2.49亿老人催生投资“洼地”，药企巨头加速布局中国慢病市场

我国老年人口已达2.49亿人，随着老龄化的加剧，由慢性疾病所带来的经济负担将进一步加重。数据显示，我国慢病导致的死亡已经占到总死亡的85%，导致的疾病负担已占总疾病负担的70%。

事实上，在慢病管理的链条上，预防、早筛、用药、控制等环节缺一不可，中国巨大的慢病市场也引来药企巨头加速布局。

5月底，辉瑞将旗下非传染病（包括心脑血管疾病、疼痛和神经疾病、精神疾病、泌尿疾病及眼科疾病等）板块“辉瑞普强”全球总部落户上海，这也是跨国药企在中国设立的首个全球总部。

慢病市场的痛点

目前，我国慢病市场的主要痛点集中在患者知晓度低、控制率低，这主要体现在疾病诊断覆盖范围小、诊断水准不均衡及患者自身预防意识较差。

中金资本与IQVIA今年联合发布的《慢病市场研究报告》称，仅以高血压为例，我国患者知晓率尽管已由2002年的24.0%提升至了2012年的46.9%，但这一知晓率仅相当于美国1976年的水平，距离美国2012年的 82.8%仍有较大差距。

要提高慢病患者知晓率，业界的普遍共识是，以基层医院、社区卫生服务中心、家庭医生为路径，可以在前端筛查环节检出疾病，并能有效地进行跟踪、提供全面的健康卫生服务。

上海市松江区中心医院院长高臻表示：“政策规定糖尿病首次确诊必须在二级以上医院，但是患者平时治疗、衍生处方等卫生服务都会在社区层面进行治疗，病人的指标也会在社区层面进行提醒。”

第一财经记者也通过“上海健康云APP”平台了解到，在现已注册的370余万上海用户中，通过云平台进行慢病管理的人群有91万。其中，在线评估、体征测量记录、用药提醒、随访提醒、报告查看等成为慢病患者自主管理服务的主要事项。

此外，我国慢病控制率也亟待提升。以高血压为例，相关调查显示，全国约有2.4亿成人高血压患者，其中血压控制达标的仅有3740万人，占比约15.3%，而这一比例在美国为 51.9%。

国务院办公厅发布的《中国防治慢性病中长期规划(2017-2025年)》（下称《规划》）也提到，到2025年，慢性病危险因素得到有效控制，力争30~70岁人群因心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病和糖尿病导致的过早死亡率较2015年降低20%。

业内人士分析，医疗服务的可及性低、慢病管理体系的缺失造成了上述痛点的产生。因此，一方面需要在首诊层面、基层范围内加强慢病的早期筛查与发现，将血糖血脂检测等服务普及到社区卫生服务中心和乡镇医院等；另一方面，自下而上的慢病防治网络也应尽快形成。

《规划》还提到要有效控制慢性病疾病负担。据第一财经记者了解，长期护理保险（下称“长护险”）即将被纳入民政部门管理与实施。然而，长护险仅针对少部分“经评估达到一定护理需求等级的长期失能人员”，更多的个性化慢病患者的需求则需要由商业保险来共同承担。

“慢病管理在中国拥有巨大机会，但关键是要建立基于数据的慢病预测模型，并进行有效干预，这样才会确保慢病管理项目成功。”太平洋保险首席医务官邵晓军对第一财经记者说。

药物的趋势与可及性

第一财经记者在调研中发现，在慢病用药上，医生的用药习惯起到决定作用，然后是患者选择。但由于需用药时间长，药物的安全性也是需要重点考虑的因素。

根据《2018年IQVIA医院药品统计报告》，从年度销售额来看，辉瑞制药的立普妥以15.7%的增长率位居医院用药十大产品的第一位，其通用名为阿托伐他汀钙片，对高血压、脑血管动脉硬化等有调脂作用。

在“4+7”带量采购中，同为他汀类调脂药，北京嘉林的阿乐以6.6元/盒（20mg*7）的价格中标，而同剂量的立普妥价格则在50~60元。但业界认为药品降价对原研药产生的冲击有限。

