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美股流动性创去年9月来新低,机构纷纷警告“风暴”即将来临(3)

2019-04-19 17:39:47    第一财经  参与评论()人

美股流动性创去年9月来新低,机构纷纷警告“风暴”即将来临

这一跌幅与全球最大对冲基金桥水本周对美股发出的警示非常接近。

桥水研报指出,多个美国企业利润高涨的动因正面临威胁,包括科技巨头在内的美股上市企业将无法维持此前的盈利水平,股价或因此大跌。

其称,“过去20年,美国上市企业的利润率高涨,但这些利润的主要支撑因素,例如劳动者议价能力下降、企业税和关税下调、全球化增加、科技推动扩大规模和降低边际成本、反垄断法推行力度减弱、利率下行等不可持续。”

根据Factset对截至4月11日已经公布第一季度财报的23家美股上市企业的调查,企业认为影响其一季度收益的最大两个因素是汇率与较高的工资和劳动力成本。

13家企业表示,汇率已经影响了其一季度收益,或将在未来几个季度给其收益带来负面影响;而10家企业认为较高的工资和劳动力成本已对其一季度的收益产生负面影响,或预计会对其未来几个季度的收益产生负面影响。相对于去年四季度,在各个因素中,引用工资和劳动力成本的企业增加了4家,在各因素中增长第二大。

美股流动性创去年9月来新低,机构纷纷警告“风暴”即将来临

“上市企业丧失持续的利润扩张,可能令美股比当前水平下跌40%。”桥水预测。

不过,也不乏另一种观点认为,目前低迷的成交量恰恰有利于美股上涨。

科兰诺维奇就指出,如果流动性只有此前的一半或三分之一,对于特定的流动水平,市场的移动速度将是其两到三倍。(接下来),仅仅是空头回补、回购、交易商对冲操作等,就有可能推动流动性整体复苏,令美股涨势持续。

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