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迎接中国科创企业蓬勃发展的明天:四论设立科创板的理论与实践

迎接中国科创企业蓬勃发展的明天:四论设立科创板的理论与实践
2019-06-17 17:22:32 第一财经

编者按:

设立科创板与试点注册制是最近十年来中国资本市场发生的最大变革,与成千上万家科创企业的发展乃至整个国家的经济转型息息相关。在科创板渐行渐近之际,中国产业升级网经过精心调研特别发起“十论科创板”原创专题评论,以十篇论述全面解析科创板的理论与实践,助推资本市场变革和产业转型升级。

自5月15日美国商务部工业与安全局(B15)宣布将华为列入所谓“实体名单”,阻止华为在没有许可证的情况下从美国进行采购之后,又陆续要将海康威视、大华技术、依图科技、商汤科技等中国企业加入该名单。

在这样的大背景下,科创板的设立和运行,尤其凸显出其重要性。这个以科创为主要属性的新生的资本市场,首先能给正在前行中的中国科创企业带来源源不断的资金支持。

在此之前,一些非常有前景的科创企业不缺创意,不缺智慧,不缺开疆裂土、攻坚克难的能力,缺的常常是钱。还在科创之路上奋力前行的他们,每每在关键时刻“望钱兴叹”。由于缺少直接融资的渠道,企业融资主要依靠银行贷款和私募基金投资。现实的情况是,往往越是缺钱,越难融到钱,一些在科研天地长袖善舞的科学工作者甚至大科学家们,不得不绞尽脑汁在他们并不擅长甚至完全陌生的资本领域踯躅前行。

科创板的设立和运行,为中国科创企业的发展带来了转折性的契机。一切需要发展资金的科创企业,只要符合科创板的上市标准和投资者的预期,都能从这个市场获得资金支持。资金需求方和资金供给方,通过这个直接融资的通道,有机连接了起来。

作为科创板上市的核心要素,市值标准设计是一个创造。中国资本市场诞生近30年,基础制度有过很多发展、变化,唯一不变的是上市标准均以利润为核心。无论是主板、创业板和中小企业板,不达到各自规定的利润指标,就失去了申请上市的前提条件,所谓市场大门朝南开,没有利润莫进来。科创板首先强调的是定位,市场大门朝南开,凡是科创请进来。

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