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重磅消息市场反应冷淡,集成电路中长期布局避险策略浅析

2020年08月07日 14:18 来源:中华网财经
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中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

近日,国务院出台《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》很多投资者欢欣鼓舞,认为集成电路产业要全面涨停,结果前几天很多个股冲高回落,很多投资者就开始认为不是什么特别的利好消息,又是利好兑现套散户的套路。其实抑制此消息上涨,从行为经济学的角度来看,正是主力与散户的心理博弈,其结果往往是先抑后扬。这个利好消息我们应该视为“重磅”,以为短期利好兑现的犯了路线错误,出现了本质问题。集成电路半导体产业逻辑已经发生改变,紫荆君带你了解这个政策对于集成电路产业有多大的宏观、微观利好。

国内大循环主基调的两条核心路径

近期刚结束的年中政治局会议,定调了我国经济走向新变化:国内国际双循环经济发展战略,在当前逆全球化背景下,国内大循环生态体系构建至关重要。

构建“国内大循环”主基调的两条核心路径:消费为基,科技为攻。消费内循环主要是要创造需求,从而创造新的业态,新的岗位,解决就业问题,逐步开始消费升级,主要从以下三个方面创造需求:(1)供给侧改革创造需求;(2)信息升级创造需求(5G全面信息化升级);(3)解除循环中不合理限制创造需求。消费是国内大循环的根基,而以消费创造需求,唯一的核心抓手就是科技,所以科技为攻的大循环是打牢根基的主攻方向。

“科技内循环”主要是要实现产业链突破:(1)核心目标:突破卡脖子工程,软硬件突破,实现自主可控;(2)“新基建”为基础设施,“数字经济”为核心内容;(3)重要保障:资本市场提供适应新经济融资体制(科创板、创业板)。而集成电路就是科技内循环的最重要一环,是核心目标,是我们必须突破的卡脖子工程。其产业链已经演变成为国家意志,在此特殊的时代背景下,进化成为除了医药、黄金之外的又一个“避险”行业。

新时期促进集成电路产业的重磅利好解读

近年来,我国集成电路产业实现了快速发展,产业规模从2015年的3609.8亿元提升至2019年的7591.3亿元,年复合增长率达到22.88%,技术水平显著提升,有力推动了国家信息化建设。然而目前,国内集成电路产业的快速发展尚不能完全满足日益增长的市场需求。

未来随着政策利好、生产技术提高,原材料及设备的自给率不断提升,同时全球半导体产业向国内转移推动产业链发展,我国集成电路产业前景明朗,市场规模持续增长。根据中商产业研究院的研究:预计2025年,我国集成电路市场规模将超过20000亿元,有望超过23800亿元。

重磅消息市场反应冷淡,集成电路中长期布局避险策略浅析

资料来源:集成电路研究院

紫荆君给大家一个定性,此次的产业政策利好,是今年看到的最重磅的产业利好政策,代表着集成电路产业的全面高速发展,也代表着世界第三次半导体行业的大规模转移正式开始。如果做对比,这次产业政策利好要比2019年5G开始全面落地的的级别更高,所以今年下半年集成电路行业将会迎来持续不断的投资机会,是中长期重大机遇,逐步会走出集成电路半导体界的“茅台”。

重磅消息市场反应冷淡,集成电路中长期布局避险策略浅析

为什么紫荆君说会诞生集成电路届的“茅台”,因为集成电路产业的重要性,我们用数字来说明:2019年全球集成电路产业规模7200亿美元,中国消费端占领了全球60%的市场需求,超过4200亿美元,其中80%的集成电路要靠进口,中国每年进口的集成电路3102亿美元,折合人民币超过2万亿。

重磅消息市场反应冷淡,集成电路中长期布局避险策略浅析

资料来源:集成电路研究院

2万亿什么概念?基本超过了我国石油的进口需求,我们都知道石油对我国有多重要,而现在集成电路的重要性已经石油之上,甚至需求在逐年急剧攀升,进口量巨大。这个产业为什么会如此高速增长呢?请注意以下两点:

1、高附加值--集成电路经过进一步加工,才能变成电子消费产品,所以2019年全球集成电路市场规模7200亿美元,变成电子消费产品之后,市场规模接近10万亿美元,我们国家的GDP是13万亿美元。这个产业重不重要?

2、国内大循环结构性转型--数量增长升级为质量增长,这个时候集成电路和软件是必不可缺的:电脑电视冰箱汽车,手机,空调,扫地机器人,收音机等等。5G时代,万物互联,物联网,工业互联网,车联网,人工智能,智慧城市,哪个能不需要集成电路,如果没有集成电路这些都是镜花水月。只要是有“智能”的地方,就必须有集成电路。

重磅消息市场反应冷淡,集成电路中长期布局避险策略浅析

这次重磅政策,其核心主要有以下两点:

1、财税政策

28纳米以下,且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目,第一年至第十年免征企业所得税。65纳米(含),且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目,第一年至第五年免征企业所得税,第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。

政策给了8条,我们重点要关注的只有这两条,28和65纳米。重点的就是28纳米。因为现在集成电路的主流是28-14-7-5纳米,未来还会有3纳米,但是在65纳米以上已经没有什么意义,汽车电子的最高应用是65纳米。所以我们主要关注28纳米和28纳米以下,次要关注65纳米,其他的不关注。

重磅消息市场反应冷淡,集成电路中长期布局避险策略浅析

2、建立“鱼塘”,完善“生态链

这次明确提及无论什么企业,可以是国企,民企,外资,合资,只要是28纳米以下,15年以上的企业都可以享受10年的免税。注意是免税啊,而且是免10年的税,税收是纯利润,就是10年的纯利润。换句话说,集成电路产业链已经开始要迎来10年的高速增长期,10年的高回报期,10年的高利润发展期(免税等于增厚呢15%-20%的纯利润)。对于企业来说,十年的减少220%-300%的支出,试问在我国还有哪个行业可以如此,谁与争锋?

那么从国际大循环的角度看:会不会有更多的世界级别大厂到中国投产?减税,有政策支持,有全球最大的消费市场,答案是肯定的。

结尾:

综上所述,这绝对是重磅利好,相关产业链深度收益,不要认为是短线机会,这是中线的投资布局机会,而且是重点布局机会,千万不要因为一个冲高回落就做成短线的投机。

(责任编辑:CF001)