明冠新材IPO：营业收入主要来源单一产品 募资4亿投资三项目

中华网财经《IPO观察》栏目出品

近期，中国证监会发布明冠新材料股份有限公司（以下称为“明冠新材”）沪市科创板申请过会消息，民生证券为主承销商。企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程。

公司的主营业务为新型复合膜材料的研发、生产和销售。报告期内，公司的主要产品为太阳能电池背板。销售收入占各期主营业务收入的比例均在95%以上。

据明冠新材招股书显示，本次拟发行不超过4102.2万股，募集资金4.1亿元，主要用于年产3000万平方米太阳能电池背板扩建项目、年产1000万平方米锂电池铝塑膜扩建项目、江西省光电复合材料工程技术研究中心扩建项目、补充流动资金项目

。详情如下图：

据招股书披露，公司2020年9月末负债总额为2.9572亿元，较2019年末下降27.58%，主要原因是受公司归还借款及减少通过票据支付货款所致。公司2020年1-9月实现营业收入6.1116亿元，较上年同期减少了7580.49万元，同比下降11.03%，主要系受上半年疫情影响，主要产品太阳能电池背板销量下降所致。公司预计2020年1-12月实现营业收入9.6771亿元，较上年同期上升2.32%，较2020年1-9月变动趋势明显改善，主要系随着市场需求状况不断好转，公司预计2020年第四季度销量较去年同期显著增长。

据招股书披露，闫洪嘉为公司控股股东，直接持有公司41.44%的股份；闫勇系闫洪嘉之兄长，通过博强投资控制公司17.27%的股份，通过博汇银投资控制公司1.24%的股份。闫洪嘉及闫勇合计控制公司59.95%的股份，为公司实际控制人。公司共拥有3家全资子公司苏州明冠、明冠锂膜、明冠国际以及1家全资孙公司越南明冠，无参股公司。

报告期内，公司太阳能电池背板业务分别实现销售收入5.9204亿元、8.5717亿元、8.8358亿元和3.0667亿元，占各期主营业务收入的比例分别为99.99%、99.20%、94.11%和90.94%。

另外，从招股书显示来看，目前明冠新材IPO存在这几大风险影响公司业绩：

一、技术风险，技术迭代及被替代风险、技术泄密风险、下游行业技术路线变化风险。

二、经营风险，下游产业政策变动风险、宏观经济及行业波动风险、市场竞争加剧导致产品价格持续下降风险、下游行业集中度提高风险、国际贸易保护风险、新产品的市场拓展风险、原材料价格波动风险、产品质量风险等。

三、内控风险，控股股东控制风险、经营规模扩大导致的管理风险。

四、财务风险，应收账款坏账风险、与协鑫集团的诉讼及回款风险、毛利率波动风险、出口退税风险、税收优惠政策变动风险。

五、募资投资项目风险，募集资金投资项目实施风险、募投项目建设风险、新增产能难以及时消化风险、每股收益被摊薄及净资产收益率下降风险。