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中央结算公司联手欧洲清算银行,两招助推中国债市开放

中央结算公司联手欧洲清算银行,两招助推中国债市开放
2019-09-11 08:57:06 第一财经

中国债市开放进程不断加速。

9月9日,中央国债登记结算有限责任公司(下称“中央结算公司”)与欧洲清算银行有限公司(下称“欧清银行”)在沪签署合作备忘录,将从两方面便利外资机构进入中国债市——一是进一步便利化直接投资银行间债券市场(下称“直投”)的渠道,二是探索高效便捷的跨境担保品管理服务。

这也是落实不久前公布的金融开放“新11条”,以及央行年初工作会议关于进一步完善境外投资者入市等工作部署的要求。

完善“直投”模式

目前,外资要参与中国银行间债市,有三大主要渠道——合格境外机构投资者(QFII)/人民币合格境外机构投资者(RQFII)、直接投资银行间债市和香港债券通。而此次上述两大机构签署合作备忘录,部分旨在为“直投”这一渠道提供更便利的入市服务。

在中国债市开放初期,外资投资者主要为全球央行、主权基金等大型机构。随着2016年债市全面开放和2017年债券通的正式通车,为中国债市带来直接变化——境外投资者构成更加多元化(包括资管机构、对冲基金等)、外资加速流入。

截至2019年8月底,整个银行间市场境外机构持债量已达1.81万亿元(不含同业存单),其中超过95%托管于中央结算公司。已入市境外机构逾1300户,其中超过7成通过直投模式入市,持债规模占境外投资者持债总量的近9成。在全球100家顶级资产管理公司中,已有61家通过债券通入市,37家通过直投模式入市,还有多家在进行准备工作。

之所以债券通获得部分境外投资者的青睐,主因在于,前两大渠道此前的申请及开户程序较为繁琐,而债券通通过多级托管模式简化流程,在灵活性与时间管控上更具效益。具体而言,债券通以国际债券市场通行的名义持有人模式,以中央结算公司和上海清算所作为总登记托管机构,香港金管局的债务工具中央结算系统(CMU系统)作为次级托管机构,负责帮助境外投资者在中央结算公司和上海清算所开立的账户进行结算。

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