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1月业绩变脸,数家头部券商净利下滑超50%!

2020年02月14日 10:18 来源:财联社
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财联社(深圳,记者覃泽俊黄一灵)讯,受延迟开市以及春节影响,1月券商的月报姗姗来迟。

截至财联社记者发稿,仅19家上市券商发布1月报。同比来看,1月份券商营收、净利润大部分保持增长态势;环比数据来看,19家券商营收环比仅2家正增长,净利润环比仅5家正增长,净利润环比降幅超过50%的券商分别为,财通证券(-78.08%)、国泰君安(-73.81%)、华泰证券(-67.89%)、兴业证券(-64%)、东方证券(-58.72%)、光大证券(-55.11%)、国金证券(-50.79%)、招商证券(-50.59%),其中不乏头部券商。

为何会出现如此表现?首先在于1月春节休市因素,交易日少导致经纪业务普遍受到影响,但从成交来看,整体影响并不大;还有一个原因,在于上年12月份普遍业绩基数较高,除此之外,业内人士认为,自营或是最大拖累因素,特别是对一些头部券商来说。

从券商2019年业绩快报/预告和去年前三季度券商收入情况综合来看,自营业务已成为券商2019年最赚钱的业务,无论是12月份还是2019全年来看,均基数较高。一般来说,上证50、沪深300等的成分股是多家券商自营的重仓,而1月份的热点在中小创,五大指数中上证综指累计下跌2.41%,上证50指数累计下跌4.27%,沪深300指数累计下跌2.26%,成为影响自营的重要因素,进而导致不少券商1月业绩表现不佳。

对于未来业绩,业内人士纷纷表示券商行业中长期无忧。受春节休市影响,今年2月交易日将同环比多出一周左右,春节开市后,股市并未而疫情而表现低迷,反而出现持续上涨,交投活跃,也因此,券商2月业绩表现会普遍好过1月份。

19家券商仅2家营收环比正增长,净利润仅5家正增长

从1月份已公布月报的19家券商来看,中信建投13.21亿元营收位列第一。2至5位分别是:海通证券(13.206亿元)、广发证券(12.22亿元)、招商证券(11.45亿元)、华泰证券(9.24亿元)。

1月业绩变脸,数家头部券商净利下滑超50%!

营收同比增速来看,前五位是东方证券(+92.58%)、中信建投(+66.12%)、国海证券(+52.6%)、海通证券(+44.56%)。浙商证券(+38.65%)。同比增速后五名的券商是:西部证券(-43.15%)、国泰君安(-36.31%)、财通证券(-28.96%)、东北证券(-25.73%)、东兴证券(-8.18%)。

由于今年春节提前、以及12月份大部分券商业绩基数较大的原因,券商营收环比数据失速明显,19家券商仅有红塔证券(+50.36%)、国海证券(+9.37%)环比增速为正。

营收环比降幅超过50%以上的券商有:国泰君安(-74.7%)、财通证券(-67.2%)、兴业证券(-63.04%)、华泰证券(-59.65%)、华安证券(-57.37%)。

净利润上看,海通证券(+6.28亿元)、中信建投(+5.9亿元)、广发证券(+5.58亿元)、招商证券(5.31亿元)、华泰证券(3.59亿元)分列前五位。后五位的券商是浙商证券(0.61亿元)、财通证券(0.68亿元)、华安证券(0.79亿元)、西部证券(0.79亿元)、国海证券(0.91亿元)。

1月业绩变脸,数家头部券商净利下滑超50%!

净利润同比增速上看,前五位是:中信建投(+182.78%)、浙商证券(+132.11%)、东方证券(+96.5%)、国海证券(+75.09%)、海通证券(+55.23%)。后五位分别是西部证券(-49.95%)、国泰君安(-36.74%)、东北证券(-29.13%)、兴业证券(-13.73%)、华安证券(-7.16%)。

净利润环比数据来看,国海证券(+233.46%)、东兴证券(+188.33%)、红塔证券(+65.29%)、东北证券(+60.47%)、西部证券(+2.05%)为前五,值得一提的是19家券商中,仅上述5家券商净利润环比增速为正。

净利润环比降幅超过50%的券商为:财通证券(-78.08%)、国泰君安(-73.81%)、华泰证券(-67.89%)、兴业证券(-64%)、东方证券(-58.72%)、光大证券(-55.11%)、国金证券(-50.79%)、招商证券(-50.59%)。

