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券商策略:资金将继续推升股市 把握三条投资主线

2020年06月29日 09:04 来源:财联社
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财联社(上海,研究员高桥)讯,假期期间全球市场普跌,道指三日累计下跌4.36%;标普500累计跌3.9%;纳指累计下跌3.69%。疫情方面,根据美国约翰斯·霍普金斯大学的数据,6月27日全天,全球新增新冠肺炎确诊病例17.8万例,其中,美国新增新冠肺炎确诊病例4.26万例,为连续三天单日新增超4万例。在美股波动加剧和美国疫情二次复发担忧情绪日益增加的情况下,A股后续怎么走?且看十大券商策略。

券商策略:资金将继续推升股市 把握三条投资主线

中信证券:三季度任何调整和结构松动都是新的入场时机

中信证券策略团队认为,对于国内市场,抱团股将逐步进入流动性的紧平衡状态,而7月又是二季度经济和半年报的验证期,基本面和流动性预期都将面临再平衡。经济短期的超预期恢复将改变当前各行业板块相对景气格局以及投资者对未来流动性的预期,而新发基金规模放缓则会导致前期抱团板块资金接力放缓,上行动力不足。这两大内部因素都会打破当前国内市场结构分化的格局。尽管内外部微妙的平衡都有可能被打破,但中信证券认为三季度任何的调整和结构松动,都是新的入场时机,也是下半年最佳的配置时机。

展望7月,中信证券建议延续前期的主线配置(新旧基建和科技白马),并建议重点关注中报预告期享受高确定性溢价的消费和医药龙头。

国君证券:A股调整压力显现,结构化特征仍将维持

国君策略团队认为,A股休市期间外盘下跌明显,尽管中概股相对抗跌,但A股短期存调整压力,海外疫情防控进展低于预期、宽松政策驱动已到强弩之末,以及A股供给压力加大、交易结构恶化这4大风险值得关注。盈利修复确定性增加、增量资金充足将使市场调整空间非常有限,从增量资金属性、市场供需结构、流动性环境看,龙头白马占优的结构性特征将维持。

行业配置方面,从资金偏好、行业景气度与估值性价比3个维度来看,国君策略团队建议关注券商、传媒(游戏、影视)、家电(白电、小家电)、电子(半导体、消费电子)、计算机(信息安全、医疗IT)、军工(航空产业链、航天产业链)。

海通证券:建议三季度聚焦科技+券商+汽车家电

海通策略团队认为,随着复工复产正常化叠加“两会”后6月开始政策逐步落地,预计2020Q3-2021Q2这四个季度企业盈利将保持两位数的上涨,GDP增速也有望逐步回到6%以上,即基本面回升明显,而流动性环境整体维持偏宽松格局,市场的中枢将抬升。当然基本面数据需要后续逐月确认,7月中旬是第一个时间窗口。

海通策略团队建议三季度聚焦科技+券商+汽车家电,四季度关注低估行业。

广发证券:金融供给侧慢牛,利用疫情反复带来的冲击配置“业绩修复弹性”

广发策略团队认为,全球疫情反复会对经济复苏的节奏造成扰动,但全球主旋律依然是修复。贴现率下行驱动“金融供给侧慢牛”,A股处于盈利弱修复+流动性维持宽松的权益友好组合,建议利用国内外疫情反复带来的冲击配置“业绩修复弹性”。行业配置:(1)居民消费需求修复(休闲服务、百货、黄金珠宝);(2)出口修复(机械设备、白电、苹果链消费电子);(3)供给需求修复两重一新(建材/重卡、IDC/医疗信息化/新能源车)。

中金公司:端午期间海外波动或冲击A股短期情绪但不宜过度悲观

中金策略团队认为,端午假期期间,海外疫情反弹、外围市场较为波动,可能会对节后的A股市场情绪产生一定短期影响。但综合来看,我们认为中国市场可能会继续表现出韧性,不宜对A股走势过度悲观。

板块配置方面,中金策略团队建议继续看好消费升级与产业升级大趋势,内需与新经济是主线,关注泛消费类的行业,除已经表现较好的食品饮料及医药外,关注家电、汽车及零部件、酒店旅游、轻工家居、传媒互联网等,以及先进制造,如科技、新能源汽车产业链及光伏新能源等。

