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央行降息一个接一个,但能托举全球经济上行吗?

央行降息一个接一个,但能托举全球经济上行吗?
2019-08-19 09:29:19 第一财经

降息,几乎是2019年全球央行的关键词。美联储已经开始降息进程,市场甚至预期美联储会在两年之内至少再降息100个基点;欧洲央行很可能在9月份开始重启降息甚至量化宽松的进程;澳大利亚和新西兰央行已经把利率降至历史最低;降息最为激进的印度央行在今年以来已经降息110个基点;连市场公认经济相对稳定的泰国,其央行也在近期选择了降息25个基点。

为什么如此多的央行选择降息?答案集中在这几个方面。

第一是经济尤其是制造业的放缓。

能在一定程度上反映全球制造业景气程度的JP摩根全球制造业PMI指数显示,最新的7月数据为49.3,为2012年以来的最低点,且已连续三个月低于50的荣枯线。从趋势上来看,全球制造业PMI指数从2018年初以来出现了明显的下行趋势,中间没有出现像样的反弹,这样的状况让市场感到担忧。从地域上来看,欧洲是受到最大冲击的地区之一,由于德国等制造业大国在欧洲经济中占据重要的位置,制造业的低迷也对欧洲经济前景造成了较大的冲击。

当然,PMI是一个景气指标,或者说是一个“软数据”,那么“硬数据”的同步下滑则让人感受到全球经济下行的风险并非杞人忧天。

从亚洲部分经济体的表现来看,贸易数据动辄出现20%的下滑,而其中尤以半导体行业受到的冲击最为明显。另一个值得担忧的数据,是汽车销量,几乎所有的研究都显示,2019年的全球汽车销售量要低于2018年,而2018年的汽车全球销量已经出现了历史上少见的同比下滑,2019年的再度下滑也意味着全球汽车市场很可能进入结构性的疲软。其中占据全球汽车销量榜首的中国,几乎被认为是汽车疲软的最重要原因。中国的乘用车销量已经连续13个月出现同比下滑,而这一趋势似乎在未来一段时间难有逆转的迹象。

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