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深度聊透“新基建”之翻倍龙头篇(二):5G基站

2020年03月09日 11:17 来源:中华网财经
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中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

我们在前文《深度聊透“新基建”,核心逻辑梳理(一)》已经梳理了七大领域的内在逻辑关系,此篇开始我们将最为重点的几大领域做深入的分析,同时给予投资策略参考建议。今天深度聊聊“5G基站”,它是“智慧中国”的最重要的基础建设,翻倍龙头不可错过。

5G基站的分类与核心品种

无线基站可按照功率划分分为四大类,分别为:宏基站、小基站、皮基站和飞基站。

宏基站:

宏基站是架设在铁塔上的基站,这种基站体型很大,承载的用户数量很大,覆盖面积很广,一般都能达到数十公里。铁塔的结构设计本身就考虑到了载荷。

小基站:

小基站就是微型化的站,通常指在楼宇中或密集区安装的小型基站,这种基站的体积小、覆盖面积小,承载的用户量比较低。

皮基站:

相较于宏基站和微基站,皮基站的单载波发射功率和覆盖能力进一步减小,是比微基站更小型的基站。

飞基站:

飞基站是四种基站中最小型的基站,飞基站是为家庭基站使用,由家庭宽带接入。

深度聊透“新基建”之翻倍龙头篇(二):5G基站

资料来源:中华网财经

基于“开放平台”的5G小基站将迎来发展机遇

以往的通信网络建设均是先解决信号有无的问题,或是先关注室外是否连续覆盖的问题(宏基站先建设、范围广,数量少),由于以往一个宏基站覆盖范围较大,有时可高达数百至数千米,因此运营商在网络建设初期快速布局宏基站有利于其抢占先发优势,快速积累用户量。而5G时代,由于大部分业务发生在室内场景,而且5G频率处于高频段,网络传输受障碍物的遮挡产生的衰减较大(电磁波有一个显著的特点,那就是:频率越高,波长越短,越趋近于直线传播,绕射能力越差),业务主要发生在室内场景,室内的信号覆盖成为业界关注的焦点。为了建设一张覆盖面积广的网络,就要用小基站实现5G超密集组网场景,将“身小量大”的小基站全面部署到千家万户。2020-2022年,在市场需求的驱动下,5G小基站将实现大规模爆发(数量需求巨大)。更为重要的是面对千行百业的5G需求,基于“开放平台”的5G小基站将会有很好的发展机遇。

5G基站的采购计划与时间窗口

5G基站数量要求非常高,光宏基站总体需要数量大约至少550万-600万个,小基站的数量要远远高于宏基站的数量,才能保证信号的高速畅通,所以基站的建设尤为重要。一季度虽然受到疫情影响,但三大运营商整体的采购时间与数量并没有耽误,反而更加积极备货了。在2月22日召开的关于加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议上,三大运营商领导均表态将全力保障5G发展不受疫情影响,并加速建设进度。三大运营商原定全年55万基站建设规划之后(三季度完成),有望在2020年第四季度继续5G基站建设,带来设备增量需求,有望完成70-100万站。

深度聊透“新基建”之翻倍龙头篇(二):5G基站

我们从三大运营商采购进度来看(如上图),中移动3月即将开启采购,联通与电信在4月紧随其后开启采购,整体在5月底完成采购计划,而且运营商可能提前借货开展建设,这样在第三季度完成全年整体建设规划的压力不大。同时考虑到换机潮已经开始,第一波红利机会就在3月-5月采购高峰期,从长期看可以持续到2023年左右,但是加速期重点在2020-2021年,资本开支增速有望进一步提高。从市场份额看华为、中兴占有绝对优势,分别占有市场份额约为55-60%、30-35%。

深度聊透“新基建”之翻倍龙头篇(二):5G基站

5G基站出货量超预期,3-5月可以确定性的利好基站设备商及上游元器件

确定性翻倍龙头品种选择策略线索

5G商用主要分为4个阶段,其中最重要的是第二波,业务驱动,产业主导。2019年被称为5G元年,政策主导,技术推动,政策全面发力,国内各个上市公司技术全面升级,推动5G发展,所以2019年技术国产代替的上市公司涨幅惊人。2020年是业务驱动,产业主导,也是最重要的第二波,2019年是开启5G元年,2020年才是5G建设的元年,因为业务驱动和产业主导才代表着5G进入大规模的商用,老百姓才开始大规模换5G手机,享受5G的高网速。

龙头线索一:从基站元器件订单入手

基站采购即将进入高峰期(5月结束),建设基站所用到的元器件是最大受益方,包括:基站天线、PCB、功率器件、滤波器、射频器件前后端等其他器件。在全球经济进入危机时刻,必须精准狙击到优质品种,才可能得到资金的抱团,走出独立行情(比2008-2009年走出更好的结构性行情

龙头已经锁定,以下几点是其具备的充分必要条件:

1、已经是华为供应商;2、从功率器件、滤波器、射频器件入手,因为功率器件2020年全年增速将近400%,滤波器将近300%,射频器件将近200%;3、排除2019年到现在涨幅将近3倍左右的品种(3倍以上的就不用看了);4、其子公司在某通信科技领域领先,已经或马上上科创板或创业板的。

龙头线索二:从平台型小基站入手

近日美国联邦通信委员会(FCC)委员Brendan Carr在接受采访时表示,当前5G竞赛中,美国在频谱上领先,但还需要新建更多的基站,这方面中国的部署速度几乎是美国的12倍。美国高通公司的技术储备世界领先,有望成为5G世界级龙头。最近高通公司已经建成了5G平台型生态圈,骁龙865移动平台是高通公司推出的最新一代5G移动平台,该平台提供了先进的5G连接,这一切仅仅是一个开始,5G是高通公司发展的重大机遇,也将在未来数十年为全球经济带来新的增长机遇。

龙头已经锁定,以下几点是其具备的充分必要条件:

1、是华为、高通战略合作方;2、在小基站领域具有充分的技术储备,目前是启动前期,小荷才露尖尖角,还没有被市场挖掘出来,翻倍潜力巨大;3、国际订单充足,预期2020年增速大于50%;4、要同时具备生产WiFi6的能力,因为5G小基站与WiFi6是相辅相成的,被称为5G通信时代的双把利剑。

总结:

核心一定要跟着最高层政策走,以订单、业绩增长,行业景气度高为抓手,以股价涨幅与业绩增长空间幅度比值为判断依据,结合市场占有率,市效率以及战略合作方实力等。下一篇我们将从新基建的另一个重点领域进行深入分析。

(责任编辑:CF001)

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