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问询保密、聆讯非公开,港股IPO如何保证信披完整透明

2019-05-14 09:33:49    第一财经  参与评论()人

科创板企业申报过百,问询环节越来越获得市场关注。

他山之石,可以攻玉。一直以来,不少内地企业也选择赴港上市,这些上市公司在正式登陆H股之前都经历了怎样的过程?了解港交所对企业的问询或许有一定的借鉴意义。

一位曾在香港律所参与多个港股IPO项目的律师王思(化名)告诉第一财经记者,简单来说,拟上市公司的IPO之路首先是先向港交所提交招股书及其他文件材料,受理之后港交所会对公司和保荐机构进行问询,问询之后还有现场聆讯环节(hearing),通过聆讯之后公司就可以开始准备招股、发行、上市了。

因此,港交所对公司上市之前的前端监管,主要体现在问询和聆讯两个部分。问询和A股的问询环节类似,由港交所上市部向拟上市公司提出问题并要求回复,不同公司的问询轮数和问题数量差异较大。聆讯环节则是港交所不同于A股上市的一项制度安排,对即将上市的公司进行全面评估,有关专家当面决定是否通过上市申请。

值得注意的是,相比科创板问询全公开的模式,港交所的问询和聆讯都是以非公开的方式进行,那么投资者如何获得相关信息呢?博大资本行政总裁温天纳对记者表示,问询和聆讯的结果反馈主要体现在招股书的变化上,招股书内容是整个信息披露过程当中的核心,“招股书内容的准确性、完整性跟透明度是焦点,所以招股书的内容不仅要正确无误,也要不存在误导性,还有完整性的问题,即披露是完整的、不是只涵盖部分内容。”

第一财经记者查阅港交所信披网站“披露易”发现,一般来说公司上市前会披露两版招股书,最初提交的版本名为“申请版本”,通过聆讯后会更新招股书,新提交的版本叫做“聆讯后资料集”,部分企业甚至会上传多个修改后的版本。对比前后两个版本的招股书,或能从文本增加删减的变化中发现港交所问询和聆讯的关注内容。

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