贝因美，改名了！国产奶粉第一股改名能否改运？

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贝因美，改名了！奶粉品牌，房屋租赁咋也成了主营业务？国产奶粉第一股，改名能否改运？

被称为“国产奶粉第一股”的贝因美，因为拥有多种婴幼儿配方奶粉产品而为大众熟知。

然而，贝因美近期却将公司名称由“贝因美婴童食品股份有限公司”改为“贝因美股份有限公司”，甚至还增加了房屋租赁等主营业务，这一举动引来投资者的广泛关注。

贝因美改名惹争议

主业受挫或是主因

贝因美10月18日公告称，公司名称已经由“贝因美婴童食品股份有限公司”变更为“贝因美股份有限公司”，经营范围新增了“技术推广服务、自有房屋租赁、健康管理(不含诊疗)、日用品销售、经营进出口业务”等。

实际上，贝因美9月11日发布计划改名的公告后，深交所在9月12日就对贝因美下发了关注函，而贝因美则在回复函中称，公司更名是为了战略调整，公司原有主营业务依然在未来主营业务的范围内。

事实究竟如何呢？央视财经记者随后拨通了贝因美公司董秘的电话。

贝因美股份有限公司董秘金志强：扩大经营范围并不重要，其实主要就是更名，在工商更名的话，它需要有一些要求。比如说行业要有一定的跨度，并不是说这些东西是我们未来的拓展方向。我们的多元化是关联业务的多元化，是紧紧围绕婴童产业的。

但是，记者注意到，在贝因美关于改名的董事会表决中，二股东新西兰乳业巨头恒天然一方投了反对票，理由是议案未经详细论证，无法判断其合理性，贝因美需要集中精力解决当前主营业务面临的问题。

贝因美年报显示：

2011年上市后的前三年

公司的扣非净利润从4亿元持续增长到接近7亿元；

2014年

公司的扣非净利润骤降至5134万元，2015年也仅为3559万元。

2016年和2017年

贝因美扣非净利润的亏损额分别达到7.99亿元和11.4亿元，公司也被ST处理；

2018年

公司虽然成功保壳，但扣非净利润仍旧为-2.17亿元。

香颂资本执行董事沈萌：去年，贝因美的盈利更多是出于保壳的目的。去年贝因美在经营上来说的话，更多的是采取了一些相对激烈、相对偏激的特殊手段。比如说，它可能是在渠道当中进行更多压货，或者说是以比较明显价格战清理库存等等方式，再加上其他的非经营性手段，导致账面上是盈利的。

国产奶粉集中度提升

贝因美跌出前十

贝因美曾经是家喻户晓的婴幼儿配方奶粉品牌，但是，2018年市场份额排名前十的婴幼儿配方奶粉中，排名前三的是雀巢、达能和飞鹤，贝因美并未进入前十。而在2014年，贝因美的市场份额曾进入前三。这几年间公司到底发生了什么，让原本的业内翘楚如今黯然失色呢？

从线上购物平台来看，天猫超市中，婴幼儿奶粉周销量排在首位的是某款进口产品，周销量超过1.6万笔，而贝因美销量最大的一款产品周销量却只有800多笔。

在京东超市，累计评论数排名第一的婴幼儿奶粉，评论达到252万条，而贝因美评论最多的一款产品仅为46万条。

记者走访了合肥市部分超市和母婴店，发现走访的5家超市中，有3家没有贝因美的产品，3家母婴店中，只有1家有货。

合肥某母婴店员工：一个月，十几箱伊利可以卖得完。贝因美的话，因为它的货不全，只有一个系列，正常情况下的话，一个月也就几箱。也可能是我们这一块没宣传它，我们这块区域喝的人不多。

而在走访上海的部分母婴店和超市后，记者发现，售货员极少向前来询问的消费者提及贝因美奶粉，其上货量也远远不及其他品牌。

上海某母婴店员工：贝因美买的人很少的呀，它的排面就一点，你觉得它会卖得很多吗？

从国内几家上市奶粉企业的数据来看，2016年到2018年间，在其他公司应收账款周转率基本在10%以上时，贝因美最高时也仅有3.24%。而最近三年来，贝因美的存货周转率同样显著低于同行业其它公司。

香颂资本执行董事沈萌：目前贝因美的经营状况来看的话，它在婴幼儿配方奶粉行业当中，它的竞争优势或者说是所处的市场地位已经并不明显。在这样的情况之下，再去做一些多元化准备的话，我觉得反而有可能会进一步模糊主业的焦点，可能会导致上市公司的资源进一步分散。

奶粉竞争激烈贝因美股价跌七成

贝因美的股价在2013年到达高点后，至今已经跌去接近八成。2018年奶粉行业前五的厂家集中度为42.88%，比2012年提升了约14个百分点，品牌竞争日趋激烈。

2005-2014年，由于母乳喂养率下降，食用奶粉的婴儿数量增加，消费量的增长使得国产奶粉行业快速扩张，这期间国产奶粉销售额年复合增长率达到24.5%。

但2015年后，奶粉总消费量增速的下降使得行业规模增速下降到了10%以内。

2017年和2018年，国产奶粉消费量甚至出现负增长。

目前，在A股上市的四家国产奶粉企业分别是伊利股份、光明乳业、三元股份和贝因美，在港股上市的是蒙牛乳业和雅士利国际。

从2018年的毛利率情况来看，贝因美毛利率为51.55%，雅士利为39.64%，其他四家企业毛利率均在30%-40%之间。贝因美自从上市以来，毛利率呈现出下滑态势。

而从去年的广告宣传推广费来看，A股的四家公司中，伊利股份该费用超过百亿，光明乳业超过28亿，三元股份超过8亿元，贝因美最低，仅为1.62亿。

贝因美的广告宣传推广费用曾在2013年达到最高的9.06亿，此后便持续下滑。在奶粉行业竞争日趋激烈但仍存在发展空间的情况下，手握51个婴幼儿奶粉配方的贝因美仍在寻找突破之路。

改名后，贝因美能改运吗？