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安踏频遭“空袭”,国际化进程与风险同行(4)

安踏频遭“空袭”,国际化进程与风险同行(4)
2019-07-22 09:35:44 第一财经

亚玛芬成立于1950年,旗下拥有Salomon(萨洛蒙)、Arcteryx(始祖鸟)、Atomic(阿托米克)、Suunto(颂拓)、Wilson(威尔逊)等13个顶级体育用品品牌。2017年,亚玛芬实现营收26.85亿欧元,税前利润2.2亿欧元。近两年营收增幅不足5%,2018年上半年营收更是同比下降5%,净利润为-430万欧元,经营进入瓶颈。

汇丰证券曾发布研究报告称,安踏若要获得亚玛芬的实际控制权,不但将耗尽其约85亿元的现金储备,还需要对外融资约100亿元人民币,这笔钱相当于安踏至少4年的净利润,可谓一场豪赌。

业内人士分析,以中国企业的品牌运营能力,在30年内做出一个始祖鸟或威尔逊的可能性几乎为0。在正面战场上,耐克的优势在中短期很难撼动;而通过收购Amer Sports,则可以在细分市场上迅速占领高点,形成差异化竞争的新格局。

安踏2018年财报显示,集团实现营收241亿元,同比增长44%;净利润41亿元,同比增长32.9%。远超曾经的国内体育品牌李宁,稳居中国第一体育用品品牌和世界第三大体育用品品牌。

启信宝的数据显示,安踏已经从一家单纯的运动用品制造企业成长为一家拥有31家关联机构的企业集团,可以说是中国服饰类公司白马股的代表。

纺织服装业内人士张凡(化名)表示,安踏的快速增长和大举并购,打造了自上而下的品牌矩阵,在国内体育运动品牌中具备明显优势,但激进动作往往伴随着漏洞,虽然浑水的相关指控安踏均予以否认了,港交所目前也没有发声对其展开调查,但被不同的沽空机构咬住不放,说明安踏确实在某些经营与数据上存在缺陷,而沽空公司同样有自己的利益诉求;换一个角度来说,沽空安踏也说明机构看好中国市场、中国公司、中国品牌的发展势头和资本价值。

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