天量解禁潮来袭！机构详解市场关注点，规避三类风险

财联社（上海，研究员周颖）讯，在即将到来的2020年，A股市场又将迎来一波限售股解禁高峰，减持压力不容小觑。

Wind数据显示，2020年A股解禁市值将进一步升至3.45万亿元，刷新解禁市值年度纪录。

其中，2020年1月A股解禁市值高达6457亿元，将创下2015年6月以来的单月新高。

在2020年1月解禁的167只个股中，共有10股解禁市值超百亿元。其中2股解禁市值超1000亿元，分别为顺丰控股（1028.1亿元），中油资本（1005.4亿元）。

当下市场上一种较为普遍的看法就以为，解禁限售股的大量卖出，是今朝股市不振的重要缘由。所以限制大股东减持股票的声音，也就在市场内外不竭出现。

其实限售股解禁并不是洪水猛兽，首先解禁并一定代表着大股东一定会减持，大股东减持与否本质上还是在于公司基本面；其次一些市场化的小额减持行为对公司的影响也并没有想象中的大，据市场人士总结，有三大类与减持相关的风险需要防范：一是行业性的集体减持，比如上市公司股东、高管在掌握行业信息方面天然具有优势，当某个行业的一些主要公司出现“联手”减持的情况时，投资者就需要多加小心；二是创始股东持续减持，公司创始股东的持续减持动作会让市场感觉其对信心不足；三是概念股大股东逢高减持，总有一些概念股的大股东会在市场亢奋的时候进行高位“收割”，“吃相难看”。

从解禁股股价走势来看，上个月，天风证券、长城证券等百亿市值股解禁，导致股价连续下挫，本周中国人保股价在走出9连跌行情后，19日股价尾盘翻红，随后又继续下跌。但同样是巨量解禁，从最近一个月的情况来看，国检集团、海兴电力、贝达药业、电魂网络、东方中科、和科达等有大比例解禁的公司在解禁后股价并没有出现明显波动，有的公司如贝达药业、东方中科等在解禁后还不跌反涨，本周上海银行解禁当日开盘后股价迅速拉红，全天上涨0.88%。

对此，国金证券网络金融部分析师王安松认为，解禁对于股价的影响要看两个方面：第一个是解禁规模；第二个是股价位置。如果解禁规模很大，或者股价前面也经历过一波大涨，一般容易造成下跌，很多情况还是大跌。然而如果解禁规模很小，股价位置也低，大盘走势良好，这种影响就很小了。

在板块影响方面，王安松表示，第一要看该股的市值大小和影响力，第二要看当前板块的趋势。如果解禁的是板块中的龙头股或者近期的人气股，那么大额解禁自然会对板块有较大的压力；而如果板块是近段时间的热门，趋势良好，那么即便承压，相关个股的解禁对板块趋势影响也较小。

国信证券山东分公司资深投顾类兴亮认为，面对整个市场的大规模解禁来袭，还要理性对待。从解禁的持股结构上看，大盘股的解禁股基本以长线资金为主，且市场承压主要集中在元旦之前；而中小盘个股的解禁股主要集中在上市公司大股东以及PE等机构手中，这类个股解禁抛出的意愿比较强烈，甚至有些PE机构规定上市即卖出，但是据目前A股的行情特征，估值处于历史底部，除少数行业龙头、业绩白马股价处于历史高位，大部分的中小盘股票价格处于历史低位，卖出的意愿也没有那么强烈。

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