雪松发展遭立案调查：背后股东营收超2000亿

10月12日晚间，雪松发展股份有限公司（简称“雪松发展”）公告称，收到中国证监会立案告知书，希努尔男装股份有限公司因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

雪松发展2010年10月在深交所成功上市，今年8月23日公司证券简称才由“希努尔”变更为“雪松发展”，公司的第一大股东广州雪松文化旅游投资有限公司（简称“雪松文旅”）系世界500强的雪松控股集团旗下公司。在美国《财富》杂志发布的2021年世界500强榜单中，雪松控股以338亿美元（约合2334亿元人民币）营收位列第359位。

或受此消息影响，雪松发展10月13日开盘跌停，股价报4.45元/股，最新市值24.21亿元。

时间财经联系雪松发展方面，截至发稿时间暂未获得回复。

此前已被出具警示函

雪松发展信披违规，早有预兆。

早在今年7月，雪松发展收到了中国证券监督管理委员会山东监管局（以下简称“山东证监局”）下发的《行政监管措施决定书》，公司及有关高管被出具警示函。

山东证监局发现，雪松发展2018年度、2019年度财务报告显示，公司全资子公司诸城市松旅恐龙文化旅游发展有限公司（简称“诸城市旅游公司”）将2018年、2019年收到的政府补助一次性计入当期损益。

2021年4月29日，雪松发展披露的《关于前期会计差错更正的公告》称，公司将诸城市旅游公司于2018-2019年度收到的政府补助确认为与资产相关，计入递延收益，并追溯调整前期财务报表。

上述会计差错更正导致雪松发展2018年、2019年归属母公司股东的净利润分别调减7304.58万元、4857.75万元。同时，公司存在2020年度业绩预告修正不及时的问题。

雪松发展上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》，时任董事长、总经理段冬东，时任财务总监洪鸣、成保明未能忠实、勤勉地履行职责，违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条的规定。山东证监局决定对雪松发展及段冬东、洪鸣、成保明采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

据公司公告，今年年初，雪松发展全资子公司诸城市松旅恐龙文化旅游发展有限公司近期收到诸城市文化和旅游局拨付的旅游产业发展奖励资金3787.74万元。

服装成救命稻草？

雪松发展原名为希努尔男装股份有限公司，主营服装制造、服装服饰批发、服装服饰零售等。主打男式正装，其中“希努尔SINOER”、“新郎-希努尔”、“新郎-XINLANG”三个商标被认定为中国驰名商标。

被雪松文旅收购以前，雪松发展的服装业务业绩不断下滑。财报数据显示，2013-2017年，雪松发展的营业收入从12.59亿元降至7.75亿元。

被雪松文旅收购后，雪松发展的服装业务营收占比越来越低。2017年年中，雪松发展的服装业务占比100%，雪松发展2021年半年报显示，今年上半年，雪松发展服装业务营收1.02亿元，占比10.90%。

因为新股东雪松文旅是一家以旅游小镇开发、景区管理输出、农业旅游开发为核心业务的旅游开发与管理公司。2017年起，旅游业务从零开始增长，2018年上半年，雪松发展一口气投资控股了8家以旅游服务业务为主的企业，至2019年，雪松发展的旅游营收2.96亿元，占总营收的73.21%，

但因疫情影响，其旅游业务受到显著影响。2020年，雪松发展营收为15.26亿元，同比下滑57.44%，亏损1991万元。其中旅游业务营收为1.35亿元，同比下滑94.8%。

代替旅游业的是供应链业务。雪松发展2020年上半年新增了大宗商品供应链业务，雪松文旅成为雪松发展控股股东后，雪松控股集团有限公司成为雪松发展的间接控股股东，其主营业务为大宗商品供应链业务。

该业务营收从2020年上半年的2.07亿元，增至2021年上半年的7.85亿元，占总营收的84.27%。

但是因目前雪松发展的供应链业务毛利率只有0.97%，公司的利润仍靠服装支撑，2021年上半年，雪松发展服装产品依靠占比10.9%的营收创造了54.90%的利润，共3755.03万元。

总体而言，雪松发展在迎来新的股东后，业绩攀升后基本又回到了原点。其营业收入从2013的12.59亿元增至2017年的7.75亿元，涨至2019年的35亿元后又跌至2020年的15亿元。2021年上半年，雪松发展营收9.591亿元，归母净利润，亏损352.7万元。

公司股价也大致伴随业绩波动，从2013年的4元区间涨至2018年的历史高点17.51元，目前已降至4元区间。

柏文喜对时间财经表示，“疫情打乱了经济运行原有的秩序与格局，但是对不同行业的影响程度是不一样的，显然对于旅游业的负面影响更加严重一些，反而让雪松之前并不看好的服装业务成了挽救其业绩的救命稻草。”

实际上，公司服装收入主要来源于店铺出售，早在去年底，雪松发展就已剥离服装业务，今年5月份的投资者活动上，公司董事、财务总监廖崇康称，为盘活公司存量资产，提高公司资产的使用效率，2021年公司继续将拥有的不超过19家已购置的商铺/房产，账面原值合计不超过6.40亿元人民币，按市场公允价格或评估价格予以出租/出售。