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盈利能力逐步提升,保利发展稳定穿越周期(3)

盈利能力逐步提升,保利发展稳定穿越周期(3)
2019-08-14 09:45:29 第一财经

盈利能力逐步提升,保利发展稳定穿越周期

财务稳健抵御风险

进入2019年,开发商融资环境持续收紧。因部分城市房价过热、房地产信贷规模过高,监管将展开房地产贷款业务专项检查。尤其针对银行通过表外、同业等渠道输血房地产市场的违规行为,将严格处罚。

在高杠杆经营大型房企贷款行为受到更加严格的监管之下,保利作为一家经营风格稳健的央企,优势却逐渐显现。

期内,保利持续优化负债结构,公司资产负债率79.27%;净负债率76.64%,较2018年末降低3.91%;账面有息负债 2710亿元,有息负债综合成本仅约4.99%,处在行业最低区间。

经过16~17连续两年扩张后,保利在近两年适度降杠杆。目前公司在手现金1228亿元,对即期有息负债的保障倍数高达2.6倍,财务结构较为稳健。同时,上半年保利销售回笼2168亿元,回笼率较去年同期上升8个百分点至86%。

央企特有的资金优势,使保利有资本储粮备货。期内公司新拓展项目44个,新增容积率面积826万平方米,总成本533亿元。一二线城市拓展金额及面积分别占比78%和60%,三四线城市主要布局珠三角、长三角等城市群周边。

另据保利披露的7月销售情况简报,其近期新获17个房地产项目,其中8宗挂牌获得、5宗拍卖获得、4宗通过合作方式获得,累计权益价款121.92亿。8月9日,保利在长沙市以底价169670万元又摘一宗地。

充裕的未售货量使保利夯实未来增长潜力。尤为重要的是,聚焦一二线以及位于核心都市圈、城市带的三四线布局,和中国当前都市圈、新型城镇化的发展趋势相契合。

尤为重要的是,储粮备货的同时其拿地成本可控。招商证券研究称,1~7月保利“土地款/销售额”较18全年下降21PCT至27%;期内新增项目楼面均价0.65万元/平米,“地价/售价”录得42%,较18年大致走平成本仍可控。

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