此外,中金策略团队也建议关注周期板块中的阶段性机会,如券商、龙头地产等。

开源证券:当下正是风格切换布局期以“赔率”思维布局顺周期价值板块

开源策略团队认为,当下正是风格切换布局期,考虑到市场正在认知价值的低估,而信用驱动下潜在的盈利信号又大概率会到来,以“赔率”思维布局顺周期价值板块的时机已经来临;而注重“胜率”的右侧投资者可以等待PPI和金融数据等信号,但是可能会错失部分丰厚的回报。

此外,开源策略团队指出,历史上大规模的成长型基金或是价值型基金的集中发行都不能支撑市场风格的延续,而是标志着其风格走向极致并开始出现风格切换。研究背后的原因,我们发现:(1)大规模基金发行后的买入明显下滑;(2)基金发行后面临的赎回压力(3)市场风格转变后的基金风格漂移。这或许再次说明了,任何资金流入,其实都是资产价格的同步指标,而非领先指标。

浙商证券:市场有惊无险,继续把握三条投资主线

浙商证券策略研究员陈昊认为,经济尚未恢复前中美摩擦出台实质性措施概率较小,市场将有惊无险。最新一次国常会提出降准和“金融让利“,政治局会议预期”底线思维”不变,中小企业将获得资金支持从而受益。如我们此前研报所述,通胀压力逐渐消退,当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期,做多窗口仍在。流动性宽松,”全球资产配置荒”依旧是当下主基调,“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为资金的“蓄水池”。

行业配置上,陈昊建议投资者重点把握三条投资主线:

1)业绩预期改善、创业板注册制落地(预计7月底8月初)、科创板50指数推出(7月中旬)等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情;

2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的”新能源汽车”行情;

3)地缘政治贸易摩擦反复下,内需的确定性较强,必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。

新时代证券:资金将继续推升股市关注新能源车+消费电子

新时代策略团队认为,如果从股市的资金供需结构来看,股市现在的点位可能是大幅低估的。上证综指自2019年5月以来一直围绕3000点上下震荡,与此同时,我们观察到股票的总需求(资金流入)出现了系统性的抬升。股票型基金和类固收产品发行量大幅增加,证券公司客户结算资金也出现了中枢抬升。融资余额/上证综指突破了2015年Q4-2019年Q2的震荡区间,说明融资余额的上涨幅度远超指数的上涨幅度,融资余额中中长期资金开始增加。不断增加的资金将会继续推升市场,三季度有可能比二季度更强。

行业配置建议:消费股继续持有,存量资金已经配置到高位,但可以期待增量资金的推升,消费可能会阶段性类似2月的半导体。科技股去年Q4-今年Q1估值急速拉升,市场需要时间或基本面超预期方能继续创新高,到了验证销量的时候了,关注新能源车、消费电子。

华创证券:鱼尾行情继续演绎,短期建议重点关注券商、TMT、医药板块

华创策略团队认为,近期海外风险事件冲击“风险偏好提升流动性充裕”逻辑,市场上行动能显著削弱。A股鱼尾行情在券商股带动下,虽然仍有新高可能,但从行情结构来看,前期引领行业动能开始弱化,行情热度支撑板块集中度不断提升,阶段内风格切换预计仍难发生。当前估值反映的经济复苏和资本市场改革预期需要更强验证性信号,内需修复性改善趋向充分,外需弱化对金融均衡状态存在扰动风险。

华创策略团队指出,短期建议重点关注券商、TMT、医药板块体现出来的高弹性,稍长时间看,建议投资者从中长期基本面逻辑支撑强度出发,围绕EPS,优化组合结构,寻求盈利稳定性。

粤开证券:创业板强势突破指数联动或助沪指登3000点

粤开策略团队认为,创业板指强势突破了2016年的2300点附近的高点区域,后续上涨的空间有望剑指2015年的平台区间。券商股是历年牛市的风向标,龙头品种更是关键标志。目前沪指面临3000点关口附近,一旦券商股的行情确立,对于市场人气的带动将会有非常正面的信号意义,值得持续关注。配置方面建议关注:1、科创板及科技成长股。2、银行股有望迎来估值修复。

声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

(责任编辑:CF001)

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