A股反弹将持续到何时？机构：最重要择时机会或出现

财联社（北京，记者陈靖）讯A股今日再次迎来大涨。

经过了周一的大跌，A股积压的下跌风险得到及时释放，从周二开始便持续企稳反弹。今日，三大股指继续延续上攻态势，收盘集体大涨，其中创业板指走势最强，收盘大涨3.74%，收复2000点大关，创2006年12月以来的逾三年新高。行业板块全线上扬，北向资金今日净流入135.86亿元。

从盘面上看，消毒液、口罩、云游戏等板块居板块涨幅榜前列，无板块下跌。

对于后市大盘走向，各机构纷纷发表看法，市场人气获得极大恢复。

市场人士指出，市场至少存在五大支撑力量：1、券商资管加仓A股；2、公募和私募纷纷“自购”；3、外资继续抄底；4、A股ETF持续大额资金净流入；5、中国资产全球主要市场估值水平最低。

多家券商认为，本轮新型冠状病毒肺炎疫情对A股市场造成的冲击是暂时性的，随着疫情数据的改善及政策托底力度的增强，A股市场有望迎来拐点。

国君资管建议，从一年的视角来看，A股指数的点位应基本不会受此次疫情影响，短期或有的指数波动大概率创造一次中期买点。按照“非典”时的经验，市场转折点大概率出现在2月中旬前后，提前疫情拐点约半个月，建议逢低配置新能源、半导体、军工产业链。

中信建投在研报中表示，纵观A股过往走势，大跌过后往往跟随的都是报复性反弹。但经过连续上涨过后，指数进一步上行的空间已逐渐缩小，板块和个股的分化也将逐渐加剧。短期来看，由于疫情目前仍然没有得到完全控制，市场信心尚未完全恢复，沪指或将在2800点附近形成宽幅震荡的走势。

国金证券建议，除了相对受益的医药板块外，仍持续推荐“美股映射”的三个方向，即苹果产业链、电动车产业链以及云游戏。

天风证券表示，受疫情影响，市场短期调整在所难免，但市场中长期走势依旧取决于经济基本面和企业盈利状况，短期情绪扰动恰恰为我们逢低布局中期景气行业的优质标的提供了逢低的机会。

国君资管：恐慌下跌或带来2020年最重要择时机会

国君资管表示，从一年的视角来看，A股指数的点位应基本不会受此次疫情影响，短期或有的指数波动大概率创造一次中期买点。回顾本世纪最为严重的几次疫情，无论是2003年SARS，2009年H1N1，还是2016年寨卡病毒，对深处疫情旋涡中的经济体的冲击，都是短期的、事件性的。在疫情扩散势头得到遏制之后，无论中国、墨西哥还是巴西，均不同程度反弹，并走向自我修复、内生增长的上升轨道中。

A股趋势上涨的核心逻辑在长期看均不会受到疫情扰动，因此一旦疫情势头得到遏制，届时开放的格局、有吸引力的估值、海内外机构投资者的纷至沓来，A股仍将是全球投资者最为瞩目的市场。此次疫情带来的恐慌下跌可能带来2020年最重要的择时机会。

中信建投：沪指或在2800点附近形成宽幅震荡走势

中信建投在研报中表示，纵观A股过往走势，大跌过后往往跟随的都是报复性反弹。但经过连续上涨过后，指数进一步上行的空间已逐渐缩小，板块和个股的分化也将逐渐加剧。

短期来看，由于疫情目前仍然没有得到完全控制，市场信心尚未完全恢复，沪指或将在2800点附近形成宽幅震荡的走势。

而从中长期来看，中国经济长期向好的趋势不改，资本市场对外开放的红利仍将不断得到释放，因而中长期投资的逻辑并没有发生改变。

操作上，建议短线投资者适当控制仓位，待市场回调可积极布局券商板块，以及近期逐渐走强的在线教育、云计算等为代表的高科技板块。而对于受此次疫情冲击较大的餐饮、旅游、交运等板块，建议短线仍需暂时规避。

华创证券：短期冲击有限，寻找错杀的价值

华创证券在研报中称，节前风险偏好提升主要两条，一是经济见底预期，二是货币政策宽松预期。疫情冲击弱化强者，强化后者。此前行业结构科技占优，疫情冲击仅是短暂供给侧收缩，并不改强势板块逻辑。整体来看，疫情冲击下，对于科技板块相对优势有增强效应。

