爱玛科技IPO：营收增加而净利润增幅不明显 实际控制人直接持股83%

中华网财经《IPO观察》栏目出品

近期，中国证监会发布爱玛科技集团股份有限公司（以下称为“爱玛科技”）沪市主板申请过会消息，中信证券为主承销商。企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程。

公司主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售。

据爱玛科技招股书显示，本次拟发行不超过6500万股，募集资金18.4亿元，主要用于天津爱玛车业科技有限公司电动车自行车整车及配件加工制造的1-6期项目、天津爱玛车业科技有限公司电动自行车生产线技术改造项目、江苏爱玛车业科技有限公司塑件涂喷生产线技术改造项目、天津爱玛车业科技有限公司研发中心建设项目、江苏爱玛车业科技有限公司研发中心建设项目、爱玛科技集团股份有限公司信息化升级及大数据平台建设项目、爱玛科技集团股份有限公司终端店面营销网络升级项目和补充流动资金项目。详情如下图：

据招股书披露，公司资产负债率(母公司)一直在60%以上。归属于公司普通股股东的每股净资产(元)也从2016年最高持续下滑，下滑最多将近一半。每股经营活动产生的现金流量(元)同样持续下滑，从2016年的5.83元到2019年6月的0.82元。

据招股书披露，从2016年-2018年及2019年1-6月公司营业收入分别为64.438亿元、77.944亿元、89.897亿元和44.545亿元，其中2016年至2018年公司营业收入呈逐年上升趋势。二净利润呈现波动趋势，2018年扣除非经常性损益后的净利润高于2016年和2017年。

据招股书披露，张剑为公司的控股股东和实际控制人，持有公司282317000股股份，占公司本次发行上市前股份总数的83.36%。公司拥有18家子公司和2家参股公司。

据招股书披露，公司主要收入来源于主营业务，占比超过98%。主要以销售自有产品为主，公司共有经销商超过1900家。

另外，从招股书显示来看，目前爱玛科技IPO存在这几大风险影响公司业绩：

一、市场及政策方面，《新国标》出台带来的政策风险、行业竞争加剧风险、政府补助变化风险。

二、经营及管理方面，产品研发风险、对经销商的管理风险、经营规模扩大导致的管理风险、人才流失风险、股东及实际控制人控制的风险。

三、财务方面，应收账款回收风险、存货跌价风险、现金交易的风险、应付账款风险、业绩下滑风险。