5月CPI创15个月新高，券商：总需求层面并不支持通胀大幅上涨

周三，国家统计局将发布的最新数据显示，2019年5月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.7%，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.6%。

2019年初以来，CPI持续回升重返“2”时代，其中，猪价、水果价格等涨幅较大，而PPI则呈现低位回升的态势，环比、同比涨幅均略有扩大。

招商宏观：预计6月CPI同比可能将进一步小幅抬升

招商宏观指出，预计6月CPI同比可能将进一步小幅抬升，猪肉项可能接力鲜果项支撑CPI同比走势，依然坚持CPI同比难以破“3”的温和通胀的观点，此外从核心通胀数据来看仍趋于下行，总需求层面并不支持通胀大幅上涨。预计PPI同比将进一步回落，并于9、10月份创下新低，6月翘尾因素将进一步下降约0.3个百分点，基数效应的变化仍是后续PPI走势的重要影响因素。

联讯证券：四季度猪肉价格可能创下年内高点

联讯证券宏观分析师李奇霖、张德礼点评称，5月CPI同比涨幅和市场预期一致。6月蔬菜批发价格继续下降，水果批发价格也有所回落，加之去年6月猪肉价格止跌回升有低基数，预计今年6月CPI同比将较5月回落，在2.5％-2.6％。水果价格高位可能要持续到8、9月水果上市。而从今年一季度养殖户补栏意愿不强但仔猪价格大涨看，四季度生猪有比较大的供给压力，猪肉价格可能创下年内高点。我们测算，四季度单月CPI同比有超过3％的风险。不过由于只是单月突破3％，并非整个季度都在3％以上，加之主要是供给因素引起的，总需求并不支持CPI同比持续高位，通胀风险整体可控。

和信投顾：CPI走势变化将对股票市场构成一定影响

和信投顾发布报告称，多种因素价格影响与传导显示，5月份CPI指数创出一年新高。预计未来多种因素影响中，CPI仍有走高可能，继续上行后保持稳步态势的可能性较大，但宏观国际与区域因素影响也需进行跟踪观察。从今年此指数的变化来看，5月份CPI指数同比突破上月2.5%的高位。如果配合环比低位平稳及生活资料出厂价格变动情况来看，后续CPI仍有上涨推动，预计这一态势仍将可能延续，其走势变化将对股票市场构成一定影响。由于目前我国CPI指标达2.7%水平，降息可能性小，而降准政策的市场预期或仍存在，这对于股票市场投资者而言，需要密切观察政策的变化。

李大霄：货币政策空间增大 股市稳定可期

英大证券研究所所长李大霄表示，中国5月CPI同比上涨2.7％，创15个月新高。PPI同比上涨0.6％。CPI符合预期，主要是由于食品价格上涨7.7％的影响，估计CPI下半年开始走低，在美联储降息预期、中美两国的国债息差加大、人民币汇率趋稳等因素的共同作用下，外汇储备3.1万亿创9月以来新高，中国货币政策的空间在增大，中国股票市场的稳定可以期待。