巴曙松：港交所降低上市门槛后，生物科技专家回国后不愁融资

香港交易所集团董事总经理巴曙松30日表示，资本市场要满足新经济独特的融资特点，金融体系的改革也会极大地促进新经济，比如说生物科技领域的进步。

在2019年中国（深圳）综合开发研究院智库论坛暨第七届中国软科学奖颁奖典礼上，巴曙松表示，金融体系、资本市场应该做的事情，就是怎样识别出新经济独特的融资特点，特别是在现有金融体系里面得不到满足的金融需求，然后主动调整金融体系自身的结构、制度和设计。

香港在2018年4月推出新经济上市制度改革，大幅降低上市门槛，最典型的就是生物科技。

巴曙松说：“因为生物科技最典型的特点是需求的错配，全世界生物科技60%-80%的资本支出是在研发阶段，一期临床、二期临床、三期临床，所以等到它完全商业化、上市，开始达到盈利标准，就这个药品来说它已经不需要钱了。但是在研发的时候，没有盈利、没有业务记录，不容易找到钱。但是等它不需要钱的时候，银行追着它给钱、资本市场追着它上市。”

在新旧经济转型过程中，金融体系要满足新经济的金融服务需求，不能习惯性地把资源源源不断地配置到旧经济。

金融体系的改革会极大地促进新经济，比如说生物科技领域的进步，加速药品的创新。巴曙松举例说：“生物医药上市门槛改革之后，中国有很多原来非常优秀的，觉得自己一辈子就在加拿大、美国、欧洲实验室算数字的这些人，就回来研发了一个药品，可能刚过了一期临床，觉得还要烧很多钱、正在发愁的时候，结果他(公司)达到我们上市的标准，一估值60亿、70亿元港币，他一下就懵了。这都是有真实的案例。”

巴曙松也认为，在新经济发展壮大时，房地产行业也面临转变。“美国经济发展史，要看它的首富从什么产业出来。这个变迁历史，基本上就是美国产业升级和经济转型的进化历史。比如：刚开始要城市化，钢铁变得很重要；石油，是工业的血液。有了钢铁、石油，汽车呼之欲出，变成一个大宗消费品，汽车成为首富；中产阶级兴起后，关注生活质量，所以制药这些行业崛起。其实中国也一样，梳理一下40年改革开放不同时期的首富，可能房地产占的年限太多了一点。”

他补充称，房地产领域很可能在面临着一个转变，就是城镇化速度在慢慢地减速，更多的资源进入到新经济的行业。