百亿级的并购东方盛虹拟购斯尔邦 标的身价暴涨近34亿元

原标题：百亿级并购来了！东方盛虹拟购斯尔邦标的身价暴涨近34亿元

借壳丹化科技失败之后，江苏斯尔邦石化有限公司（以下简称“斯尔邦”）要通过重组的方式装入东方盛虹（000301）。伴随着重组预案的出炉，标的斯尔邦的作价也随之揭晓。据东方盛虹公告，公司拟作价143.6亿元收购斯尔邦100%股权，北京商报记者注意到，丹化科技筹划收购斯尔邦时，标的作价110亿元，不过在2020年9月终止。这也意味着时隔不足一年时间，标的斯尔邦身价大涨33.6亿元。

斯尔邦身价涨33.6亿元

相比起前次作价，斯尔邦身价涨33.6亿元。

东方盛虹披露的重组预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买交易对方合计持有的斯尔邦100%股权，并向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。经各方协商一致，本次交易的标的资产的最终交易价格确定为143.6亿元。

据了解，斯尔邦是一家专注于生产高附加值烯烃衍生物的大型民营企业，采用一体化生产工艺技术，以甲醇为主要原料制取乙烯、丙烯等，进而合成烯烃衍生物，公司主要产品包括丙烯腈、MMA等丙烯下游衍生物及EVA、EO等乙烯下游衍生物。

值得一提的是，标的斯尔邦的名字在A股并不陌生。北京商报记者注意到，2019年上市公司丹化科技曾筹划收购斯尔邦100%股权，彼时该交易还构成借壳上市，但筹备一年时间，丹化科技以“重组推进存在不确定性，无法达到交易各方预期”为由，在2020年9月宣布重组折戟。根据丹化科技2019年披露的预案显示，彼时斯尔邦身价达110亿元。

经计算，此次“转嫁”东方盛虹，斯尔邦身价大涨33.6亿元。

另外需要指出的是，此次交易构成关联交易。预案显示，此次的交易对方包含盛虹石化、博虹实业、建信投资以及中银资产，而盛虹石化、博虹实业为东方盛虹实际控制人缪汉根、朱红梅夫妇控制的企业。

独立经济学家王赤坤在接受北京商报记者采访时表示，标的作价大增的情况之前也出现过，但如果是短时间身价出现大涨，这其中的合理性恐怕还需要企业进行重点说明。“尤其是关联交易的情况下，这种现象更会引发监管关注。”王赤坤如是说。

标的业绩及业绩承诺不稳定

记者发现，斯尔邦近年来业绩表现并不稳定，业绩承诺也呈现波动状态。

财务数据显示，2019、2020年以及2021年一季度，斯尔邦实现营业收入分别约为119.25亿元、109.87亿元、46.96亿元；对应实现归属净利润分别约为9.43亿元、5.27亿元、10.37亿元。

在丹化科技2019年发布的预案中，北京商报记者找到了斯尔邦2016-2018年的财务数据，公司实现营业收入分别约为17.84亿元、76.41亿元、114.7亿元；对应实现归属净利润分别约为1404万元、7.96亿元、3.05亿元。

不难看出，标的斯尔邦2017年净利出现骤增，但在2018年净利大幅下滑，之后在2019年净利再度大涨，2020年净利下滑。而进入2021年，斯尔邦业绩表现亮眼，仅一个季度实现净利超10亿元。投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，收购标的业绩稳定性一直是监管层关注的重点，标的净利忽高忽低的情况恐怕还需要上市公司给出一个解释。

在此次重组预案中，交易对方也做出了业绩承诺，同样处于波动状态，承诺斯尔邦2021-2023年实现扣非后归属净利润分别不低于17.84亿元、15.09亿元、18.43亿元。另外，若本次重组未能在2021年12月31日（含当日）前完成，交易对方承诺标的公司2022-2024年实现扣非后归属净利润分别不低于15.09亿元、18.43亿元、17.79亿元。

针对相关问题，北京商报记者致电东方盛虹董秘办公室进行采访，不过未有人接听。

资料显示，东方盛虹2000年5月登陆A股市场，公司以民用涤纶长丝的研发、生产和销售为核心。不过，2019年3月、4月，东方盛虹分别收购了盛虹炼化、虹港石化100%股权，上市公司形成了炼油、化纤协同发展格局。通过本次交易，东方盛虹也坦言，公司将置入盈利能力较强的优质资产，主营业务将进一步拓展并新增高附加值烯烃衍生物的研发、生产及销售。

数据显示，2020年，东方盛虹净利出现大降，当年实现营业收入约为227.8亿元，同比下降8.48%；对应实现归属净利润约为3.16亿元，同比下降80.4%。据东方盛虹2021年一季报显示，公司业绩有所回升，报告期内实现营业收入约为64.65亿元，对应实现归属净利润约为6.01亿元。

另外，7月8日，东方盛虹对外披露了2021年半年度业绩预告，公司预计报告期内实现归属净利润约为11亿-12亿元，同比大增1645.02%-1803.65%。