百果园递表港交所：去年净利润率仅2.2%，资本负债率高达53.5% 曾存在加盟商同时是在职员工情形

中华网财经5月5日讯 中华网财经了解到，5月2日，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（下称“百果园”）递表港交所，摩根士丹利为独家保荐人。据外电报道指，深圳百果园计划集资至少5亿美元（折合约39亿港元）。此前百果园两次冲击上市，百果园2020年6月1日向中国证监会国际部递交《境外首次公开发行股份审批》，拟于港交所主板挂牌上市。同年11月，百果园又与民生证券签订辅导协议，拟在深市创业板IPO。

成立于2001年的深圳百果园主要销售水果，亦销售包括果乾、果汁等水果衍生产品，拥有多个全国知名的水果品类品牌和渠道品牌。目前公司的分销业务，已经通过手机APP及微信小程序，以网上预购的方式拓展至大生鲜，包括蔬菜、鲜肉及海鲜产品、粮食及油、奶制品及其他产品。

根据弗若斯特沙利文报告，就2021年水果总零售额而言，百果园是中国最大的水果零售企业。其拥有多个全国知名的水果品类品牌和渠道品牌，拥有中国最大的贴近社区、线上线下一体化及店仓一体化的水果专营零售网络，为消费者提供及时达、次日达等灵活的配送服务。

截至最后实际可行日期，百果园线下门店网络共有超过5351家门店，遍布全国22个省份，超过130个城市，主要集中在居民区、商业街等高人流量区位。而通过各分销渠道的会员总人数超过6700万名，付费会员数超过78万名，去年平均月活会员数超过700万名。

去年收入增长16%至103亿

财务数据方面，百果园去年全年收入达102.89亿元人民币，按年增长16.2%，全年纯利达2.35亿元人民币，按年增长3.9倍。具体而言，百果园收入由2019年的人民币89.76亿元减少1.4%至2020年的人民币88.54亿元，而2021年收入增加16.2%至人民币102.89亿元。毛利由2019年的人民币8.76亿减少7.9%至2020的人民币8.07亿元，而2021年的毛利增加43.2%至人民币11.56亿元。同期间，百果园净利润分别为2.48亿元、4566万元和2.26亿元。

值得注意的是，百果园销售成本2019年、2020年及2021年分别为80.997亿元、80.462亿元、91.33亿元。销售成本主要为已出售存货成本，占销售总成本比例稳定在95%左右。2021年，已出售存货成本高达87.06亿元，占销售总成本的95.3%。

细分来看，百果园大部分收入来自产品销售，同时从加盟门店获得特许权使用费及特许经营收入，销售水果及其他食品产品的收入占总收入的大部分，分别约占同期总收入的97.5%、97.6%及97.1%。

从产品类型分类的产品来看，新鲜水果2019年、2020年及2021年占比分别为96.5%、96.4%、95%，是主要产品类型。

加盟门店是营收主要来源 2021年占比81.3%

招股书显示，加盟门店是百果园重要的营收来源。其收入从2019年的76.87亿元增长至2021年的81.25亿元，不过占总收入比重有所下降，从87.9%减少至81.3%。截至最后实际可行日期，百果园线下门店已达5351家，布局于全国22个省市。其中，5336家为加盟店，15家为自营门店。

从2021年销售渠道占比来看，百果园加盟门店收入占81.3%，区域代理占9.7%，直接销售占5.3%，线上渠道占3.2%，自营门店仅占0.5%。

百果园，目前全国范围的零售门店主要以百果园及果多美两个渠道品牌进行运营。其中，百果园是自主开发的渠道品牌，主要定位为面向中高端市场，为有消费能力的消费者提供高品质果品。截至最后实际可行日期，百果园品牌下共有5,134家加盟门店及六家自营门店。

而果多美是2017年年底通过商标转让获得的一项商标，并以此打造的一个区域性渠道品牌。果多美主要定位为面向大众市场，提供性价比高的大众化果品。截至最后实际可行日期，果多美品牌下共有102家加盟门店及两家自营门店，以北京为主。此外，还有七家在其他渠道品牌下运营的自营门店。

于最后实际可行日期，百果园线下门店网络共有5,351间，遍布中国22个省直辖市超过130个城市的门店。其中，5,336间为加盟门店，其余15间为自营门店。所有加盟门店中，4,382间为自行管理的加盟门店，954间为委托管理的加盟门店。

线上渠道毛利率2021年为-0.3%

毛利率方面，百果园2019年、2020年及2021年的毛利率分别为9.8%、9.1%及11.2%，中华网财经注意到按销售渠道划分，百果园自营门店的毛利率同期间分别为27.2%、27.6%、27.3%，毛利率最高。

而线上渠道的毛利率2020年为-4.9%，2021年毛利率为-0.3%，百果园解释称，主要是由于竞争加剧以及“熊猫大鲜”推出后，公司改变线上策略，从2019年起仅向付费会员销售高端生鲜食品转变为向所有客户销售更多大众市场的大生鲜及其他产品，天猫、京东及B2C模式自营网店的毛利率相对较低。

2021年净利润率仅为2.2%，资本负债比率高达53.5%

招股书数据显示，2019-2021年，百果园净利润率分别为2.8%、0.5%和2.2%，资本负债比率分别为25.8%、36.7%、53.5%，值得注意的是，2021年百果园净利润率仅为2.2%，资本负债比率却达到53.5%，创三年来新高，公司解释为主要由于短期借款增加。

曾存在加盟商同时是在职员工情形

招股书显示，2019年、2020年及2021年，百果园分别有11、34及67个前雇员加盟商在开店时是百果园的前员工，该等前雇员加盟商共经营19、49及115家加盟门店，分别约占当期总收入的0.7%、0.9%及1.2%。

此外，2019年、2020年及2021年，百果园分别有6、8及12个前雇员加盟商在其开店当时仍为在职雇员，最主要原因是其在签订加盟协议时尚未来得及完全办妥离职手续。该等前雇员加盟商共经营12、15及22家加盟门店，分别约占当期总收入的0.2%、0.2%及0.2%

股权结构上，余惠勇先生、徐艳林女士、宏愿善果、恒义利投资、汇智众享及深圳惠林为公司控股股东。其中余惠勇及徐艳林直接、间接持股超35%，为百果园最大股东，而投资方共计持股约43.5%。

百果园此次IPO募集资金将用于改善及加强运营及供应链体系；用作营运资金及一般公司用途。