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招商蛇口董事长完成首次交棒,长期破发估值仍待修复(3)

招商蛇口董事长完成首次交棒,长期破发估值仍待修复(3)
2019-08-19 09:30:23 第一财经

节节上扬的K线背后,是招商蛇口重组转型带来的想象空间,以及其超优质的土地资源对资本市场的致命吸引力。

可惜,重组上市后,招商蛇口长期处于破发状态。2019年8月16日,招商蛇口报收19.43元,微跌0.56%,而公司发行价为23.6元。

至今,“市场化+非市场化”强大拿地能力依然是招商蛇口不可多得的优势。

招商蛇口是开发建设深圳前海蛇口自贸区的最大企业主体。面积14.92平方公里的前海,招商局集团独拥3.9平方公里,其中2.42平方公里直接归属招商蛇口。

去年12月24日晚,招商蛇口公布与相关方签署《招商局集团前海湾物流园区土地整备协议书》及《合资合作协议》两份文件显示,前海土地启动加速。

重组上市以来,仅仅是2018年,招商蛇口便以非市场化方式,拿下东风地产股权、农发集团项目,获取大量土地资源。

大量拿地,使集团销售规模加速。2017年,招商蛇口终于突破千亿规模。今年,集团的合约销售目标提升至2000亿元。

2019年1-6月,招商蛇口累计实现签约销售面积515.23万平方米,同比增加43.77%,累计实现签约销售金额1011.92亿元,同比增加34.75%。此增速在调整的市场中尚属不错。

来自央企的背景,也使招商蛇口得以展现出极大融资优势。2018年中,多家房企数百亿公司债被喊停,只有招商蛇口公司债顺利发行。2018年全年,公司综合资金成本仅为4.85%,处于行业绝对低位。

然而至今,招商蛇口含金量极高的土地及低息融资优势,尚未体现在其公司估值中。三年禁售期已过,当初参与上市配套融资的多家机构及持股人迟迟无法收获浮盈。

公告显示,孙承铭持有招商蛇口A股股票23000股,后续将严格遵守相应法律、法规和制度进行股份变现管理;许永军持有124800股,与持有公司5%以上股份的股东、实际控制人、公司其他董事、监事和高级管理人员不存在关联关系,不存在不得担任高级管理人员的情形。

随着孙承铭的交棒,许永军全面接管招商蛇口。未来,如何最大程度展现招商蛇口独特优势、完成转型任务,带动招商蛇口迎来估值的修复与回归,将是许永军的重要命题。

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