物美科技招股书失效面临暂缓上市 背后获高盛、摩根大通等明星投资方支持

原标题：物美科技招股书失效，零售老兵打包上市计划受阻？

9月30日，物美科技有限公司（下称物美科技）于3月29日于港交所递交的上市申请于昨日结束已正式满6个月，上市进程为“失效”。

据港交所上市规则，拟发行人递交IPO资料，6个月内未通过港交所聆讯，根据规定会被港交所将上市进程调整为“失效”。

2003年物美集团旗下的物美商业在港交所创业板上市，2016年私有化退市。五年后，物美集团收购了麦德龙中国，后打包物美和麦德龙中国为“物美科技”，重新冲刺港交所。

据彭博社此前消息，物美科技规模10亿美元的香港IPO因港交所审查停滞，旗下的多点Dmall赴美IPO计划同样暂缓。

失效不等于彻底上市失败

3月29日，物美科技在港交所递交上市申请，高盛中信里昂、招银国际、为其联席保荐人，计划募资至多10亿美元。据招股书，多点Dmall向物美科技提供零售软件和电子商务数字服务，多点Dmall收入的重要贡献者为物美科技。

目前，两家公司的上市进程均面临着暂缓。拟发行人递交IPO资料，6个月内未通过港交所聆讯，根据规定会被港交所将上市进程调整为“失效”，但拟发行人可以通过更新资料重新申请并激活上市程序。失效不等于彻底上市失败。

招股书显示，物美科技2018年、2019年、2020年营收分别为213.78亿元、227.5亿元、390.6亿元；期内利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元;毛利分别为57.66亿元、64.22亿元、88.58亿元。财报显示，物美收购麦德龙中国后，营收和利润规模明显提升。

但不可忽视的是，公司负债也在收购完成后大幅飙升。数据显示，2020年，物美科技总资产422.61亿元，总负债407.84亿元，资产负债率达到96.5%。

招股书显示，截至2020年底，物美科技已偿还银行贷款87.06亿元，主要与收购麦德龙中国有关。2018年至2020年，物美科技的融资成本分别为6.05亿元、5.71亿元和7.6亿元，超过公司同期利润。

2003年物美集团旗下的物美商业在港交所创业板上市，2016年私有化退市。五年后，物美集团收购了麦德龙中国打包物美和麦德龙中国为“物美科技”，重新冲刺港交所。

物美2020年度的收入同比增加71.7%，主要由于其在2020年将麦德龙中国并入财务，为其带来收入144.81亿元，占该公司2020年总收入的37.1%。

与物美超市不同，麦德龙中国显然和物美超市吃的是不同的客群，更多以中高端消费者和企业客户为主，截至2020年12月，麦德龙中国覆盖中国60个城市，拥有97家门店。

根据弗若斯特沙利文的报告，按销售额计算，物美科技是中国最大的全面数字化生鲜快消实体零售企业；按2020年销售额计算，物美科技是华北地区最大的生鲜快消实体零售企业，同时也是中国最大的高端生鲜快消实体零售企业；按2020年高端企业客户销售额计算，物美科技在中国B2B生鲜快消市场排名第一，同时在中国食品服务配送及商业福利和礼品行业均排名第一。

运营数据方面。按截至2020年12月31日的移动App用户数及2020年12月的移动App月活跃用户数计，物美科技在中国生鲜快消实体零售行业拥有最庞大的移动App用户群体。

收购麦德龙拿下中高端客群，数字化转型背靠低成本获客

物美集团创始人张文中曾公开表示，物美与麦德龙结合，同时覆盖大众消费者与中高端消费者。他还透露，物美正式收购麦德龙中国80%股权的过去11个月，物美和麦德龙的业绩持续增长，一方面是由于企业做大规模，另一方面得益于数字化。

在物美616页的招股说明书中，“数字化”一词出现了超三百次。张文中称，零售企业的未来在于基于数字化的规模化经营。科技和数字化已经成为物美科技IPO的主打概念。

“比如说麦德龙现在用统一App结账的比例已经占到整个销售额的40%以上，提高了在数字时代的竞争力。而这个数字在物美已经到了85%（截至3月底）。”张文中说，27年后的今天，物美科技2020年的销售额约为391亿元，较2019年增长71.7%，销售额的增长与张文中的二次创业即物美集团的数字化分不开。

张文中二次创业做了多点Dmall，目前的对外职务称谓也是物美集团创始人、多点Dmall董事长张文中。招股书显示，截至2020年12月，物美科技旗下的多点App拥有8090万用户，用户的复购率约为63%，高于同年约40%的行业平均水平。同时，App月活跃用户约为1010万。

在招股书中，物美科技一度将自己定义为“数字化零售的开拓者”、“中国生鲜快消行业的市场领先者”。

他表示，物美科技已实现以数字化为基础的在线线下一体化，2020年以远低于行业平均水平的获客成本获得用户，并向其推送定制化的推荐。物美在华北地区等多年积攒了大量客群。

物美数字化转型低成本获客得益于物美的多家线下门店和消费者基础。在各大物美线下卖场入口增加几位工作人员引导消费者下载安装App，在出口设立可以线上结账不用排队的自主结款机器，并引导消费者使用。

上市暂缓，背后不乏明星投资方

此外，多点Dmall也一度传出IPO消息，据路透社此前报道，多点Dmall已聘请美国银行、高盛和摩根大通为其筹备美国IPO，拟筹资逾5亿美元。但其赴美IPO计划同样暂缓。

IPO前，张文中总计持有物美科技74.53%的股份，为实际控制人。张文中通过物美集团持有物美科技58.39%的股权，通过Digit Lab Limited持股为10.81%，通过Primal Unity Limited持股为5%，通过Foremost Way Limited持股为0.33%。此外，慈莹持股为0.02%，Tropical Power Limited持股为1.65%，Harvest Line Limited持股为1.74%，

招股书显示，物美科技执行董事分别为张文中、许少川；非执行董事分别为张斌、孟亮、张潞闽；独立非执行董事分别为王小川、王航、吕江。

值得注意的是，物美科技背后也不乏大资本的身影。腾讯旗下意像架构投资（香港）有限公司持有0.72%，Ultimate Lenovo Limited持有0.10%，National Education Holding Limited持有0.31%，Pioneer&F Holdings Inc.持有0.10%，Mind Power Investments Limited持有1.03%，Radiant Skill Limited持有0.41%。

IDG资本旗下Market GuardLimited持有2.36%，Hong Zhi (Holding) Limited持有0.20%，福州经济技术开发区兴睿和盛股权投资合伙企业（有限合伙）持有1.65%，北京丰金投资有限公司持有0.06%，柏源资产管理有限公司持有0.21%及兴广有限公司持有0.06%。