速达股份创业板IPO被否：归母净利润“过山车” 关联交易数额较大被关注

中华网财经讯，1月20日，创业板上市委2021年第5次审议会议结果显示，郑州速达工业机械服务股份有限公司（以下简称“速达股份”）首发未通过，成为2021年首家被否的企业。速达股份本次拟发行1,900万股，募集资金5.95亿元，保荐机构为国信证券。

资料显示，速达股份是一家专注于机械设备全寿命周期管理的专业化服务公司，致力于为客户提供优质的机械设备综合后市场服务，并兼顾机械设备前端市场。公司业务主要围绕煤炭综采设备液压支架开展，为煤炭生产企业提供备品配件供应管理、维修与再制造、全寿命周期专业化总包服务、二手设备租售等综合后市场服务，并为机械设备生产商提供流体连接件产品。公司服务或产品涉足煤炭综采设备和工程机械两个领域。公司的服务具有快速、专业、高效、综合性强等特点，各个业务之间相互协同，互为补充。

李锡元、贾建国、李优生为速达股份共同实际控制人，报告期内未发生变化。郑煤机从未将发行人纳入合并报表范围，一直作为联营企业采用权益法进行核算。公司自李锡元、贾建国、李优生三人于2014年9月签订一致行动协议以来，公司共同实际控制人为李锡元、贾建国、李优生三人，报告期内未发生变化。

速达股份本次拟发行1,900万股，占发行后总股本的25%。本次发行股份均为公开发行的新股，公司原有股东不公开发售股份。IPO保荐机构为国信证券，发行人会计师为天健，律师为中伦。

速达股份拟募集资金5.95亿元，将用于扩大再制造暨后市场服务能力项目（郑州航空港区速达工业机械服务有限公司航空港区煤炭机械再制造暨后市场服务建设项目和郑州速达鄂尔多斯煤炭机械再制造暨后市场服务建设项目）、研发中心建设项目（郑州航空港区速达工业机械服务有限公司研发中心及办公楼建设项目）。

业绩波动明显，归母净利润“过山车”

2017年至2019年及2020年上半年，速达股份营业收入分别为4.5亿元、6.3亿元、6.19元和2.94亿元，2018年较2017年增长近四成，而2019年较2018年下降1.73%；同期，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为0.75亿元、1.04亿元、0.67亿元和0.39亿元，2018年较2017年增长38.67%，而2019年同比下降36.05%，如坐“过山车”。

速达股份解释称，2018年公司营业收入较2017年大幅增长，主要系随着下游煤炭行业的复苏，综采设备后市场服务需求旺盛。而2019年营收及利润下降，一方面是由于公司主要客户神东分公司2018年底对公司备品配件一次性集中出库量较大，相应减少了2019年的采购；另一方面，经历2017年、2018年综采设备后市场服务需要快速增长后，2019年下游煤炭行业对综采设备后市场服务需求的增速放缓，导致对液压支架设备备品配件更换和维修的需求略微下降，同时维修报价也有所下降，但是期间费用保持相对稳定，故2019年公司归属母公司所有者净利润较2018年大幅减少。

报告期内，速达股份综合毛利率分别为37.06%、38.72%、27.62%和29.52%。2017年至2018年毛利率水平较高，2019年公司毛利率下降11.1百分点，主要系低毛利率的二手设备租售服务等业务的收入占比上升，及2019年下游煤炭生产企业对综采设备后市场服务的需求增速放缓造成公司维修与再制造业务、备品配件供应管理业务毛利率下降等因素所致。

速达股份表示，如果未来煤炭行业运行情况发生持续较大的波动，公司服务的下游煤炭企业对供应商采购发生较大变化，将会间接使得公司经营业绩面临下滑的风险以及影响其回款进度。

