“端午魔咒”会否打破？资金面宽松仍受六大因素袭扰

财联社（北京，记者高云）讯，持股过节or持币过节？是时候做出决定了！

“端午魔咒”频频上演。据统计，自2008年有端午节假期以来，12年端午节前后，沪指节后一周平均涨幅-2.50%，上涨概率16.67%，唯有2009年、2019年红盘上涨且涨幅不错，涨幅分别为4.59%、1.73%。

今年“端午魔咒”会否打破？A股在端午节前后还将受到六大因素袭扰，包括资金面、新冠疫情、上市公司半年度业绩等诸多因素。

财联社记者就此采访国泰君安研究所全球首席经济学家花长春等诸多财经大咖一一解读。

端午节后一周股市上涨概率不足两成

“端午魔咒”由来已久，2008年端午节被定为法定节假日，A股在过去12年里端午节前后跌多涨少，其中就有大幅调整的情形出现。

沪指12年来端午节假期前后走势的统计显示，沪指节前2日平均涨幅为-1.42%，上涨概率仅有16.67%，不足两成，仅有2017年、2009年上涨；沪指节前1日平均涨幅为-0.77%，上涨概率为33.33%，2009年、2010年、2011年红盘上涨，其中2009年涨幅最大为1.71%。

沪指节后一周平均涨幅-2.50%，上涨概率16.67%，2009年、2019年红盘大涨，涨幅分别为4.59%、1.73%。

历年来，沪指为何涨多跌少？有市场分析人士表示，资金面是驱动股市走势的重要因素，资金面通常在年底紧张、年初宽松，随后到6月份又进入紧张期，所以会有这样的规律。

六大因素袭扰今年端午节前后市场表现

距离端午节假期（6月25日）还有两个交易日，往年端午节前后A股涨多跌少，被诸多投资者称为“端午劫”“端午魔咒”。

今日三大股指冲高回落也为后市蒙上一层阴影，沪指绿盘报收，微跌0.08%，深成指、创指涨幅收窄，分别上涨0.29%、1.01%。被誉为“行情风向标”的券商股，在今日早晨10：20达到涨幅巅峰后，随后一路下挫。

今年端午节假期前后市场存在六大不确定性。

一是，休市时间长于2018年、2019年。今年端午节假期尽管只有25日、26日、27日三天假期，但因为股市在周末休市（28日），故股市将停4天，接近一个正常周的交易日长度。

二是，六月底对应的是半年末，资金面通常会比较紧张。端午节后本月仅有6月29日、30日两个交易日，行情随即进入七月份。

三是，部分上市公司半年报“埋雷”。上市公司半年报业绩将从七月份开始发布，一些有业绩风险的公司存在被资金提前抛售可能。此外，受疫情影响，部分上市公司半年报或不太理想。

四是，全球宏观经济风险不容忽视。财信研究院副院长伍超明向财联社记者表示，预计未来全球货币宽松力度将有所放缓、美国大选的不确定性、新兴市场国家债务风险均是影响市场的重大扰动因素。

五是，新冠疫情扰动全球经济复苏。新冠疫情发生以来，在全球肆虐，成为全球经济重要变量。

六是，当前股市已经处于反弹高位，且在前高附近。沪指自3月19日2646.80点反弹以来，少有调整且幅度不大，今日收盘2965.27，处于今年2月下旬至3月上旬密集成交区，3000点是具有较大“心理压力”；创指今日收盘2358.91，上周五已经突破前高2月24日的位置，会否调整稳固当前位置存疑。

距离端午节还有两个交易日，准确说，明天（6月23日）就要决定是否要持股过节。如果明天卖出股票，银证转账只有后天最后一天，而银行等理财产品计息则更早。

持股过节or持币过节？大咖有话说

花长春：建议看多持股过节，券商股等是不错选择

国泰君安研究所全球首席经济学家花长春向财联社记者表示，今年风险虽然比较多，但近期政策、中美、经济形势等都相对比较平稳，而随着改革的加快，我们认为“风景这边独好”，还是建议看多，持股过节。

至于板块，研究经济的主要是自上而下的逻辑，房地产后周期、券商、科技（5G、芯片）和新能源（电新）等都是不错的选择。未来大的赛道，还是科技和医疗、底仓消费（食品饮料）。

伍超明：持股过节面临资金面压力，部分板块涨幅过高存调整风险

财信研究院副院长伍超明向财联社记者表示，端午节一般在公历六月，受一些季节性因素影响，彼时市场资金面往往偏紧，导致历史上A股出现调整的情况偏多。当前国内流动性整体宽裕，但边际上增量资金投放有所放缓，持股过节面临一定资金面上的压力，且前期部分板块涨幅过高，短期也存在调整风险。

如果持股，相对来说，符合国内经济转型升级大方向的新经济和民生改善领域，中长期仍存有配置价值，但也应警惕追高风险；此外，下半年基建是稳增长的重要抓手，也是带动经济复苏的最强动力，符合“两新一重”特征的相关板块或存在一定机会。

吴照银：整体指数没有大的机会，但个股机会很好

中航信托宏观策略总监吴照银向财联社记者表示，首先，日历效应不能作为投资依据，不能据此作出端午节前后涨跌的判断依据。一般来说日历效应有两种，一种是有一些逻辑的，比如通常12月份股市下跌，1月份股市会上涨，这主要是由于年底企业会收款，导致市场资金紧张，而到了1月份资金会回流到市场，资金面宽松导致股市上涨；另一种是完全没有逻辑的，仅仅是根据有限年份的不完全归纳法统计出的一些规律，比如最近有人说的端午节前后一般会下跌，这显然不能作为投资依据。即使端午节后股市真的跌了跟这个统计规律也没有任何关系，因为股市总会有涨有跌，蒙对的可能性仍然较大，如果总结出的这一点统计规律作为投资依据会让投资逻辑流于肤浅，投资效果也不会很好。

其次，目前市场整体氛围不错，虽然整体指数没有大的机会，但是个股机会或说赚钱效应很好，即使调整也是买入的机会。目前的市场比较担心的利空因素其实是在外围，如美国在经济基本面很差的背景下不断上涨，暗含较大的风险；全球新增感染新冠肺炎人数持续上升，这给资本市场带来很大不确定性。反观国内，风险相对较小，如果外围风险导致国内股市调整则是较好的买入机会。

杨德龙：低利率加流动性充裕，推动A股从局部牛市转向全面牛市

前海开源基金首席经济学家向财联社记者表示，历史的“端午前后A股跌多涨少”规律今年不一定能实现，因为今年的情况比较特殊，因为疫情的冲击，大盘跌到了三千点之下，现在正在向三千点发起进攻，而这个由于流动性充裕，加上低利率，所以市场的这个走势有可能会出现一定的反弹。

A股市场震荡回升的态势已逐步确立，随着居民储蓄向资本市场大转移及外资流入、央行实施宽松的货币政策保持低利率等，我国经济在逐步复苏，A股市场正逐步从底部回升向上突破，已具备向上突破的条件。此前A股市场在底部震荡时主要是局部牛市，消费白马股和科技龙头股大涨，但多数股票仍然表现低迷，随着利好政策和数据的逐步出台，及在低利率时代下推升资产价格，A股市场有望从局部牛市逐步转向全面牛市。

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