紫荆工作室

从二季度基金持仓角度浅析:下周市场大跌的概率大吗?

2020年08月14日 11:59
分享: 微信

中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

8月15日是中美贸易阶段性谈判的时间节点,虽然市场对中美关系事件已经不那么敏感了,但是市场还是有些许担心出现什么超预期的“幺蛾子”事件,另外下周一创业板的注册制打新就正式登场了,涨跌幅限制调整为20%,让很多散户心理上出现了恐慌,资金抽离创业板导致创业板指数出现了6连阴。那么下周市场再次大跌的概率大吗?目前市场已经逐步演变为机构市,各大机构与公私募资金量已经超过了散户,所以我们通过二季度公募、私募基金的最新增减仓的角度来判断下周市场的大概率走势会如何?

先来看看二季度私募基金的总体情况

随着股票市场的回暖,不少私募管理人表示,今年的产品销售情况比往年好很多,客户的认购热情明显增加。数据显示,今年上半年共备案证券私募基金7156只,较2019年同期增加9%。

私募排排网数据显示,截至6月底,百亿级私募44家,较年初增加7家。高瓴资本旗下的礼仁投资、宁泉资本等在今年新晋百亿私募,根据基金业协会的数据显示,上半年多家百亿级私募密集备案新产品,合计超过600只:其中高毅资产上半年备案了76只产品(已超过去年全年57只的备案总数)。7月份百亿私募又新备案222只基金。

截至8月12日,部分头部私募淡水泉投资、高毅资产、景林资产、千合资本、重阳投资、源乐晟资产等六家知名头部股票私募,共计上榜了12家上市公司前十大流通股东的名单。化工行业成为了头部私募最新一致看好的行业,并挖掘出下一阶段的“黑马”。这个信号非常关键,不同于公募的“配菜”,头部私募对市场往往更加敏感,其中蕴含的意味后面我们再说。

从私募的角度我们可以看出,虽然经济周期2020与2019处于同一阶段,但是金融周期发生了变化,流动性非常充足,而且后续“资金池里的水”还在不断的放量、加速流入(从最新的M2增速低于预期也可以得出同样结论),所以整体资金面与市场心理预期远好于2019年。

再来看看二季度公募基金的总体情况

截止2020年7月21日共141家基金公司披露了2020年二季度基金报告,基金市场持续创出新高,基金总体规模突破17万亿大关,总规模(含估算)达17.02万亿元,较上季度末增长1.78%,连续六个季度正向增长。基金市场剔除货币基金和短期理财债基总体规模(含估算)9.29万亿元,较上季度末增长12.67%,二季度增幅明显。

从二季度基金持仓角度浅析:下周市场大跌的概率大吗?

资料来源:天相数据统计

基金持仓情况

2020年二季度基金全部基金可比样本共2977只,全部基金平均可仓位77.01%,较上期增长4.82个百分点;股票开放式基金仓位88.14%,较上期增长4.63个百分点;混合开放式基金股票仓位75.26%,较上期增长4.78个百分点。

其中76%的基金公司在二季度进行加仓,二季度仓位9成以上的有15家,较二季度增加一倍多。

主动权益类资产规模在1000亿规模以上的基金公司有11家,除兴证全球基金外,其他基金公司均不同程度的进行了加仓,平均仓位77.56%,平均持股集中度57.07%。

下面我们来看看权益类基金规模(股票型不含指数基金,混合型)前20名基金公司的具体持仓情况。

从二季度基金持仓角度浅析:下周市场大跌的概率大吗?

资料来源:天相数据统计

行业持仓特点

2020年二季度被基金增持较多的行业依然为医药生物、消费品,通信、传媒、农业、交通等行业,而金融地产等传统板块减持较多。行业个股集中在行业龙头头部个股,大盘、超大盘较为集中。

从公募的角度我们看的更清楚,各投资管理人一致预期市场向好,头部公募布局的都是大盘和超大盘股,高估值,高流动性。那么我们看看下面的这张指数图:

从二季度基金持仓角度浅析:下周市场大跌的概率大吗?

资料来源:中华网财经

从超大盘指数的走势我们可以看出,上图中的两条黄金线是多空均衡的趋势线,只要健康的在黄金线上走,趋势就不会出现拐点,如果放量跌破黄金趋势线,说明市场出现了危机,公募基金出现踩踏。由此我们可以看出,8月14日超大盘指数缩量,8月13日回踩黄金线,市场下周依然有反弹继续向上的预期,叠加流动性充裕,头部机构仓位稳定,向下破位下跌的概率不大。

市场存在的风险与总结:

从上文的浅析我们可以得出结论,短期内破位大跌的概率并不大,震荡市是短期内的主要节奏;向上突破的概率也不大,周期不到同时全球不确定因素还在不断增加,逆全球化趋势还在越演越烈,短期还不具备放出巨量突破的时间点。风险在不断的集聚:每次的逆全球化都将导致资本市场的大幅波动,所以当80%以上的大基金趋势相同的时候,反而是风险不断加大的时候,抱团取暖的很多头部个股已经出现了估值泡沫,这类品种极有可能因为某个事件出现崩盘或踩踏,要重点规避。哪些品种在三季度、四季度会跑赢市场而受益呢?价值投资初期的品种会成为新一轮抱团品种,例如上面私募新看中的“化工”类(这里面包含了新能源与消费电子的上游),还有就是符合低估值高成长的医药、消费与科技内循环,建筑建材、家居我们在前面的文章多次提示过机会目前已经涨高。另外创业板中有些业绩优异,近期调研密集的“软件科技内循环”品种也是大概率会成为“黑马”的品种,目前还处于主升阶段前的震荡期。

(责任编辑:CF001)