。

4月16日,央行重启公开市场操作,开展400亿元7天逆回购,结束自3月19日连续18个工作日不开展逆回购操作的局面。4月17日,央行继续开展逆回购操作1600亿元,同时减量续作MLF(中期借贷便利)2000亿元,以对冲到期的3665亿元MLF。

减量续作和逆回购的结合使用体现了流动性对不同期限结构的需求。温彬称,目前经济基本面改善、市场流动性整体充裕,因此不需要全额(续作MLF)对冲,这不仅有助于市场流动性总体稳定,也是央行强调货币政策依然要松紧适度、把握货币供给总阀门的体现。

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