行情演化可能分为三个阶段展开：1）情绪冲击，估值普遍承压，前期强势股、周期股、需求抑制后不可恢复消费股冲击较大，阶段内关注医药、公用事业、黄金、计算机（在线教育、远程会议）、游戏；2）疫情好转+宽松预期，5G、消费电子、新能源等科技板块占优风格预期回归；3）疫情平息+政策宽松预期升温，金融地产交运及必需消费品有望补涨。

国盛证券：市场有望再度进入震荡整固的结构性行情

股权质押市场健康发展，已不再构成系统性风险。

短期来看，参考03年非典疫情，当疫情缓和时，风险偏好是行情主线，TMT成为反弹主力军。国盛证券认为，当本次疫情进入缓和期后，风险偏好修复、宽松的货币环境以及景气度向好三大因素将带动科技为主线的成长股反弹，中小创的平仓压力将进一步释放，投资者无需过度担忧股权质押的潜在风险。

长期来看，随着前期宽货币及宽信用的双重政策的加持，实体经济中小企业的融资环境得到了大幅改善，股权质押整体规模大幅下滑，同时叠加各券商对质押标的的严格审核，当前股权质押市场正在健康发展，已不再构成市场的系统性风险。

操作上，在连续大幅反弹后，料市场有休整需求。事件影响较深的板块短期仍需要回避，如白酒、调味品、乳制品、休闲食品等可选消费品；稳健类投资者可关注金融板中估值水平较低业绩相对稳定的银行等低估值高分红率的品种，或短期内有望获得超额收益。进取性的客户可以关注事件中明显受益游戏、云办公、视频类公司的“宅经济”主题品种。也可关注最近真金白银增持公告的个股。

广发证券：A股调整底部已现，事件性冲击不改变前期强势板块

广发证券研报指出，当前A股调整底部已现。从逻辑、估值、交易等层面看到积极曙光。

（1）贴现率下行驱动“金融供给侧慢牛”并不会因“疫情”而破坏；（2）估值有支撑，当前股债相对回报处于高位，股优于债；（3）3日市场交易流动性冲击，而在随后两个交易日交易流动性明显缓和。

参考03年“恐慌期-消化期”的轮动规律，超跌反弹之后科技成长“强者回归”。03年行业表现表明事件性冲击通常不改变前期强势“五朵金花”的逻辑，本轮疫情冲击并未改变科技成长行业的受益逻辑，反而在货币政策对冲下增强受益，继续建议配置科技成长（新能源车、游戏、消费电子）。

安信证券陈果：把握“黄金坑”，抓住战略性机会

安信证券分析师陈果、易斌表示，总的来说，目前确实新型冠状病毒疫情对实体经济尤其是A股市场的预期及情绪都构成了一定影响，但随着疫情高峰过去，经济预期也会企稳乃至修复，疫情也将不再是A股市场主要矛盾。

新型冠状病毒疫情对一季度经济增速以及企业盈利会构成一定影响，但从二季度起，其负面影响将开始变得有限并且将继续逐渐减弱。另一方面，由于一季度经济增速乃至就业面临较大压力，今年货币政策和流动性宽裕情况预计要好于年初市场预期。

预计虽然2020年经济增速面临下行压力，但全部A股公司盈利增长依然有望达到5%-10%之间，ROE水平预计基本稳定，ROIC预计出现小幅改善。看得更远一些，A股市场未来的范式有望逐渐转变为在经济总量增速平缓下行时，伴随着产业转型升级，行业集中度提升，公司提质增效的持续。上市公司ROE能够做到基本稳定甚至略有改善，这将意味着估值体系基本稳定，上司公司盈利多数时候能够实现一定程度的正增长，如果视角再延展到全球，如果A股上市公司ROE、ROIC能够企稳乃至回升，那么在金融开放年代的A股市场，从其整体估值水平来看，依然是全球低利率低增长背景下最具投资价值的资产之一，A股整体来看依然有望走向一个长期慢牛的黄金时代。因此，虽然预计新型冠状疫情不可避免对短期市场带来一些压力，但从中期看，这反而是各行业优质公司股权一个不错的配置期。

短期预计市场在快速补跌之后会围绕基本面受疫情影响较小的行业先展开结构性行情，近期行业重点关注：传媒（游戏、互联网等）、新能源汽车（特斯拉产业链等）、医药、公用事业、黄金等，主题建议关注宅经济、科创板等。