1月市场回顾:经纪、信用业务向好,自营成拖累

总体来看,2020年1月虽仅有16个交易日,但因市场环境较去年同期大幅回暖,所以大部分券商月度业绩仍同比增长,环比上因为股市波动则不可避免下降。

经纪业务方面,市场活跃度上升。2020年1月,A股成交量为9802.13亿股,成交额11.19万亿元,总量环比减少0.4%。但若按照日均成交额来计算,1月日均成交额为6996.08亿元,较去年12月环比上涨36.97%,较去年1月同比上涨135.83%。

信用业务上,截至1月23日,两市融资融券余额为10370.24亿元,环比增长1.74%,同比增长42.41%。

不少券商自营业务表现不佳,据财联社记者了解,这也是拖累一些券商1月份业绩下滑的重要原因。

整体来看,1月A股市场表现较去年12月而言逊色不少,仅中小板指和创业板指上涨,具体来看,上证综指累计下跌2.41%(12月+6.20%),中小板指累计上涨6.15%(12月+8.80%),创业板指累计上涨7.21%(12月+8%),上证50指数累计下跌4.27%(12月+5.82%),沪深300指数累计下跌2.26%(12月+7%)。

一般来说,上证50、沪深300等的成分股是各家券商自营的重仓,而1月份来看,上证50、沪深300明显跑输中小板与创业板,这让也少券商自营遭遇寒流,进而拖累公司首月业绩。

1月业绩变脸,数家头部券商净利下滑超50%!

投行业务上,2020年1月,IPO规模和增发规模分别为416.63亿元、338.64亿元,同比上前者增长228.42%、后者下降66.65%;环比上,1月IPO规模和增发规模均不及12月表现,分别下降17.66%和68.15%。

券商2019年度业绩爆发

截止1月22日晚,共有35家上市券商公布了2019年业绩快报或业绩预告。

1月业绩变脸,数家头部券商净利下滑超50%!

注:需要说明的是,以前12个月财务简报简单加总,申万宏源净利润59.38亿元,国信证券净利润为49.19亿元,预计数据披露后对券商前十排名将产生影响。

35家上市券商2019年年预计实现营收2200亿元左右,净利总额约928.43亿左右。从已公布数据的上市券商来看,净利润排名前五的暂为中信、海通、华泰、国君和广发,2019年分别实现净利润122.88亿元、96.93亿元、93.11亿元、86.26亿元和75.9亿元,同比增长分别30.86%、86%、85%、28.59%和76.5%。

1月业绩变脸,数家头部券商净利下滑超50%!

净利润同比增幅前五的券商分别为兴业证券(+1230%)、国联证券(+940%)、国海证券(+579%)。35家券商中18家净利润增速超过1倍,券商业绩迎来全面爆发期。

从增长原因来看,20家券商公告中提到,自营业务是业绩增长的主要原因,占比达57%,19个券商是经纪业务增厚了业绩,占比54%,18家券商则是投行业务收入助长了业绩表现,有6家券商是资产管理业务增长提高了公司业绩。

疫情影响“短空长多”,券商2月业绩同环比正增长可能性较大

对于券商2月业绩,安信证券预计实现同环比正增长。“受春节休市错配的影响,今年2月交易日将同环比多出一周左右,同时我们认为疫情对股市的负面影响持续时间不会太长,因此券商2月实现同环比正增长的可能性较大。”安信证券在研报中具体阐述道。

中长期来看,安信证券认为政策层面利好券商业务创新和存量业务转型,政策存在宽松空间且低风险偏好资金可能加速流入权益市场,因此补跌后低估值的券商股适宜进行低位布局,建议关注头部券商股和低流通市值的券商次新股。

中信建投表示,在政策充分对冲之下,本轮疫情对券商板块“短空长多”,行情兑现

节奏受到扰动,但行情兑现概率不受影响。

全年来看,头部券商发展空间仍值得期待。首先,2020年央行工作会议确立了“保持稳健的货币政策灵活适度”的目标,有助于资本市场资金面维持宽裕。其次,以深化资本市场改革12条为代表的改革蓝图陆续落地,为中长期资金入市保驾护航。随着证券业供给侧改革的持续深化,航母级头部呼之欲出,建议长线投资者首要关注中信证券、华泰证券、港股中金公司等头部券商,以及东方财富等精品券商。

国君非银金融团队亦表示,目前肺炎疫情或对股市带来短期冲击,从而使得券商自营和经纪业务短期承压。中长期看,疫情对行业基本面无明显影响,逆周期调控及资本市场改革政策有望加码,注册制等相关政策利好落地和券商杠杆率稳步提升有望驱动券商业绩维持升势。

天风证券则认为,疫情对于券商业务开展并无直接影响,再加上无风险利率预期下移、政策利好有望持续加码,目前市场交易量环比好转,风险偏好有所回升,券商板块估值低于历史中位数,具备吸引力。

声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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