银鸽投资九年亏损28亿被砸盘 成牛市前退市第一股

《投资者网》孙先锋

一片叹息声中，已在资本市场沉浸23年的银鸽投资（600069.SH）迎来退市整理期。

7月9日晚，*ST银鸽发布公告称，7月2日收到上交所终止公司股票上市的决定。公司于7月9日向上交所提交了申请复核材料。根据规定，上交所将在收到公司提交的复核申请文件之日后的5个交易日内，作出是否受理的决定。复核期间，上交所做出的相关决定不停止执行。公司股票于7月10日进入退市整理期交易，证券简称变更为退市银鸽。

“随着资本市场改革的深入，低于面值退市将成常态化。”北京某投行分析人士称，“不过银鸽投资无奈退市的背后是，近十年公司经营惨淡，陷入到持续亏损的常态化之中。”

这意味着，曾经的造纸业龙头和河南国企改革名片，有着23年资本市场生涯的银鸽投资只能在一片叹息声中落幕，“牲牺”在了本轮牛市的启动前夕。

最后五分钟被砸盘“退市”

受上述公告影响，7月10日退市银鸽的第一个交易日，在1.79亿股卖盘的重压下开盘，全天股价以“一”字板跌停报收，成交仅3万元。成为了第一个倒在本轮牛市前的退市个股。

这一切都缘于一个月前的“故意”砸盘。

6月9日是*ST银鸽的生死劫，已连续19个交易日股价低于1元面值，能否守住最后一个阵地，是8万股民最后的希望。

当日开盘后，其股价在0.97元~0.99元间震荡，盘中再度在一笔神秘买单的拉升下，*ST银鸽抢回失地，重新站上1元。之后在买卖双方较量下，股价在0.99元、1元之间摆动。

不幸的是，14点54分24秒时，*ST银鸽股价触碰1元/股，但就在收盘前的最后几分钟内，出现大量离奇抛单，至收盘时被26万手的封单封死在跌停板上，收报0.92元，最终触发面值退市。

“卖方在收市前五分钟发力，一笔巨额卖单直接砸盘至跌停板。现在来看，选择尾盘出手，更像是提前计算好的砸盘退市操作。”上述投行分析人士表示，“目前来看，退市无论对投资者还是公司都是双输的。”

对于尾盘这笔巨额卖单引发的面值退市，近一个月以来一直引发市场猜测，不少股东纷纷发表观点，甚至通过投诉方式质疑这一价格走势存在市场操纵嫌疑，并向监管部门进行申诉。

面对这些质疑，*ST银鸽已于6月10日第一次向上交所递交了申诉申请，要求豁免退市，但无功而返。

据了解，由于2018、2019年连续两年归属净利润为负值，并且2019年年报被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，*ST银鸽在今年4月30日被实施退市风险警示，公司股票简称由“银鸽投资”变更为“*ST银鸽”。4月30日复牌后，*ST银鸽便开启了“一”字跌停模式。

4月30日至5月12日，*ST银鸽连续6天一字跌停。5月13日，*ST银鸽收跌2.94%，当日收盘价0.99元/股，首度迈入仙姑行列。

“屋漏又逢连夜雨”。5月15日，公司发布公告称，日前收到了证监会的一纸立案调查通知书,因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对*ST银鸽进行立案调查。之后的5月18日至21日，公司再度连收4个“一”字跌停板。

被调查背后，*ST银鸽涉嫌违规担保。早在4月7日，河南证监局对银鸽投资出具警示函，上市公司作为担保人与某银行签订的6.99亿元担保，已确认未履行信披义务。根据相关规定，河南证监局决定对银鸽投资实施出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

同时，河南证监局也对银鸽投资董事长顾琦、董事会秘书邢之恒开出警示函，认为其在履职过程中未勤勉尽责。

九年因何巨额亏损28亿？

资料显示，银鸽投资于1997年登陆A股市场，上市历史超过20年，主要从事纸品及纸浆的生产及销售，主要产品包括包装纸、生活用纸和特种纸。公司前身为始建于1967年的漯河第一造纸厂，是河南省规模最大的造纸企业之一。

从业绩表现看，财报显示，2011年至2019年，公司仅在2012年、2015年、2017年实现盈利，扣非净利润除2017年外，其余年度均为亏损，扣非净利润合计亏损超28亿元。

其中，2019年亏损额达6.38亿元，为近几年最高。报告期，其内机制纸产量40.15万吨，销量41.24万吨，产量同比下降24.59%，销量同比下降23.37%，产量减少的原因主要是包装纸限产、春节检修时间长、无废纸等影响致包装纸生产期缩短，包装纸产量同比下降35%，产量减少致销量同比下降。

今年一季度，*ST银鸽业绩表现也很差.实现归属净利润约为-6662万元。

经营惨淡和业绩巨亏的银鸽投资，也曾试图自救，频繁祭出“大招”。

2016年，公司原间接控股股东河南能源化工集团出让实控权，深圳市鳌迎投资管理有限公司入主，此次重组让公司股价在当年12月份达到历史高点,但这只是银鸽投资短暂的高光时刻。

成也鳌迎，败也鳌迎。2017年以来，伴随着银鸽投资业绩连年下滑、年报被出具非标审计意见和被证监会立案调查等负面消息曝出，其股价一路下跌。与2016年12月12.91元/股的高点相比，三年多时间股价暴跌93%，近200亿市值蒸发。

日前，大股东银鸽集团前执行董事刘晓军因涉嫌经济犯罪被立案调查。据了解，在刘晓军归案之前，银鸽集团与刘晓军已经陷入了公章争夺的分歧之中。最终，由法院判决刘归还银鸽集团相关公司印鉴公章材料。

据接近银鸽集团的人士称，“在鳌迎入主后，刘晓军被委派成为银鸽集团的执行董事，负责银鸽集团所有的财务、融资及资本运作，并持有银鸽集团公司公章、财务章等文件，实际上对银鸽集团实现了控制。”

6月11日，银鸽集团收到《中国结算上海分公司股权司法冻结及司法划转通知》(2020司冻0610-02号)、《北京市第一中级人民法院协助执行通知书》(【2020】京01民初79号)，获悉公司控股股东银鸽集团所持公司股份被轮候冻结，本次股份被冻结股份数量7.68870054亿股，占公司总股本比例47.35%。

大股东的管理失控，*ST银鸽也难独善其身。公告显示，公司及子公司共计61个银行账户，截至2020年4月，实际冻结金额约3110.53元，占货币资金比例为16.67%。

据悉，由于公司未能兑付票面金额为4.0008亿元的电子商业承兑汇票，北京通冠已对*ST银鸽提起诉讼。