新时代证券：市场急跌或封杀2020年快牛可能

新时代证券研究员樊继拓在研报中表示，近期，市场出现一个比较明显的快速调整，共10个交易日，最大调整幅度14.2%，调整时间短，幅度大，是一次急跌。在详细对比了2013年以来的6次急跌：2020年1-2月初、2019年4-5月、2018年2月、2016年1月、2015年6-7月、2013年6月后，得到如下结论：

2013年之后，随着杠杆资金、长线配置资金的增多，A股越来越容易在调整初期出现急跌。最近10个交易日的下跌，特别是节后第一个交易日的下跌，已经很充分地释放了风险了，市场可能会企稳。这一次急跌基本上封杀了2020年市场出现快牛的可能，但依然可以期待结构性牛市或者慢牛。

海通证券：耐心等待逼空之后的快速回调

大盘今日继续走出逼空态势，市场挣钱效应凸显。隔夜外围走势良好，两市顺势平稳开盘，小幅下探后稳步走强。盘中各热点被全面激活。抗流感、口罩概念再度强势，这让其他医药股继续获得资金追捧。

同时，在线教育、云计算、网游等概念也是集体飙升，市场人气处于亢奋状态，涨停个股也超过昨日，达到200余家，这是在市场最强势时也不曾有过。在创业板指数突破前期高点时，空头遭遇一丝狙击，但回调力度不大，收盘前再度拉升至最高点。值得一提的是，前期几只券商活跃品种也在资金的推高下封板，但没有全面激活板块，这也表明近期的逼空完全是场内游资主导。

在防疫抗疫成为国家最重要事情之际，股市短期却迎来了“最佳”炒作窗口，这种现象值得所有人深思。客观而言，只要市场上这批龙头不停止上涨，市场上其他同概念相关品种也会乘机被推升。短期累积的获利筹码越来越多，量能稳步提升，不少资金已是按耐不住追高，站在盈利角度上看这无可厚非，但切忌高位站岗。

操作上，强者恒强的结构化走势明显，在近期反弹时毫无反击力度的个股，在后期也很难补涨，因为这既不无主力自救要求，也无资金炒作动力。2800点有回踩要求，同时，创业板指1900点亦有回踩要求，耐心等待逼空之后的快速回调。

兴业证券：行情进一步向上受阻碍，热点题材强势不改

今日盘后，兴业证券表示，短期内来看，现在市场的做多热情已经被充分的调动，尤其是受到利好刺激的一系列板块持续涨停潮，不过，这里的反弹更多的是报复性的反弹，这个行为的背后，一方面可能是平仓之后的主力自救，另一方面也是大资金抄底的具体体现。周二两市成交九千亿，随后的几日都有较大成交的释放，所以市场表现出空前的热情。这或许和近期投资人数的增加和活跃性大幅提升有很大的关系。但在暴跌大涨之后，市场突破的力度会逐步减弱，短期获利盘以及解套出逃资金都会对行情的进一步上行起到阻碍。

后市操作上建议投资者继续合理控制仓位，行情反复之下，个股的轮动机会还是比较明显的。短期逢低关注疫情直接受益的医药股，中期继续关注特斯拉产业链机会，在线教育作为分支题材可以基于景气上升和风险偏好向上的因素进行中期布局。

天风证券：疫情扰动市场信心有望逐步恢复

受疫情影响，市场短期调整在所难免，但市场中长期走势依旧取决于经济基本面和企业盈利状况，短期情绪扰动恰恰为我们逢低布局中期景气行业的优质标的提供了逢低的机会。

年报催化，年初历来是交易旺季，但疫情严重性超投资者预期，很大程度上打压了投资者的风险偏好，叠加景气行业的成长股股价纷纷处于高位，预计2月初市场追高和抄底意愿都不强，但随着疫情拐点的出现和指数的止跌预计市场信心有望逐步恢复。

建议在适当控制仓位的前提下，重点围绕以下两条主线进行投资布局：

1）首选行业本身景气不改，同时又受益于疫情催化具备中长期投资价值的细分行业如在线教育、在线办公、互联网医疗、电商、快递中的成长或龙头股标的。

2）其次关注行业持续景气而稳增长背景下可能持续加码的通信和新能源车产业链。

声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。