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董宝珍:国内机构投资者的非理性程度甚至超过了散户(2)

董宝珍:国内机构投资者的非理性程度甚至超过了散户(2)
2019-05-22 18:00:13 第一财经

董宝珍认为,在万亿市值附近,茅台酒价格和茅台的股价都是危如累卵,更可怕的是,和2012年的危机不同,这一次是酒价和股价的双泡沫,双乐观双非理性。如果茅台酒和茅台股价继续上涨,不发生危机只是偶然。

此后茅台的股价直奔千元目标而去,董宝珍卖早了吗?但他乐呵呵地说,卖出之后自己却睡了个好觉。

下一场战役:银行

“银行股就是我的下一场战役。”为什么卖出茅台,其中还有一个原因,就是董宝珍开始认为,银行股的大机会即将来临,他此后将会把自己的主要精力用于银行股的研究,而能否在银行股的投资上再创佳绩,也是董宝珍与自己的一场较量。

“我不是一个乱买股票的人,我一旦看准了就会全仓买入。”董宝珍说,清仓了茅台之后,现在他的投资组合当中就只有银行股。

为什么买入银行股?“拐点已现。”董宝珍指出,银行股的2019年一季报出现了整体性,超预期变化,普遍出现了主营收入大幅增长的情况。

董宝珍认为,国内银行股当前的整体市盈率是5、6倍,假设银行的长期成长率为8%(因为银行业的净利润增长率要比GDP快一点),用6倍的市盈率买入一个长期成长性7%到8%的行业,在他看来,银行股是当前A股安全边际最高且最有投资价值的股票。

对话董宝珍:不够理性的机构投资者反而加剧了市场的波动

《陆家嘴》:2018年对很多A股的投资人来说也是十分煎熬的一年,在去年市场下跌的过程中,你也是一直维持满仓的状态,这么多年来经历了那么大的波折之后,你还是对市场的波动、系统性风险无动于衷吗?

董宝珍:去年我感受到最大的变化就是,在下跌的过程中我的客户都扛住了,我的客户跟十年前不一样,他们也成长起来了,甚至相信越跌越买是对的。

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