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盈利能力逐步提升,保利发展稳定穿越周期(2)

盈利能力逐步提升,保利发展稳定穿越周期(2)
2019-08-14 09:45:29 第一财经

在营收稳步增长的同时,公司盈利能力进一步提升。数据显示,公司营业利润170.80亿元,同比增长35.91%;净利润129.6亿元,同比增长39.23%;归母净利润99.55亿元,同比增长53.28%。

东方证券研报分析指出,保利发展盈利高增长主要来自于结转项目毛利率的提升和权益占比的提升。今年中报保利营业利润率为24.0%,相较于去年同期21.1%以及去年全年18.3%的营业利润率有所提升。

与此同时,公司房地产业务结转利润水平持续改善,房地产结算毛利率为 40.96%, 较去年同期提升5.68个百分点;综合毛利率及净利率分别提升至39.77%和 18.22%。

在27年的发展历史之中,保利聚焦住宅开发主业,房开业务对公司收入贡献比例始终保持在90%以上。在此之上,保利瞄准需求升级和城镇化进程,为消费者提供更优质、综合的服务产品。

截至4月30日,保利物业合同管理面积约3.7亿平方米,在管面积近2.0亿平方米,其中外拓项目在管面积近0.9亿平方米;重点布局世界级城市群、经济圈的保利商业,上半年新拓展购物中心、酒店和公寓合计7个项目。

物业板块在扩张的同时积极寻求上市。8月6日,保利物业向港交所递交招股书。若其成功上市,上市物业公司的位次要重新洗牌,3.7亿平方米的在管面积将超越绿城服务位居行业第三,仅次于彩生活和碧桂园服务。

据IPO文件,保利物业2016~2018年总收入分别为25.6亿元、32.4亿元、42.29亿元,三年间毛利率分别为16.7%、17.9%、20.1%。保利物业称,整体毛利率上升,主要由于物业管理服务毛利率增加及社区增值服务的贡献增加所致。

背靠保利这一龙头房企,保利物业后续可管理项目较多,有利于实现规模效应。同时其对母公司的依赖程度正逐步降低。2016~2018年,保利物业来自母公司的管理项目占比由98.7%下降至88.6%,今前4个月进一步降至84.2%。

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