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创业板2.0新时代:低价股还能疯狂多久?

2020年08月27日 15:57
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中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

近日,创业板注册制新股与低位“垃圾股”的疯狂成为了“朋友圈”的焦点,似乎之前对所谓的“墨菲定律”恐慌烟消云散,大批资金与散户蜂拥而至,甚至出现了“天山生物”这种20%涨停连板的“妖股”(名字起的好,“天山”上的“生物”非仙即妖),昨日天山生物已经受到监管层的高度重视,完全脱离基本面(扣非净利润连亏六年符合新规退市条件),人为操纵情绪,造成严重的风险隐患,这是新式割韭菜打法?我们一起复盘市场出现的新的投资动向。

创业板2.0新时代:低价股还能疯狂多久?

资料来源:同花顺、中华网财经

再回头看看创业板新股C康泰,盘中的表现让大家非常震惊。这只个股第一天上市早盘成交量很大,但振幅很小,非常像早年间的主力吸筹;然后尾盘的时候用了几千万就拉了3倍多的涨幅,结果收盘又快速回落。从这里我们看出了创业板与科创板的挂单机制不同产生的一个交易“Bug”,创业板的挂单机制也就是“价格笼子”可以挂一定幅度的高价,不会作废,反而会保留在交易系统里,当资金疯狂抢买时就会造成股价向上不断“喷发”,短时间就可以产生风险泡沫,人性贪婪被瞬间激发。反观科创板如果挂过高的价格会被作废,不影响股价走势,需要重新修正挂单,波动相对稳定,更有利于稳定市场情绪,让人性更趋于冷静,从这点上看科创板更成熟一些。新的交易规则和新的机会出现之时,确实有些细节需要日臻完善,但这不妨碍我们挖掘机会,让自己成为受益的人。

创业板注册制,散户真的容易赚钱吗?

不少人欣羡首批注册制新股的风光,却没注意这中间的巨大风险,我们继续聊聊创业板新股的事,创业板打新以后可能会成为常态新式割韭菜“战法”,散户投资者一定要时刻谨记风险第一,君子不立危墙之下,投机之风要可控,要适度。

创业板注册制诞生初期,需要激活人气,让改革能够顺利开展,所以初期阶段监管会显得较为宽松,游资就是抓住了这个缝隙开始疯狂炒作低价垃圾可能退市的个股,因为这种股流通市值小,极易控盘,对于资金有限的游资来说是较好的用于“狩猎的工具”。韭菜一旦被套恐怕只有割肉,这种垃圾标的只能有一波,因为有退市风险。

那么创业板注册制的新股,游资为什么要拉那么高的价格?利用散户的投研能力不足,靠心理情绪投资的弱点来运作获利。简单说,举个例子:一个新股,按常规的DFC估值现金流折现只值10元,但是上市后发行价20元,正常交易价格40-50元,已经偏高了,然后游资在新股上市第二天利用创业板注册制挂单机制瞬间将价格拉到200元及以上,营造出疯抢暴利的投机心态,随后在借机出货,价格回落至100元左右结束此轮投机。这个时候散户早已经忘记了风险,杀红了眼,况且看到股价最高到过200多元,回调到了100元左右,还有1倍多空间,心理得到安慰坚持持有了。中套的过程就是这种心理误区所营造出来的“温柔陷阱”。

这和前几年被抓的某游资大佬喜欢利用高送转出货一个道理,公司的价值没有变,只是相关权益被摊薄,但是单个股票价格表面便宜了,散户便觉得是大利好,纷纷买入套牢。

综合来看,新股发行越来越快,估值越来越高,第一波吃肉的:上市公司、中介机构、投行这些是必赚的,上市公司那么多,估值这么高,谁会亏钱呢?第二波吃肉的:游资;散户在这种博弈中赚钱是运气,赌性让人容易误入歧途,参与这种打法亏钱的概率随着市场回归会越来越大,而且速度会越来越快。

随着发行新股数量越来越多,创业板港股化,美股化的趋势会愈加明显,退市制度会坚定不移的执行,所以一定要学习最新的退市制度,不久后的低价股,冷门股(一天几百万成交都没有)会常态化,这些可能都是要被ST的,所以一旦有游资拉升或者各种论坛配合炒作,要小心,这是要出货逃跑的信号,大股东最后挣扎的套现的时候。

创业板注册制,市场分为两大主流派别

综上所述市场主体风格回到了两大派别,建议散户投资者跟随其二:

第一:投资的风格发生变化,注册制事后监管,上市的公司变得越来越多,之前可能是每年300家,现在可能是每年500家,越来越多的公司上市,越来越多的公司不符合条件退市,这才能保证市场的正常运行。

行业研究员每年主要调研存量上市公司中的优质公司,同时兼顾调研新上市的“新星”,以后每年大批量的新股上市,研究员几乎是不可能全部调研完的(时间与精力有限),那么这么多的调研不了解这些公司怎么办?

最好的方式是找调研过的,心里最有底的做。所以这一派往往就是市场中最具跟踪投资价值的一派,机构抱团会更加明确,不只是创业板,包括中小板都是如此,机构抱团是大方向,半年报的重点之一是关注中小创上市公司的机构抱团情况。这一派的选股是散户投资者应该重点研究与布局的,是正确的投资方法论,符合长久之计。整体上看公募基金,机构,养老,社保,外资所占比重进一步提高,因为他们更看重公司的未来发展空间。

第二:从另一个方面来看,现阶段游资派主要标准对象为低价位,亏损,小盘要退市的标的,拉涨停吸引散户跟进。中期看,当市场监管逐步跟上之后,创业板的低价垃圾股的炒作空间也就小了,很多游资可能面临着处罚,而中盘创业板的标的又不适合做20%涨停,需要资金量庞大,这样可能会演变为游资学习机构,开始游资抱团打法,几家游资抱团中盘没有退市风险的标的,做多投机。

创业板注册制,投资逻辑与基本面变化

注册制下标识“U”,代表上市公司目前未盈利,所以投资逻辑发生了变化,以前我们关注的是企业净利润、营收占比、每股收益,每股净资产,市盈率,市净率等等。现在不仅要考察以上基本面,同时还要重点参考当企业不赚钱时候的未来盈利能力如何?这时候关注我的每股收益和市盈率就没有意义。可是市场可能给我很高的估值,因为未来的发展空间会非常大。例如特斯拉,美团,上市初期都是亏钱,一样涨的很好,现在已经基本面改善,涨的越来越高。要分析企业未来的盈利能力,就要研究企业的市占率,市销率以及渗透率,同时符合三创四新条件(创新、创造、创意、新产业、新业态、新模式、新技术)的,这个条件表现优秀者也是好公司。

综上所述,创业板会带出很好的投资机会,科创板在创业板的带动下有望继续深化改革,提高流动性,提高上市公司独角兽质量,与创业板形成互补,互相协调,形成良性支撑我国科技持续发展动力的资本沃土。

(责任编辑:CF001)