品种+资本双重优势，种业概念板块企业站上投资风口

继昨日午后靓丽表现之后，种业概念板块今日延续强势，敦煌种业、万向德农、登海种业3股率先涨停，隆平高科涨超8%，大北农、新农开发、荃银高科等个股纷纷拉升。

进入4月份以来，A股市场波动加大，震荡中板块由普涨格局向结构化演绎，农业和消费两大行业表现坚挺。受此带动，相关主题基金年内表现不俗，截至上周五，今年以来共有超百只主动偏股基金（包括主动股票型基金和偏债混合型基金除外的混合型基金）成功守住三成以上收益，多数为聚焦农业、消费及医药等板块的产品。公募人士认为，农业是目前全市场为数不多的景气度向上行业之一，而未来中国经济或重新进入消费驱动时代，因此看好板块的投资机会。机构人士认为，在当前市场背景下，农林牧渔板块和以食品饮料为代表的消费板块展露较强抗跌能力，其中绩优股抗跌特性更强。

国元证券认为，我国种业短期看点在于行业集中度提升，其中技术突破和资本助力是行业集中度提升的核心驱动因素，而龙头企业凭借品种+资本双重优势，有望实现稳步增长。同时，该机构指出，随着资本市场持续疲软，农业股估值已处于历史相对低点，种业龙头企业的估值也位于历史相对低点。另一方面，伴随着种业整合效应的逐步显现，龙头企业经营呈现企稳态势，基本面改善预期加强，未来估值进一步下降空间相对有限，估值吸引力逐步增加，长期投资价值逐步显现。

招商证券指出，叠加水果、蔬菜减产，草地贪夜蛾开始肆虐等因素，今年将会是农业大年。而上市公司明年的业绩对应当前只有5-6倍 PE，距离上轮高点12倍PE差距比较大，而且本轮周期在每一个维度上，都会像疫情的发展一样超我们预期。未来每个季度大概率会看到猪价快速上涨与疫情去产能同时进行，优质上市公司在未来每个季度都将实现较好的收入增长和利润释放。

天风证券指出，我国农业生产经营亟需升级，数字农业通过海量的数据获取、精准的信息分析和生产决策，能够有效提升农业生产效率，有望成为解决国内农业痛点的有效途径，将成为我国农业发展的方向。天风证券表示，在国际间数字农业往来中，输入方面，我国企业主要通过外延方式获取国外数字农业领先国家的先进技术；输出方面，我国企业除在国内市场开展试点外，同样对过往存在合作并有提高农业科技需求的国家输出数字农业服务与产品。目前，上市公司中已出现在海外布局数字农业的企业：大禹节水通过与耐特菲姆实现资源对接，立足以色列打开智慧水利国际市场；富邦股份在技术引进方面通过控股加拿大SoilOptix切入数字土壤检测、参股以色列Saturas提供精准灌溉服务，在产品输出方面于2017年向摩洛哥OCP出口智能配肥机以推广数字农业服务。

相关公司方面，隆平高科：公司晶、隆两优性能优势明显，产品换代升级，推广面积提升。而“梦两优”系列作为后续储备产品，产品持续的更新换代和结构升级有助于公司利润率的提升。

登海种业：公司业绩虽出现下滑，但外部环境已开始改善，业绩存明显好转预期。中金公司指出，在供需格局改善的背景下，玉米价格已处于上行区间，预计2019年均价仍有小幅同比上升空间。玉米价格改善利好玉米制种行业，公司面临的外部环境实际已经在改善。登海种业作为我国玉米制种龙头企业之一，具有研发基础。我们认为公司仍需挖掘潜力品种，提升产品力，业绩方有明显改善机会。

荃银高科：天风证券指出，公司积极尝试开展农业社会化服务，探索为种植大户提供产前、产中、产后所需的全程化服务模式。公司先后与益海嘉里（安徽）、辉隆股份、中化现代农业、金丰公社等展开合作，整合社会资源，全方位打造公司农业服务体系。公司在农服领域的布局，一方面有助于种子主业的销售提升，另一方面有望打造新的业绩增长点。

大北农：公司主营业务边际向好，财务压力有所缓解。有券商分析师指出，作为养殖后周期行业，饲料行业市场规模受制于下游养殖业的景气度，养殖高景气提升养殖户补栏积极性和饲料需求量，带动饲料业销量和盈利提升。目前来看，养殖业补栏积极性差，产能呈现继续探底，且随着养殖规模化程度的加快提升，饲料行业竞争加剧。整体来看公司饲料业务环比有所转好。此外，公司养殖业务有望逐步释放产能，规模效应将出现。由于公司养殖布局较大，但存栏规模较小，不匹配造成养殖单位成本增加，未来随着产能的持续扩张，有望逐步释放产能，实现规模效应。