格林精密IPO过会：客户集中度高、毛利率波动大

中华网财经2月22日讯 2月19日，中国证监会发布公告，同意广东格林精密部件股份有限公司等4家企业在创业板首次公开发行股票（IPO）注册。接下来，格林精密、招商证券（主承销商）与深圳证券交易所协商确定发行日程后，即可正式在创业板挂牌上市。

格林精密招股说明书显示，格林精密主营业务为智能终端精密结构件、精密模具的研发、设计、生产和销售，主要产品为智能终端结构精密件、精密模具。目前，该公司已成为亚马逊、谷歌、脸书、联想、TCL、华米、菲比特等国内外智能终端知名品牌的供应商。

格林精密表示，此次公开发行股票拟募集资金5.99亿元，将主要用于企业精密结构件智能制造技改与扩产项目、研发中心扩建项目和补充流动资金。未来，企业将对现有生产基地进行智能化及产品升级改造，增加水性漆喷涂生产线、新型智能家居精密结构件生产线和新型智能手机精密结构件生产线以及精密模具的相关生产设备。

报告期内，公司2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-9月营收入分别为119529.18万元、127378.94万元、106589.54万元和84995.56万元；净利润分别为7352.07万元、6889.44万元、7233.17万元、7448.28万元；综合毛利率分别为20.81%、21.66%和23.61%。公司业绩波动较大。

客户集中度高

招股书显示，2014-2016年，公司向前五名客户的销售额占各期营业收入的比例分别高达72.56%、82.08%和84.11%。2017-2019年、2020年1-6月，公司向前五名客户的销售额占各期营业收入的比例依然偏高，分别为84.81%、70.71%、68.75%和69.19%。尽管最近两年占比有所减少，但客户集中度依然较高。

对此，公司解释称，主要系公司已成为亚马逊、谷歌、脸书、联想(含摩托罗拉)、TCL、华米、非比特等国内外全球智能终端知名品牌的合格供应商，系全球智能终端知名品牌市场占有率较高所致。

毛利率波动大

招股书披露的产能、产量及产能利用率显示，精密结构件产能虽然未完全饱和，但的确在逐年增加，募投项目扩产精密结构件无可厚非，但蹊跷的是，连年缩减产能的精密模具却也拟大幅扩产。

招股书披露，2014-2019年、2020年上半年，公司精密模具的产能分别为496套、502套、502套、471套、459套、432套和230套，产能利用率分别为134.35%、93.82%、140.04%、88.05%、116.68%、102.99%和101.85%。

如果有关高新技术企业的相关税收优惠政策发生变化，或公司不再符合高新技术企业的认定条件，格林精密将不能继续享受上述优惠政策，公司的盈利水平将受到一定程度影响。

此外，2017年至2020年6月，公司流动负债占负债总额的比例分别为97.74%、98.88%、96.59%和98.19%。

根据招股书披露，2017、2018、2019年度和2020年1-6月，公司的综合毛利率分别为20.28%、21.66%、25.50%和25.54%，该公司毛利率波动较大大。对此格林精密表示，主要系公司客户结构及产品构成变化、原材料及人力成本等因素的综合影响所致。而且受内外部因素的影响未来公司毛利率可能会出现大幅波动，可能会对公司生产经营造成不利或重大不利影响。