瑞典皇家科学院院士吴耀文告诉第一财经记者：“原研药会在用户端形成粘性，此外原研药物的疗效仍会比一些仿制药好很多。”

另据报告分析，跨国药企在不断加大下沉力度，在二、三线城市，跨国药企的增速分别达到10.9%和11.9%。然而，本土企业在各线城市均表现不佳，在二、三线城市仅取得微弱增长，在一线城市下降最为明显，为-5.2%。

以辉瑞普强为例，其第一季营业收入总计31亿美元，增长1%。在新兴市场的业务增长为25%，其驱动因素是在中国的强劲销量驱动型业务增长，主要涉及立普妥、络活喜和西乐葆等慢病药物。

“我们会加大基层投入的力度。但如今基层面临的困难主要在四方面，医生的专业水平仍需培训、患者对于疾病的认识仍然很低、一些高质量的药物在基层准入有条件限制、基层人民的可负担性。”辉瑞普强中国区总经理吴锋告诉第一财经记者。

一方面，全球头部药企正不断加大下沉力度，以期通过慢病防治网络的建设开拓市场空间，促成药物在基层地区的可及可用。另一方面，我国现有的慢病药物品质参差不齐，存在潜在的升级创新潜力。

以糖尿病为例，2017年我国糖尿病药物销售终端市场已超过500亿元，在治疗糖尿病及并发症方面的医疗费用总支出为3850亿元，高居全球第二位；国家公立医疗机构是糖尿病用药的主体市场，份额占比合计62%，零售终端市场占比为24%。

用药方面，磺脲类、格列酮类销售稳定，而GLP-1受体激动剂、DPP-4抑制剂、SGLT-2 抑制剂类药物由于药效好、使用方便等原因，在海外市场份额不断提升，但由于价格昂贵，仅占国内口服糖尿病药物市场的5.6%左右。

记者注意到，《2018年版国家药物基本目录》取消了此前2017年版对DPR-4抑制剂的纳入，这也意味着更多个性化糖尿病药物支出将在市场得以释放。

而在6月5日刚刚通过科创版申请，并将成为首批登陆科创版企业的微芯生物，其正在研发的一款PRAR糖尿病激活剂也处于临床3期，预计最快将在2020年上市。

新商业模式下的投资机会

在慢病管理的链条上，预防、早筛、用药、控制等环节缺一不可，也由此催生了一系列庞大的商业机会。

首先是家用慢病监测设备介入。前瞻产业研究院数据显示，2017年，我国家用医疗器械市场规模已达1250亿元，同比增长23.76%。

记者在各大网上商城搜索发现，欧姆龙、鱼跃、三诺是销量居前列的血压、血糖产品品牌。其中，本土上市公司鱼跃医疗2018年家用医疗部分营收为15.33亿元，占总营收约36.7%，其市值也在十年间飙升了10倍，现为221.35亿元。

此外，基于移动互联网的APP问诊模式如今也大行其道，一些设备制造商也逐渐向平台模式转型。

而随着社会办医、办养老机构的进一步放开，康复养老领域的卫生服务设施也受到投资方青睐。继复星从医药端介入康养市场后，海尔集团也成立医疗板块，目前旗下有永慈医院、广慈医院等多个医院资源，均以老龄人群肿瘤、康复治疗为主。

作为医院与基层卫生服务中心的补充，药店的发展势头不容小觑。“处方持续外流、专业服务能力提升和药品涨价，将持续推动药店增速保持高增长。”光大证券医药研究团队负责人表示，“2018年，国内医药零售额排名前几位的分别是国大药房（116.74亿元）、一心堂、大参林、老百姓和同仁堂。”

中康CMH数据显示，2017年，零售药店慢病药销售中，心脑血管类稳居第一，市场规模达272.63亿元；其次是降血压药品，市场规模为186.83亿元；此外，糖尿病药品市场规模为121.12亿元，抗肿瘤和免疫调节药品市场规模为112.05亿元。