疫情影响下的IPO：不改券商板块估值吸引力

财联社（北京，记者陈靖）讯 新型冠状病毒引发的肺炎疫情波及资本市场的方方面面，对IPO的影响也不容忽视。

农历年之前，证监会发审委高效的工作初见成效。2020年1月份，上会企业共34家，其中32家过会，被否1家，暂缓表决1家，过会率达94.1%，这一高启的过会率引发市场关注。

但接下来资本市场便受到疫情“侵扰”，券商投行项目进度是否能够顺利进行，以及能否延续上年靓丽的成绩，成为市场现阶段最为关心的话题。

有券商投行负责人表示，投行项目工作安排实际上弹性较大，项目组可以通过加班加点的方式追平进度，一定程度上能抢回很多时间。同时，为了支持疫情后实体经济的回暖和发展，监管部门在疫情结束之后，势必也会提升审核、问询、发放批文的效率。

启动应急预案，农历年后5券商承销项目完成首发募资

根据Wind金融终端显示，截至2月10日，2020年券商IPO承销规模达到473.84亿元，同比增长257.48%。

疫情防控以来，券商IPO承销发行工作依然在积极推进，2月3日～7日，共有5家券商所承销项目顺利完成首发募资。

2020年开年以来，券商IPO承销收入已达10.57亿元，较上年同期增长46.2%。与此同时，共有15家券商揽入承销“第一桶金”，承销收入超2000万元。中金公司承销收入居首，达1.96亿元，国金证券和光大证券分列二三位，目前IPO承销收入均超过1亿元。

表为2020年以来IPO情况，来源：wind金融终端

在IPO承销规模方面，2020年券商完成IPO承销规模共达473.84亿元，较上年同比增长257.48%。中信建投证券承销规模市场份额占58.26%，达到276.06亿元，暂居券商IPO承销金额之首，其次是中金公司、国金证券，募集资金分别为51.79亿元、39.5亿元。

记者从国海证券处获悉，最近发行部不现场接待，需要回复通过邮件，发给证监会发行部综合处相关工作人员；封卷暂停；所有的回复，现在都不记时间。新业务开展受到限制，而正在执行中的项目整体进展也会向后推延。

国海证券目前已采取IPO业务应急预案，加强远程办公，通过线上完成访谈等工作，中介机构与申报企业通过企业微信等进行线上沟通交流，网上提供资料，降低不能及时到现场对工作进程的影响。

IPO节奏放缓趋势，不改券商板块估值吸引力

疫情防控工作之下，监管部门也作出了相应安排。

2月3日，证监会发行部便发布通知，根据《中国人民银行财政部银保监会证监会外汇局关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》要求，对于发行人的反馈意见回复时限、告知函回复时限、财务报表有效期届满后终止审查时限等与发行审核相关的时限，以及已核发的再融资批文有效期，均暂缓计算。

尽管券商“触网”已有多年发展史，但是疫情依然对券商投行等业务展业造成了较为显著的影响。

眼下正处于疫情防控的关键时期，兴业证券相关业务负责人表示，公司对个人客户的绝大部分办理需求均已实现线上化支持，可以满足客户绝大部分的业务办理需求。目前来看，除创业板、两融及期权等外规有明确限制的业务外，客户高频临柜业务需求都可以通过APP来进行替代。

联讯证券相关负责人表示，投行项目工作安排实际上弹性较大，项目组可以通过加班加点的方式追平进度，在某种程度上抢回很多时间。”编制材料、跟客户要材料、回复审核、跟投资者沟通都可在线上进行。同时，为了支持疫情后实体经济的回暖和发展，监管部门在疫情结束之后，势必也会提升审核、问询、发放批文的效率，所需时间会比疫情前缩短很多。

对比非典时期，2002年末至2003年5月，可以说是当时IPO数量的低谷，但疫情结束后IPO数量有明显的回升，2003年1-5月，IPO数量均值为4，6-12月，IPO数量均值为6，疫情结束后IPO加快。

那么，当前投行项目进度的不确定性对券商整体会有何影响？联讯证券相关负责人告诉记者，目前券商股目前估值水平有所下调。通过申万证券子行业数据分析，目前PE(TTM)为25.5，低于2005至今的历史平均。非银金融板块，PE(TTM)为14.44，是2005至今的从低至高的8.79%分位。

天风证券方面告诉记者，券商方面，疫情对于券商业务开展并无直接影响，且无风险利率预期下移、政策利好有望持续加码，目前市场交易量环比好转，风险偏好有所回升，券商板块估值调整后具备吸引力，2020年将成为股权融资大年，投行业务收入有望同比增长20%至662亿，“投行+PE”模式有望明确体现业绩贡献。