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400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

2019年12月04日 15:49 来源:中华网财经
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中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

2019年12月2日晚间,格力电器(000651.SZ)发布公告称,格力电器的控股股东、实际控制人发生变动,格力集团从持有格力电器总股本的18.22%变更为3.22%,高瓴资本成为新的第一大股东。根据最新的权益变动报告书,本次转让价格为46.17元/股,转让股份总价款为416.62亿元。亚洲最大私募股权投资基金高瓴资本为什么要重仓投资格力电器呢?高瓴资本的资本市场投资的眼光如何?他们的对未来的投资赛道是如何选择的呢?

高瓴资本资本市场投资业绩案例(举例A股与港股)

1.爱尔眼科(A股)

高瓴资本第一次出现在爱尔眼科十大股东是在2018年3月31日,这个报告对应的是爱尔眼科2017年四季底的持仓明细,购买了3718万股,当时爱尔眼科股价在14人民币左右(今天在37.85人民币左右),建仓市值是5.2亿人民币,2018年6月30日继续加仓,持仓增加至5577万股,建仓市值约在8.3亿人民币,高瓴资本在中间做了一次小波段,至今依然持有爱尔眼科4875万股,市值在18亿人民币,高瓴资本持有两年赚了10个亿,两年收益大约在百分之120。

400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

图片来源:中华网财经

2、呷哺呷哺(港股)

高瓴资本是呷哺呷哺的基石投资者,在上市初期就以4.7港币的价格认购了5592万股,首次购买2.5亿港币,呷哺呷哺在2014年12月17日上市,上市5年每股共分红0.7港币,最近3个季度股价在12港币左右,持有5年收益率百分之300左右。

400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

图片来源:中华网财经

高瓴资本投资未来的赛道解析(消费+医疗医药+科技工业)

我们先来看看高瓴资本的总体投资赛道选择,如下图:

400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

图片来源:投中网

高瓴资本近期的投资重点已经放到了科技与工业上,从之前的布局来看,他们的战略方向重点在医药医疗与消费领域。这也就是说对未来我们的投资方向把控,尤其是A股市场投资,要着重从这三个战略方向去着手布局,重点围绕这里面的上下游去调研做功课。接下来我们在深入研究一下他们三大战略赛道里面的一些细化方向。

医疗医药赛道(老龄化)

看好医疗领域的细分赛道:PD-1抗体、CRO/CMO市场(创新)

我国的人口增长早经开始显出疲惫现象,据最新的母婴行业观察快讯,2019年出生人口出现断崖式下跌。从历史数据统计来看,我国两次人口出生高潮第一次在1961-1970年,第二次在1983-1988。第一次的人口出生高潮已经进入老龄化,第二次的人口出手高潮主要在80后,也已经开始步入中年。当前我国人口少子化和老龄化问题日益明显,所以医药医疗无疑是未来最为确定的优质赛道。

400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

医药医疗为长期跑赢通胀的主要行业,高瓴一直在践行自上而下的投资之道。对于高瓴资本的投资特点,业内分析师表示一是高瓴资本一直在践行大卫史文森的长期投资理念;二是高瓴背后的投后团队能够提供很多增值服务,比如百济神州,高瓴能够撮合他们与国外医药巨头的合作,帮助企业成长;三是高瓴资本能够实现一二级联动。

那么,在其投资次数最多的医疗健康行业,高瓴资本都做了哪些动作?

400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

图片来源:海榕财富风险投研

从上图得知,高瓴资本在医药领域的细分赛道是:创新药。具体方向是第一梯队创新药公司与不受医保控费影响行业。我国医保正经历从“支付仿制药”到“支付创新药”过程,国家会用“集采”节省的钱支持“创新药”公司,这是一个历史大趋势,我国正经历创新药的加速成长时代。

另外还有创新药铲子股--CRO/CMO赛道。这是一个知识密集型行业,主要依靠医药领域的专业技术人员提供服务。国内有“工程师红利”优势,在临床前研究和临床研究各个阶段的研发费用是发达国家同行业的30%左右。

科技高端制造与消费赛道

优质消费股容易产生品牌效应,对于上市公司股东产生品牌溢价。消费股的成长可以是“曲奇复制模式”,投资者容易跟踪业绩成长。2020年随着5G应用的全面铺开,各行业的智能升级将加速落地。消费换代潮是未来十年的经济爆发点。高瓴资本高屋建瓴般的看到了消费经济的“咽喉”赛道。重仓格力电器就是强有力的战略布局。这一动作就预示着我国传统家电厂的转型已在推进。通过推进智能家电,海已开发智能芯片,形成网络电器+交互+服务+平台模式,意在打造一个U+智慧生活平台。TCL和创维则在技术上选择与第三方互联网公司合作,把重点放在了产品上:推出超级APP和智能家居设备,试图以曲线救国的方式加码智能家居。

科技2.0时代已经走来

科技创新1.0不是应用科技的发明,也不在于科技部门与传统企业结合。”张磊说道。他认为,科技创新2.0的主题才是传统行业,不是互联网+,而是+互联网。科技创新2.0旨在使创新更具普惠的精神,帮助普通的人和普通的企业更好地利用科技,使更多人搭上科技的便车。

通过高瓴资本对高端制造与消费品牌的布局,我们就可以追踪其上下游智能产业链(半导体,芯片,传感器,5G应用)与高瓴资本投资企业有合作关系的优质上市公司,从而实现与顶级机构走向同一赛道,并且享有未来经济增长红利。

高瓴资本A股布局变化趋势统计

最后我们看看高瓴资本目前对A股市场的整体布局情况。重点要注意其重仓标的的逻辑与新增标的,而减仓或已经退出前十大股东的品种要注意其背后可能存在的竞争风险或其他利空因素,价格偏高者要重点规避。

400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

资料来源:东方财富(中华网财经统计整理)

400亿拿下格力电器大股东,蕴藏着什么机会?

资料来源:中华网财经统计整理

投资就是选行业,好行业必须有好的赛道。巴菲特有一句名言:“人生就像滚雪球,最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”坚持与卓越投资者站在一起,在巨人的肩膀上,你发现优质赛道。随着A股市场国际化进程的加快改革,资金会越来越聪明,市场会越来越有效,有低估值高成长的公司的机会越来越小。顶级的机构的资金和投研能力都远远超过普通投资者,机构投资者的仓位变化给普通投资者打开一扇观察投资世界的窗口。

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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