关联交易数额较大，独立性存疑

报告期内，速达股份向关联方郑煤机及其子公司销售产品及提供劳务、采购零部件以及租赁厂房。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，速达股份向郑煤机及其下属子公司采购零部件等日常经营性关联采购金额分别为3,041.73万元、4,419.29万元、2,115.54万元和1,625.59万元，占总采购额的比例分别为12.11%、11.84%、5.72%和11.37%；关联销售的金额分别为10,276.14万元、9,016.57万元、11,636.20万元和8,368.92万元，占营业收入的比例分别为22.84%、14.32%、18.81%和28.47%。

另外，速达股份的生产产地均为租赁，其中向郑煤机的关联租赁占总租赁面积的比例为51.29%，速达股份与郑煤机的关联交易占比较大，特别是在关联销售上，速达股份对郑煤机的销售占比已经接近30%，实际上已经形成了一定的依赖性。

而在人员调度上，郑煤机自2013年起一直存在向速达股份派驻财务人员的情况。郑煤机常年派驻财务人员李晶在速达股份，李晶拥有速达股份财务系统账号和权限，可以对速达股份会计凭证进行复核，拥有较多的财务管理模块的权限。

值得一提的是，速达股份自设立至今还免费为郑煤机销售的液压支架提供质保期内售后服务。

今日，上市委会议提出问询问题中也提到，发行人与郑煤机存在较多关联交易，且客户、供应商存在重叠，发行人为郑煤机客户提供免费的质保期服务，并接受郑煤机派驻的财务人员。请发行人代表进一步说明：（1）发行人与郑煤机关联交易的定价依据及合理性，相关交易是否公允；（2）发行人直接面向市场独立获取订单的能力；（3）发行人对郑煤机的依赖是否对发行人的持续经营能力构成重大不利影响。

速达股份表示，尽管公司在《公司章程》、《关联交易管理办法》、《独立董事工作制度》等制度中对关联交易公允决策的程序等进行了规定，但公司仍可能存在关联方利用关联交易损害公司或中小股东利益的风险。

发生致死事故，仅为一般安全生产事故？

报告期内，速达股份于2019年发生一起一般安全生产事故，未发生重特大安全生产事故。

该安全生产事故具体情况如下：2019年5月20日速达股份大柳塔分公司发生一起物体打击安全事故，1名员工经抢救后于5月24日晚上8点死亡。

事故发生后，速达股份立即启动应急救援预案，采取有效措施，全力组织抢救，并及时联系公司人力资源部，进行工商备案和工伤认定申请。

工伤认定期间，速达股份与死者家属达成和解并向死者家属支付了工亡补助金785,020元、丧葬补助金35,242.98元，体恤金190,000元，合计1,010,262.98元。

神木市应急管理局于2019年7月8日出具了认定意见，认定安全事故属一般事故，公司不存在重大违法违规行为。

上市委会议提出问询的主要问题

1、请发行人代表进一步说明：（1）郑煤机对发行人存在重大影响而不构成实际控制的理由；（2）发行人第一大股东李锡元与贾建国、李优生形成一致行动关系的背景，是否系为避免将郑煤机认定为实际控制人或共同实际控制人而进行的相关安排。请保荐人代表发表明确意见。

2、报告期内，发行人与郑煤机存在较多关联交易，且客户、供应商存在重叠，发行人为郑煤机客户提供免费的质保期服务，并接受郑煤机派驻的财务人员。请发行人代表进一步说明：（1）发行人与郑煤机关联交易的定价依据及合理性，相关交易是否公允；（2）发行人直接面向市场独立获取订单的能力；（3）发行人对郑煤机的依赖是否对发行人的持续经营能力构成重大不利影响。请保荐人代表发表明确意见。

3、根据申报材料，2019年11月发行人变更《关于避免同业竞争的说明及承诺函》，变更后综机公司与发行人在区域及服务定位存在潜在竞争关系。请发行人代表说明综机公司业务开展对发行人可能造成的不利影响。请保荐人代表发表明确意见。